Несмотря на более высокую, чем обычно, доходность, инвесторы спешат приобрести облигации Илона Маска и SpaceX на сумму 25 миллиардов долларов

Компания SpaceX ($SPCX) продает облигации на сумму 25 миллиардов долларов крупным инвесторам, и розничные покупатели по-прежнему выстраиваются в очередь, несмотря на то, что компания платит больше, чем другие заемщики с аналогичным кредитным рейтингом. Первоначально планировалось продать облигации на 20 миллиардов долларов, однако спрос был настолько высок, что банкиры увеличили сумму продажи еще на 5 миллиардов долларов. К полудню вторника объем заказа достиг почти 90 миллиардов долларов.

11 июня компания SpaceX привлекла 86 миллиардов долларов в ходе крупнейшего IPO в истории, после чего ее акции начали вести себя как криптовалютный график, не выспавшийся

Цена акций SPCX резко выросла за первые четыре торговых дня, после чего начала падать, поскольку инвесторы перестали обращать внимание на ажиотаж и сосредоточились на цифрах. На прошлой неделе рейтинговое агентство Moody's ($MCO) присвоило SpaceX инвестиционный рейтинг Baa1, однако это не останавливает инвесторов в облигации от требования более высокой доходности.

Инвесторы требуют дополнительной доходности, поскольку SpaceX берет кредиты на срок от пяти до 30 лет

Ожидается, что доходность облигаций будет на 1,1–1,75% выше, чем у казначейских облигаций США, в зависимости от срока погашения. Сделка охватывает сроки погашения от пяти до 30 лет. В ходе первоначальных переговоров ожидаемая доходность составляла 1,4–2%, но она была снижена из-за оченьtronспроса.

Даже при более низких ценах финансирование SpaceX не является дешевым. Данные Ice Data Services, принадлежащей Intercontinental Exchange ($ICE), показали, что аналогичные корпоративные облигации инвестиционного класса торговались примерно на 0,93 процентных пункта выше казначейских облигаций.

Заемщики с рейтингом Double-B, превышающим средний уровень, составляли около 1,56 процентных пункта. Так что да, у SpaceX есть инвестиционный рейтинг, но рынок по-прежнему оценивает ее как компанию, которой еще многое предстоит доказать.

У покупателей тоже были свои предпочтения. В то время как пятилетние облигацииtracспрос на сумму 24 миллиарда долларов, тридцатилетние облигации смоглиtracлишь около 15,5 миллиардов долларов. Проще говоря, инвесторы хотят получить доступ к SpaceX; однако они не спешат заключатьtracна тридцать лет.

В своей презентации для инвесторов, заинтересованных в выпуске облигаций, компания опиралась на свои самые известные направления бизнеса. В рамках роуд-шоу были показаны видеоролики запусков ракет, космических миссий и пользователей Starlink, подключающихся к интернету из удаленных мест.

Брет Джонсен, финансовый директор SpaceX, заявил инвесторам перед продажей, что компания намерена сохранить свойtronинвестиционный рейтинг. Брет также сказал, что долг должен оставаться ниже трехкратного значения EBITDA, то есть прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и износа.

В качестве активных организаторов размещения выступают Bank of America ($BAC), Citigroup ($C), Goldman Sachs ($GS), ​​JPMorgan Chase ($JPM) и Morgan Stanley ($MS).

Розничные трейдеры скупают акции SpaceX с рекордной скоростью, в то время как убытки продолжают расти

Продажа облигаций — лишь одна сторона финансового бума SpaceX. По данным Vanda Research, за первые пять торговых сессий розничные трейдеры приобрели акций SpaceX ($SPCX) на сумму 405 миллионов долларов. Это была самая крупная покупка розничными инвесторами за первую неделю после IPO за всю историю.

Вторым по величине объемом розничных покупок за первую неделю стала покупка автомобиля Rivian ($RIVN) в ноябре 2021 года на сумму 185 миллионов долларов. Это составило менее половины от общей суммы покупок SpaceX.

Объемы розничных покупок акций SpaceX также превысили совокупные 158 миллионов долларов, вложенные в акции «Великолепной семерки» за тот же период. В эту группу входят Apple ($AAPL), Microsoft ($MSFT), Alphabet ($GOOGL), Amazon ($AMZN), Nvidia ($NVDA), Meta Platforms ($META) и Tesla ($TSLA).

Спрос оказался больше, чем спрос на ETF. Розничные трейдеры приобрели больше акций SpaceX, чем суммарная сумма покупок SPDR S&P 500 ETF Trust ($SPY) и Invesco QQQ Trust ($QQQ), которая на прошлой неделе достигла 352 миллионов долларов.

Теперь перейдём к менее привлекательной части. SpaceX потеряла 4,9 миллиарда долларов в 2025 году и зафиксировала операционный убыток в размере 4,28 миллиарда долларов в первом квартале 2026 года. Компания по-прежнему активно инвестирует в инфраструктуру искусственного интеллекта, спутники, системы запуска, центры обработки данных, микросхемы и вычислительные мощности.