Инвесторы устремляются в 25-миллиардную облигационную продажу SpaceX Илона Маска, несмотря на более высокие, чем обычно, доходности
- SpaceX продаёт облигации на $25 млрд после того, как заявки инвесторов достигли почти $90 млрд.
- Инвесторы по-прежнему требуют более высоких доходностей, чем обычно платят компании с аналогичным кредитным рейтингом.
- Частные трейдеры купили акций SpaceX на $405 млн в первые пять торговых сессий.
SpaceX ($SPCX) продает облигации на 25 миллиардов долларов крупным инвесторам, а розничные покупатели все еще выстраиваются в очередь, хотя компания платит больше, чем другие заемщики с аналогичными кредитными рейтингами. Изначально продажа планировалась на 20 миллиардов долларов, однако спрос был настолько высоким, что банкиры увеличили объем продажи еще на 5 миллиардов долларов. К полудню вторника объем заявок достиг почти 90 миллиардов долларов.
SpaceX привлекла 86 миллиардов долларов 11 июня в рамках крупнейшего в истории IPO, после чего ее акции начали вести себя как график криптовалюты без сна.
Цена акций SPCX резко выросла в первые четыре торговых дня, после чего начала падать, поскольку инвесторы смотрели за пределы хайпа и сосредоточились на цифрах. На этой неделе Moody’s ($MCO) присвоила SpaceX инвестиционный рейтинг Baa1, однако это не мешает инвесторам в облигации требовать более высокую доходность.
Инвесторы требуют дополнительной доходности, так как SpaceX заимствует средства на срок от пяти до 30 лет
Ожидается, что доходность по облигациям будет на 1,1%–1,75% выше, чем по казначейским облигациям США, в зависимости от срока погашения. Сделка охватывает сроки погашения от пяти до 30 лет. Ожидаемая доходность на начальных этапах переговоров составляла 1,4%–2%, но она была снижена благодаря очень сильному спросу.
Даже при таком более низком ценообразовании SpaceX не является дешевым заемщиком. Данные Ice Data Services, принадлежащей Intercontinental Exchange ($ICE), показали, что аналогичные корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом торговались примерно на 0,93 процентных пункта выше казначейских облигаций.
У заемщиков с двойным мусорным рейтингом этот показатель составлял около 1,56 процентных пункта. Так что да, у SpaceX есть печать инвестиционного рейтинга, но рынок все еще оценивает ее как компанию, которой есть что доказать.
У покупателей тоже были свои предпочтения. Если пятилетние облигации привлекли спрос на сумму 24 миллиарда долларов, то тридцатилетние облигации привлекли лишь около 15,5 миллиарда долларов. Проще говоря, инвесторы хотят получить доступ к SpaceX, однако среди них нет спешки заключать контракт, рассчитанный на тридцать лет.
Презентация компании для инвесторов в облигации делала упор на ее самые известные бизнесы. В ходе презентации демонстрировались видео запусков ракет, космических миссий и пользователей Starlink, подключающихся к интернету из удаленных мест.
Брет Джонсен, главный финансовый директор SpaceX, сказал инвесторам до начала продажи, что компания хочет сохранить свой сильный инвестиционный рейтинг. Брет также заявил, что долг должен оставаться ниже трехкратного показателя EBITDA, то есть прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.
Bank of America ($BAC), Citigroup ($C), Goldman Sachs ($GS), JPMorgan Chase ($JPM) и Morgan Stanley ($MS) являются активными организаторами размещения по этой сделке.
Розничные трейдеры покупают акции SpaceX с рекордной скоростью, несмотря на рост убытков
Продажа облигаций — лишь одна сторона ажиотажа вокруг денег SpaceX. Розничные трейдеры купили акций SpaceX ($SPCX) на 405 миллионов долларов в течение первых пяти торговых сессий, согласно данным Vanda Research. Это самая крупная зафиксированная покупка розничными инвесторами в первую неделю после IPO.
Второй по величине объем покупок розничными инвесторами в первую неделю был у Rivian ($RIVN) в ноябре 2021 года и составил 185 миллионов долларов. Это менее половины от общего объема покупок SpaceX.
Покупки акций SpaceX розничными инвесторами также превысили совокупные 158 миллионов долларов, вложенные в акции «Великолепной семерки» за тот же период. В эту группу входят Apple ($AAPL), Microsoft ($MSFT), Alphabet ($GOOGL), Amazon ($AMZN), Nvidia ($NVDA), Meta Platforms ($META) и Tesla ($TSLA).
Аппетит был больше, чем спрос со стороны ETF. Розничные трейдеры купили акций SpaceX больше, чем совокупные покупки ETF SPDR S&P 500 ($SPY) и Invesco QQQ Trust ($QQQ), которые составили 352 миллиона долларов на прошлой неделе.
Теперь наступает менее привлекательная часть. SpaceX понесла убытки в размере 4,9 миллиарда долларов в 2025 году и зафиксировала операционный убыток в 4,28 миллиарда долларов в первом квартале 2026 года. Компания по-прежнему активно тратит деньги на инфраструктуру ИИ, спутники, системы запуска, центры обработки данных, чипы и вычислительные мощности.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Джай Хамид
Джай Хамид последние 6 лет освещает криптовалюты, фондовые рынки, технологии, мировую экономику и геополитические события, влияющие на рынки. Она работала с изданиями, сфокусированными на блокчейне, включая AMB Crypto, Coin Edition и CryptoTale, над рыночными аналитическими материалами, обзорами крупных компаний, регулированием и макроэкономическими трендами. Окончила Лондонскую школу журналистики и трижды выступала с аналитическими обзорами криптовалютного рынка на одном из ведущих телеканалов Африки.
