Gli investitori si precipitano nell'offerta obbligazionaria da 25 miliardi di dollari di Elon Musk-SpaceX nonostante rendimenti superiori alla norma
- SpaceX sta emettendo obbligazioni per 25 miliardi di dollari dopo che gli ordini degli investitori hanno raggiunto quasi 90 miliardi.
- Gli investitori richiedono ancora rendimenti più elevati rispetto a quanto solitamente pagano aziende con rating creditizi simili.
- I trader retail hanno acquistato per 405 milioni di dollari di azioni SpaceX nelle prime cinque sessioni di negoziazione.
Gli investitori si precipitano nell'offerta di obbligazioni da 25 miliardi di dollari di SpaceX di Elon Musk nonostante rendimenti più alti del normale
SpaceX ha raccolto 86 miliardi di dollari l'11 giugno nel più grande IPO di sempre, per poi vedere le sue azioni muoversi come un grafico crypto senza sonno.
SpaceX ($SPCX) sta vendendo 25 miliardi di dollari di obbligazioni agli investitori istituzionali, e i compratori al dettaglio sono ancora in fila anche se l'azienda sta pagando più di altri mutuatari con punteggi di credito simili. Inizialmente, l'offerta era pianificata per 20 miliardi di dollari, tuttavia, c'è stata una domanda così alta che i banchieri hanno aumentato l'offerta di altri 5 miliardi di dollari. Verso mezzogiorno di martedì, l'ordine aveva raggiunto quasi 90 miliardi di dollari.
Il prezzo delle azioni SPCX è salito alle stelle per i primi quattro giorni di negoziazione, dopodiché ha iniziato a scendere poiché gli investitori guardavano oltre l'hype e si concentravano sui numeri. Questa settimana scorsa, Moody’s ($MCO) ha assegnato a SpaceX un rating investment-grade Baa1, tuttavia, questo non impedisce agli investitori obbligazionisti di richiedere un rendimento più alto.
Gli investitori richiedono un rendimento extra mentre SpaceX si indebita per cinque fino a 30 anni
Si prevede che le obbligazioni genereranno un rendimento extra dell'1,1% al 1,75% rispetto ai Treasury statunitensi, a seconda della durata delle obbligazioni. L'accordo copre scadenze che vanno da cinque a 30 anni. Le aspettative di rendimento nelle trattative iniziali erano dell'1,4% al 2%, ma sono state ridotte dalla domanda molto forte ricevuta.
Quel prezzo più basso non rende comunque SpaceX economica da finanziare. I dati di Ice Data Services, di proprietà di Intercontinental Exchange ($ICE), hanno mostrato che obbligazioni societarie investment-grade simili erano scambiate a circa 0,93 punti percentuali sopra i Treasury.
I mutuatari con rating junk doppio erano intorno all'1,56% in più. Quindi sì, SpaceX ha un timbro investment-grade, ma il mercato la sta ancora trattando come un'azienda con molto da dimostrare.
Gli acquirenti avevano anche le loro preferenze. Mentre le obbligazioni a cinque anni hanno attirato una domanda pari a 24 miliardi di dollari, le obbligazioni a trenta anni sono riuscite ad attirare solo circa 15,5 miliardi di dollari. In termini semplici, gli investitori vogliono accedere a SpaceX; tuttavia, non c'è fretta tra loro di impegnarsi in un contratto che durerà per trenta anni.
La presentazione dell'azienda agli investitori obbligazionari si è basata sulle sue attività più note. Il roadshow includeva video di lanci di razzi, missioni spaziali e utenti di Starlink che si connettono a Internet da luoghi remoti.
Bret Johnsen, direttore finanziario di SpaceX, ha detto agli investitori prima dell'offerta che l'azienda vuole mantenere il suo forte rating investment-grade. Bret ha anche detto che il debito dovrebbe rimanere al di sotto di tre volte l'EBITDA, ovvero gli utili prima di interessi, tasse, ammortamenti e svalutazioni.
Bank of America ($BAC), Citigroup ($C), Goldman Sachs ($GS), JPMorgan Chase ($JPM) e Morgan Stanley ($MS) sono i bookrunner attivi dell'operazione.
I trader al dettaglio acquistano SpaceX a velocità record mentre le perdite continuano a crescere
L'offerta di obbligazioni è solo un lato della corsa al denaro di SpaceX. I trader al dettaglio hanno acquistato 405 milioni di dollari di SpaceX ($SPCX) durante le sue prime cinque sessioni di negoziazione, secondo i dati di Vanda Research. È stato il più grande acquisto al dettaglio della prima settimana mai registrato per un'IPO.
Il secondo più grande acquisto al dettaglio della prima settimana è stato Rivian ($RIVN) nel novembre 2021, per 185 milioni di dollari. Questo era meno della metà del totale di SpaceX.
Gli acquisti al dettaglio in SpaceX hanno anche superato i 158 milioni di dollari combinati che sono andati nelle azioni delle Magnificent Seven nello stesso periodo. Questo gruppo include Apple ($AAPL), Microsoft ($MSFT), Alphabet ($GOOGL), Amazon ($AMZN), Nvidia ($NVDA), Meta Platforms ($META) e Tesla ($TSLA).
L'appetito era più grande della domanda di ETF anche. I trader al dettaglio hanno acquistato più SpaceX rispetto agli acquisti combinati di SPDR S&P 500 ETF Trust ($SPY) e Invesco QQQ Trust ($QQQ), che hanno raggiunto 352 milioni di dollari la scorsa settimana.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
