Investidores correm para a venda de títulos de US$ 25 bilhões da SpaceX de Elon Musk apesar de rendimentos mais altos que o normal

A SpaceX ($SPCX) está vendendo US$ 25 bilhões em títulos para investidores de grande porte, e os compradores varejistas ainda estão na fila, mesmo que a empresa esteja pagando mais do que outros tomadores de empréstimo com pontuações de crédito semelhantes. Inicialmente, a venda foi planejada para US$ 20 bilhões, no entanto, houve uma demanda tão alta que os banqueiros aumentaram a venda em mais US$ 5 bilhões. Por volta do meio-dia de terça-feira, a ordem havia atingido quase US$ 90 bilhões.

SpaceX levantou US$ 86 bilhões em 11 de junho na maior IPO da história, então suas ações começaram a se comportar como um gráfico de cripto sem dormir.

O preço da ação SPCX subiu muito nos primeiros quatro dias de negociação, após o qual começou a cair, pois os investidores estavam olhando além do hype e focando nos números. Na semana passada, a Moody’s ($MCO) concedeu à SpaceX uma classificação de investimento Baa1, no entanto, isso não impede os investidores em títulos de exigir um retorno maior.

Investidores exigem rendimento extra enquanto a SpaceX toma emprestado por cinco a 30 anos

Espera-se que os títulos rendam um extra de 1,1% a 1,75% em comparação com os Tesouros dos EUA, dependendo do prazo dos títulos. O acordo abrange vencimentos que variam de cinco a 30 anos. As expectativas de rendimento nas negociações iniciais estavam em 1,4% a 2%, mas isso foi reduzido pela demanda muito forte recebida.

Esse preço mais baixo ainda não torna a SpaceX barata para financiar. Dados da Ice Data Services, de propriedade da Intercontinental Exchange ($ICE), mostraram que títulos corporativos de investimento semelhantes estavam sendo negociados cerca de 0,93 pontos percentuais acima dos Tesouros.

Os tomadores de empréstimo com classificação junk dupla-B estavam em torno de 1,56 pontos percentuais. Então sim, a SpaceX tem um carimbo de investimento, mas o mercado ainda a cobra como uma empresa com muito a provar.

Os compradores também tinham suas preferências. Enquanto os títulos de cinco anos atraíram demanda no valor de US$ 24 bilhões, os títulos de trinta anos conseguiram atrair apenas cerca de US$ 15,5 bilhões. Em termos simples, os investidores querem acesso à SpaceX; no entanto, não há pressa entre eles para se comprometer com um contrato que durará trinta anos.

O discurso da empresa para os investidores em títulos baseou-se em seus negócios mais conhecidos. A turnê de divulgação incluiu vídeos de lançamentos de foguetes, missões espaciais e usuários do Starlink se conectando à internet de lugares remotos.

Bret Johnsen, diretor financeiro da SpaceX, disse aos investidores antes da venda que a empresa deseja manter sua forte classificação de investimento. Bret também disse que a dívida deve permanecer abaixo de três vezes o EBITDA, ou seja, lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização.

Bank of America ($BAC), Citigroup ($C), Goldman Sachs ($GS), JPMorgan Chase ($JPM) e Morgan Stanley ($MS) são os bookrunners ativos no acordo.

Traders varejistas compram SpaceX em velocidade recorde enquanto as perdas continuam a crescer

A venda de títulos é apenas um lado da corrida de dinheiro da SpaceX. Traders varejistas compraram US$ 405 milhões em ações da SpaceX ($SPCX) durante seus primeiros cinco dias de negociação, com base em dados da Vanda Research. Essa foi a maior compra varejista na primeira semana já registrada para uma IPO.

A segunda maior compra varejista na primeira semana foi a Rivian ($RIVN) em novembro de 2021, no valor de US$ 185 milhões. Isso foi menos da metade do total da SpaceX.

As compras varejistas na SpaceX também superaram os US$ 158 milhões combinados que foram para as ações das Magnificent Seven durante o mesmo período. Esse grupo inclui Apple ($AAPL), Microsoft ($MSFT), Alphabet ($GOOGL), Amazon ($AMZN), Nvidia ($NVDA), Meta Platforms ($META) e Tesla ($TSLA).

O apetite era maior do que a demanda de ETFs também. Os traders varejistas compraram mais SpaceX do que as compras combinadas do SPDR S&P 500 ETF Trust ($SPY) e do Invesco QQQ Trust ($QQQ), que atingiram US$ 352 milhões na semana passada.

Agora vem a parte menos brilhante. A SpaceX perdeu US$ 4,9 bilhões em 2025 e registrou uma perda operacional de US$ 4,28 bilhões no primeiro trimestre de 2026. A empresa ainda está gastando muito em infraestrutura de IA, satélites, sistemas de lançamento, data centers, chips e poder de computação.