尽管收益率高于正常水平，投资者仍蜂拥抢购埃隆·马斯克旗下SpaceX的250亿美元债券

SpaceX（$SPCX）正面向大型机构投资者发行250亿美元的债券，而散户买家仍在排队认购，尽管该公司支付的利率高于其他信用评级相似的借款人。最初，该债券发行计划为200亿美元，但由于需求如此旺盛，银行家将发行规模增加了50亿美元。截至周二中午，订单总额已接近900亿美元。

SpaceX于6月11日完成了史上最大规模的IPO，募资860亿美元，随后其股价走势如同彻夜未眠的加密货币图表。

SPCX 股价在前四个交易日大幅上涨，随后开始回落，因为投资者已超越炒作，转而关注基本面数据。本周，穆迪（$MCO）授予 SpaceX 投资级 Baa1 评级，但这并未阻止债券投资者要求更高的回报。

SpaceX 发行五至三十年期债券，投资者要求额外收益

根据债券期限不同，预计收益率将比美国国债高出 1.1% 至 1.75%。该交易涵盖的到期期限从五年到三十年不等。初步谈判中的收益率预期为 1.4% 至 2%，但由于需求极为强劲，最终有所下调。

即便定价更低，SpaceX 的融资成本依然不低。由洲际交易所（$ICE）旗下的 Ice Data Services 提供的数据显示，类似的投资级公司债券交易价格仅比国债高出约 0.93 个百分点。

而双 B 级垃圾债借款人的利差约为 1.56 个百分点。因此，尽管 SpaceX 已获得投资级认证，但市场仍将其视为一家需要证明自己的公司，并据此收取相应溢价。

买家也有自己的偏好。尽管五年期债券吸引了价值 240 亿美元的认购需求，但三十年期债券仅吸引了约 155 亿美元的需求。简而言之，投资者希望获得 SpaceX 的投资机会，但他们并不急于签署一份长达三十年的合同。

该公司向债券投资者的推介重点突出了其最知名的业务。路演中展示了火箭发射、太空任务以及星链用户在偏远地区连接互联网的视频。

SpaceX 首席财务官布雷特·约翰森（Bret Johnsen）在发售前告诉投资者，公司希望维持其强劲的投资级评级。布雷特还表示，债务规模应保持在息税折旧摊销前利润（EBITDA）的三倍以下。

美国银行（$BAC）、花旗集团（$C）、高盛（$GS）、摩根大通（$JPM）和摩根士丹利（$MS）是该交易的活跃簿记管理人。

散户以创纪录的速度买入 SpaceX 股票，而亏损却持续扩大

债券发行只是SpaceX资金热潮的一面。根据Vanda Research的数据，在首次五个交易日内，散户投资者购买了价值4.05亿美元的SpaceX ($SPCX)股票。这是IPO有记录以来单周最大的散户买入量。

第二大单周散户买入案是2021年11月的Rivian ($RIVN)，金额为1.85亿美元，不到SpaceX总额的一半。

SpaceX的散户买入额也超过了同期“七巨头”股票的合计1.58亿美元。该群体包括Apple ($AAPL)、Microsoft ($MSFT)、Alphabet ($GOOGL)、Amazon ($AMZN)、Nvidia ($NVDA)、Meta Platforms ($META)和Tesla ($TSLA)。

需求甚至超过了ETF的需求。散户购买的SpaceX股票数量超过了SPDR S&P 500 ETF Trust ($SPY)和Invesco QQQ Trust ($QQQ)上周合计3.52亿美元的购买量。

接下来是不那么光鲜的部分。SpaceX在2025年亏损49亿美元，并在2026年第一季度录得42.8亿美元的运营亏损。该公司仍在大力投资AI基础设施、卫星、发射系统、数据中心、芯片和计算能力。