Investoren stürzen sich trotz überdurchschnittlich hoher Renditen auf die 25 Milliarden Dollar schwere Anleiheemission von Elon Musk und SpaceX

SpaceX ($SPCX) verkauft Anleihen im Wert von 25 Milliarden US-Dollar an Großinvestoren, und auch Privatanleger zeigen weiterhin großes Interesse, obwohl das Unternehmen im Vergleich zu anderen Emittenten mit ähnlicher Bonität höhere Zinsen zahlt. Ursprünglich war der Verkauf auf 20 Milliarden US-Dollar geplant, doch die hohe Nachfrage veranlasste die Banken, das Volumen um weitere 5 Milliarden US-Dollar zu erhöhen. Bis Dienstagmittag hatte das Ordervolumen bereits fast 90 Milliarden US-Dollar erreicht.

SpaceX nahm am 11. Juni mit dem größten Börsengang aller Zeiten 86 Milliarden Dollar ein, und danach begannen die Aktien, sich wie ein Krypto-Chart zu verhalten, der keine Nacht durchgemacht hat.

Der Aktienkurs von SpaceX (SPCX) stieg an den ersten vier Handelstagen stark an, fiel danach aber wieder, da die Anleger den Hype hinter sich ließen und sich auf die Zahlen konzentrierten. Moody's ($MCO) verlieh SpaceX letzte Woche ein Investment-Grade-Rating von Baa1, was Anleiheinvestoren jedoch nicht davon abhält, eine höhere Rendite zu fordern.

Investoren fordern höhere Renditen, da SpaceX Kredite mit einer Laufzeit von fünf bis 30 Jahren aufnimmt

Die Anleihen sollen je nach Laufzeit eine um 1,1 % bis 1,75 % höhere Rendite als US-Staatsanleihen erzielen. Die Laufzeiten reichen von fünf bis 30 Jahren. In den ersten Verhandlungen wurden Renditeerwartungen von 1,4 % bis 2 % prognostiziert, diese wurden jedoch aufgrund der sehrtronNachfrage reduziert.

Trotz der niedrigeren Preise ist SpaceX immer noch kein günstiges Finanzierungsmodell. Daten von Ice Data Services, einem Unternehmen der Intercontinental Exchange (ICE), zeigen, dass vergleichbare Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating rund 0,93 Prozentpunkte über dem Rating von US-Staatsanleihen gehandelt werden.

Die Bonität von Kreditnehmern mit einem Rating von Double-B (Rentabilitätsstufe „Junk“) lag bei etwa 1,56 Prozentpunkten. SpaceX hat zwar ein Investment-Grade-Rating, wird aber vom Markt dennoch wie ein Unternehmen behandelt, das noch viel beweisen muss.

Auch die Käufer hatten ihre Präferenzen. Während die fünfjährigen Anleihen eine Nachfrage im Wert von 24 Milliarden US-Dollartrac, konnten die dreißigjährigen Anleihen nur rund 15,5 Milliarden US-Dollartrac. Vereinfacht gesagt: Investoren wollen Anteile an SpaceX; allerdings besteht bei ihnen keine Eile, sich für einen dreißigjährigentraczu entscheiden.

Die Präsentation des Unternehmens vor Anleiheinvestoren konzentrierte sich auf seine bekanntesten Geschäftsbereiche. Die Roadshow umfasste Videos von Raketenstarts, Weltraummissionen und Starlink-Nutzern, die sich von abgelegenen Orten aus mit dem Internet verbinden.

Bret Johnsen, Finanzvorstand von SpaceX, teilte den Investoren vor dem Verkauf mit, dass das Unternehmen seintronInvestment-Grade-Rating beibehalten wolle. Er erklärte außerdem, die Verschuldung solle unter dem Dreifachen des EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) bleiben.

Bank of America ($BAC), Citigroup ($C), Goldman Sachs ($GS), ​​JPMorgan Chase ($JPM) und Morgan Stanley ($MS) sind die aktiven Bookrunner bei diesem Deal.

Privatanleger kaufen SpaceX-Aktien in Rekordgeschwindigkeit, während die Verluste weiter steigen

Der Anleiheverkauf ist nur ein Teil des Börsenrausches bei SpaceX. Privatanleger kauften in den ersten fünf Handelstagen SpaceX-Aktien ($SPCX) im Wert von 405 Millionen US-Dollar, wie Daten von Vanda Research zeigen. Das war der größte Kauf von Privatanlegern in der ersten Woche eines Börsengangs, der jemals verzeichnet wurde.

Den zweitgrößten Einzelhandelskauf in der ersten Woche verzeichnete Rivian ($RIVN) im November 2021 mit 185 Millionen US-Dollar. Das war weniger als die Hälfte des Gesamtbetrags von SpaceX.

Die Privatanlegerkäufe von SpaceX übertrafen ebenfalls die 158 Millionen US-Dollar, die im gleichen Zeitraum in die Aktien der „Magnificent Seven“ flossen. Zu dieser Gruppe gehören Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), Meta Platforms (META) und Tesla (TSLA).

Die Nachfrage war sogar größer als die der ETFs. Privatanleger kauften mehr SpaceX-Aktien als die kombinierten Käufe des SPDR S&P 500 ETF Trust ($SPY) und des Invesco QQQ Trust ($QQQ) in der vergangenen Woche, die 352 Millionen Dollar erreichten.

Nun zum weniger erfreulichen Teil. SpaceX verzeichnete 2025 einen Verlust von 4,9 Milliarden US-Dollar und im ersten Quartal 2026 einen operativen Verlust von 4,28 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen investiert weiterhin massiv in KI-Infrastruktur, Satelliten, Trägersysteme, Rechenzentren, Chips und Rechenleistung.