Investoren stürmen in Elons Musk-SpaceX’ 25-Milliarden-US-Dollar-Anleiheverkauf trotz höherer-than-normaler Renditen

SpaceX ($SPCX) verkauft 25 Milliarden US-Dollar an Anleihen an Großinvestoren, und Privatanleger stehen immer noch Schlange, obwohl das Unternehmen mehr zahlt als andere Kreditnehmer mit ähnlichen Kreditnoten. Ursprünglich war der Verkauf für 20 Milliarden US-Dollar geplant, jedoch war die Nachfrage so hoch, dass die Bankiers den Verkauf um weitere 5 Milliarden US-Dollar erhöhten. Bis etwa mittags am Dienstag hatte die Order fast 90 Milliarden US-Dollar erreicht.

SpaceX sammelte am 11. Juni 86 Milliarden US-Dollar im größten IPO aller Zeiten ein, danach begannen ihre Aktien sich wie ein Crypto-Chart ohne Schlaf zu verhalten.

Der SPCX-Aktienkurs kletterte in den ersten vier Handelstagen hoch, danach begann er zu fallen, da die Investoren über den Hype hinausblickten und sich auf die Zahlen konzentrierten. In dieser vergangenen Woche vergab Moody’s ($MCO) SpaceX eine Investment-Grade-Bewertung von Baa1, was jedoch die Anleiheinvestoren nicht davon abhält, eine höhere Rendite zu fordern.

Investoren fordern zusätzliche Rendite, während SpaceX über fünf bis 30 Jahre leiht

Es wird erwartet, dass die Anleihen eine zusätzliche Rendite von 1,1 % bis 1,75 % im Vergleich zu US-Staatsanleihen (Treasuries) erzielen, abhängig von der Laufzeit der Anleihen. Das Angebot erstreckt sich auf Fälligkeiten von fünf bis 30 Jahren. Die Renditeerwartungen in den ersten Verhandlungen lagen bei 1,4 % bis 2 %, wurden jedoch durch die sehr starke Nachfrage reduziert.

Dieser niedrigere Preis macht SpaceX immer noch nicht günstig zu finanzieren. Daten von Ice Data Services, im Besitz von Intercontinental Exchange ($ICE), zeigten, dass ähnliche Investment-Grade-Korporatanleihen etwa 0,93 Prozentpunkte über Treasuries gehandelt wurden.

Double-B-Junk-Rated-Kreditnehmer lagen bei etwa 1,56 Prozentpunkten. Also ja, SpaceX hat einen Investment-Grade-Stempel, aber der Markt berechnet ihm immer noch wie einem Unternehmen, das noch viel beweisen muss.

Die Käufer hatten ebenfalls ihre Präferenz. Während die Fünf-Jahres-Anleihen eine Nachfrage im Wert von 24 Milliarden US-Dollar anzogen, schafften es die Dreißig-Jahres-Anleihen nur, eine Nachfrage von rund 15,5 Milliarden US-Dollar anzuziehen. Einfach ausgedrückt: Investoren wollen Zugang zu SpaceX; jedoch gibt es unter ihnen keine Eile, sich an einen Vertrag zu binden, der dreißig Jahre dauern wird.

Das Pitch der Gesellschaft an Anleiheinvestoren stützte sich auf ihre bekanntesten Geschäftsbereiche. Die Roadshow umfasste Videos von Raketenstarts, Raumfahrtmissionen und Starlink-Nutzern, die sich aus abgelegenen Gebieten mit dem Internet verbinden.

Bret Johnsen, Chief Financial Officer von SpaceX, sagte den Investoren vor dem Verkauf, dass das Unternehmen seine starke Investment-Grade-Bewertung beibehalten möchte. Bret sagte auch, dass die Schulden unter dem Dreifachen des EBITDA bleiben sollten, also des Gewinns vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Abschreibungen.

Bank of America ($BAC), Citigroup ($C), Goldman Sachs ($GS), JPMorgan Chase ($JPM) und Morgan Stanley ($MS) sind die aktiven Bookrunner des Deals.

Privatanleger kaufen SpaceX mit Rekordtempo, während die Verluste weiter steigen

Der Anleiheverkauf ist nur eine Seite des SpaceX-Geldrausches. Privatanleger kauften $405 Millionen an SpaceX ($SPCX) während der ersten fünf Handelstage, basierend auf Daten von Vanda Research. Dies war der größte erste-Woche-Einkauf durch Privatanleger, der jemals für einen Börsengang (IPO) verzeichnet wurde.

Der zweitgrößte erste-Woche-Einkauf durch Privatanleger war Rivian ($RIVN) im November 2021 mit $185 Millionen. Das war weniger als die Hälfte des SpaceX-Gesamtbetrags.

Der Einkauf durch Privatanleger bei SpaceX übertraf auch die kombinierten $158 Millionen, die in die Magnificent Seven-Aktien in diesem Zeitraum flossen. Diese Gruppe umfasst Apple ($AAPL), Microsoft ($MSFT), Alphabet ($GOOGL), Amazon ($AMZN), Nvidia ($NVDA), Meta Platforms ($META) und Tesla ($TSLA).

Die Nachfrage war sogar größer als die ETF-Nachfrage. Privatanleger kauften mehr SpaceX als die kombinierten Käufe des SPDR S&P 500 ETF Trust ($SPY) und des Invesco QQQ Trust ($QQQ), die letzte Woche $352 Millionen erreichten.

Nun kommt der weniger glänzende Teil. SpaceX verlor 2025 $4,9 Milliarden und verzeichnete im ersten Quartal 2026 einen operativen Verlust von $4,28 Milliarden. Das Unternehmen gibt weiterhin stark für KI-Infrastruktur, Satelliten, Startsysteme, Rechenzentren, Chips und Rechenleistung aus.