Основной бизнес Intel все еще терпит неудачу, несмотря на получение миллиардов долларов инвестиций от Nvidia и правительства США

Intel отчитался о более сильном третьем квартале, который временно поднял его акции, но основной бизнес все еще борется. Финансовые результаты компании оказались выше ожиданий аналитиков после крупных инвестиций со стороны правительства США, SoftBank и Nvidia, что дало некоторую передышку балансу.

Акции подскочили на 8% в предрыночной торговле, прежде чем рост сошел на нет. Аналитики быстро указали, что ключевая проблема все еще заключается в производственном сегменте, который продолжает терять деньги.

Компания открыла Intel Foundry Services для внешних клиентов в 2021 году. Целью было превратить ее внутреннее производство в конкурентоспособный бизнес фабрики. Сегмент все еще далек от прибыльности.

За квартал, закончившийся 27 сентября, фабрика отчиталась о убытке в 2,3 миллиарда долларов при выручке в 4,2 миллиарда долларов, что уже, чем убыток в 5,8 миллиарда долларов за тот же период прошлого года.

Но прогнозы показывают, что убыток вырастет до 2,5 миллиарда долларов, а выручка сократится до 4,1 миллиарда долларов в четвертом квартале. Аналитики сказали, что эта ситуация представляет риск для цены акций в будущем.

Проблемы с производством Intel продолжаются

Стейси Расгон из Bernstein написал, что инвесторы не должны предполагать поворотный момент еще, сказав: «Мы понимаем желание заявить о победе для окруженной шквалом критики компании, но эта борьба еще далеко не окончена».

Одной из самых больших проблем является то, что только 8 миллионов долларов выручки фабрики поступили от внешних клиентов, согласно оценкам Расгона. Бизнес все еще в основном обслуживает внутренние потребности, что ограничивает рост.

Производственный процесс 18A компании должен был привлечь внешних разработчиков чипов. Этого не произошло. Процесс теперь будет использоваться в основном для внутренних продуктов.

Следующий производственный процесс, 14A, планируется как предложение, предназначенное для привлечения новых внешних клиентов. Генеральный директор Лип-Бу Тан сказал аналитикам, что компания ведет переговоры с потенциальными клиентами и воодушевлена ранней обратной связью.

Но Расгон отметил: «14A все еще очень далеко». Компания также сказала, что расширит мощность 14A только тогда, когда увидит подтвержденный спрос, а не раньше.

Продуктовый бизнес также находится под давлением, поскольку компания теряет долю рынка в пользу AMD. Некоторые аналитики предупредили, что текущий оптимизм, движимый объявлениями о партнерствах фабрик, новых чипах и проектах ИИ, может угаснуть, как только внимание вернется к основам.

Аналитик Deutsche Bank Росс Сеймор написал, что возврат к финансовой реальности может привести к «противодействию» для акций.

Конкуренция и задержки мощностей влияют на перспективы

Компания утверждала, что ее производственная роль важна для цепочки поставок США, поскольку большинство передовых чипов производится на Тайване компанией TSMC. Этот аргумент помог компании, когда правительство США приобрело 9,9% акций в августе.

Однако TSMC инвестирует 165 миллиардов долларов в строительство новых заводов в Соединенных Штатах, ослабляя эту защиту цепочки поставок.

Аналитик Citi Крис Данили сказал, что инвесторы могут верить, что фабрика станет прибыльной, но он не верит. Он сказал, что компания «на годы отстает от TSMC» и предложил продать сторонний бизнес фабрики.

Предыдущий генеральный директор запустил план по внедрению «пяти узлов за четыре года», чтобы догнать в производстве чипов, но этот план не оправдал ожиданий, и акции упали в 2024 году.

Руководители признали на последнем созвоне, что выход годных изделий на 18A является «достаточным», но недостаточно высоким для достижения необходимых марж.

Они также сказали, что 18A не достигнет пикового производства до «конца десятилетия». Это добавляет неопределенности вокруг спроса на новые чипы, такие как Panther Lake и Clearwater Forest, оба изготовленные на 18A.

Аналитик Bank of America Вивек Арья заявил, что он не ожидает значительного улучшения затрат в ближайшее время, ссылаясь на медленное внутреннее внедрение и сильную конкуренцию со стороны фабрик в Соединенных Штатах.