Компания Intel сообщила о tron результатах в третьем квартале, что ненадолго подняло стоимость ее акций, но основной бизнес по-прежнему испытывает трудности. Финансовые результаты компании превзошли ожидания аналитиков после крупных инвестиций от правительства США, SoftBank и Nvidia, что несколько улучшило финансовое положение.
На предрыночных торгах акции подскочили на целых 8%, после чего рост сошел на нет. Аналитики поспешили указать на то, что ключевая проблема по-прежнему заключается в производственном сегменте, который продолжает нести убытки.
В 2021 году компания открыла Intel Foundry Services для сторонних клиентов. Цель заключалась в превращении собственного производства в конкурентоспособный бизнес по контрактному производству. Однако этот сегмент по-прежнему далек от прибыльности.
За квартал, закончившийся 27 сентября, литейный завод зафиксировал убыток в размере 2,3 миллиарда долларов при выручке , что меньше, чем убыток в 5,8 миллиарда долларов за тот же период прошлого года.
Однако, согласно прогнозам, в четвёртом квартале убыток вырастет до 2,5 млрд долларов, а выручка сократится до 4,1 млрд долларов. Аналитики отмечают, что такая ситуация представляет риск для цены акций в будущем.
Производственные проблемы Intel продолжаются
Стейси Расгон из Bernstein написала, что инвесторам пока не следует предполагать перелом в ситуации, заявив: «Мы понимаем желание объявить о победе испытывающей трудности компании, но эта борьба еще далека от завершения»
Одна из главных проблем заключается в том, что, по оценкам Rasgon, только 8 миллионов долларов выручки литейного производства поступило от внешних клиентов. Бизнес по-прежнему в основном удовлетворяет внутренние потребности, что ограничивает рост.
Ожидалось, что производственный процесс 18Atracсторонних разработчиков микросхем. Этого не произошло. Теперь этот процесс будет использоваться в основном для внутренних разработок компании.
Следующий производственный процесс, 14A, планируется как предложение, призванное привлечь новых внешних клиентов. Генеральный директор Лип-Бу Тан сообщил аналитикам, что компания ведет переговоры с потенциальными клиентами и воодушевлена первыми отзывами.
Однако Расгон отметил: «До реализации проекта 14A еще очень далеко». Компания также заявила, что будет расширять мощности 14A только тогда, когда увидит подтвержденный спрос, а не раньше.
Продуктовый бизнес также испытывает давление, поскольку компания теряет долю рынка в пользу AMD . Некоторые аналитики предупреждают, что нынешний оптимизм, вызванный объявлениями о партнерстве с производителями микросхем, новых чипах и проектах в области искусственного интеллекта, может угаснуть, как только внимание вернется к фундаментальным показателям.
Аналитик Deutsche Bank Росс Сеймор написал, что возвращение к финансовой реальности может создать «неблагоприятные условия» для акций компании.
Конкуренция и задержки с поставками влияют на перспективы
Компания утверждала, что ее производственная роль важна для цепочки поставок в США, поскольку большинство передовых микросхем производится на Тайване компанией TSMC. Этот аргумент помог компании, когда в августе правительство США приобрело у нее 9,9% акций.
Однако компания TSMC инвестирует 165 миллиардов долларов в строительство новых заводов в Соединенных Штатах, ослабляя тем самым свою защиту в цепочке поставок.
Аналитик Citi Крис Дейнли заявил, что инвесторы могут верить в возможность прибыльности литейного производства, но он сам в это не верит. Он сказал, что компания «на годы отстает от TSMC», и предложил продать бизнес по производству микросхем для сторонних поставщиков.
Предыдущий генеральный директор запустил план по внедрению «пяти технологических узлов за четыре года», чтобы наверстать упущенное в производстве микросхем, но этот план не оправдал ожиданий, и акции упали в 2024 году.
В ходе последнего телефонного разговора руководители признали, что доходность облигаций категории 18A «достаточна», но недостаточна для достижения необходимой рентабельности.
Они также заявили, что пик производства микросхем 18A будет достигнут только «к концу десятилетия». Это добавляет неопределенности в отношении спроса на новые микросхемы, такие как Panther Lake и Clearwater Forest, обе из которых производятся на основе 18A.
Аналитик Bank of America Вивек Арья заявил, что не ожидает существенного снижения затрат в ближайшее время, сославшись на медленное внедрение новых технологий внутри компании и сильную tron изделий в США.
