A Intel apresentou resultados tron no terceiro trimestre, o que impulsionou brevemente suas ações, mas o negócio principal ainda enfrenta dificuldades. Os resultados financeiros da empresa superaram as expectativas dos analistas após grandes investimentos do governo dos EUA, do SoftBank e da Nvidia, o que trouxe algum alívio ao balanço patrimonial.
As ações subiram até 8% nas negociações pré-mercado, antes de os ganhos diminuírem. Os analistas rapidamente apontaram que o principal problema ainda é o segmento de manufatura, que continua a registrar prejuízos.
A empresa abriu a Intel Foundry Services para clientes externos em 2021. O objetivo era transformar sua produção interna em um negócio de fundição competitivo. O segmento ainda está longe de ser lucrativo.
No trimestre encerrado em 27 de setembro, a fundição registrou um prejuízo de US$ 2,3 bilhões sobre uma receita , valor inferior ao prejuízo de US$ 5,8 bilhões no mesmo período do ano passado.
Mas as previsões indicam que o prejuízo aumentará para US$ 2,5 bilhões e a receita cairá para US$ 4,1 bilhões no quarto trimestre. Analistas afirmaram que essa situação representa um risco para o preço das ações no futuro.
Os problemas de fabricação da Intel continuam
Stacy Rasgon, da Bernstein, escreveu que os investidores não devem presumir uma recuperação ainda, dizendo: "Entendemos o desejo de declarar vitória para a empresa em dificuldades, mas essa luta está longe de terminar."
Um dos maiores problemas é que, segundo estimativas de Rasgon, apenas US$ 8 milhões da receita da fundição vieram de clientes externos. O negócio ainda atende principalmente às necessidades internas, o que limita o crescimento.
Esperava-se que o processo de fabricação 18A da empresatracprojetistas de chips externos. Isso não aconteceu. O processo agora será usado principalmente para produtos internos.
O próximo processo de fabricação, 14A, está planejado como a oferta destinada a atrair novos clientes externos. O CEO Lip-Bu Tan disse aos analistas que a empresa está em negociações com potenciais clientes e está otimista com o feedback inicial.
Mas Rasgon observou: "Ainda está muito longe de ser uma realidade". A empresa também afirmou que só expandirá a capacidade do projeto 14A quando houver demanda comprovada, e não antes.
O segmento de produtos também está sob pressão, já que a empresa está perdendo participação de mercado para a AMD . Alguns analistas alertaram que o otimismo atual, impulsionado por anúncios sobre parcerias com fundições, novos chips e projetos de IA, pode se dissipar quando a atenção voltar para os fundamentos.
O analista do Deutsche Bank, Ross Seymore, escreveu que a volta à realidade financeira pode gerar "dificuldades" para as ações.
A concorrência e os atrasos na capacidade afetam as perspectivas
A empresa argumentou que seu papel na fabricação é importante para a cadeia de suprimentos dos EUA, já que a maioria dos chips avançados são produzidos em Taiwan pela TSMC. Esse argumento ajudou a empresa quando o governo dos EUA adquiriu uma participação de 9,9% em agosto.
No entanto, a TSMC está investindo US$ 165 bilhões na construção de novas fábricas nos Estados Unidos, enfraquecendo essa defesa da cadeia de suprimentos.
O analista do Citi, Chris Danely, disse que os investidores podem acreditar que a fundição pode se tornar lucrativa, mas ele não acredita. Ele afirmou que a empresa está "anos atrás da TSMC" e sugeriu que o negócio de fundição para terceiros seja vendido.
O CEO anterior lançou um plano para introduzir "cinco nós em quatro anos" para recuperar o atraso na fabricação de chips, mas esse plano não atingiu as expectativas e as ações caíram em 2024.
Os executivos admitiram na última teleconferência que os rendimentos do título 18A são "adequados", mas insuficientes para atingir as margens necessárias.
Eles também afirmaram que a usina 18A não atingirá o pico de produção até "o final da década". Isso aumenta a incerteza em relação à demanda por novos chips como Panther Lake e Clearwater Forest, ambos fabricados na usina 18A.
O analista do Bank of America, Vivek Arya, afirmou que não espera uma grande melhoria nos custos em breve, citando a lenta adoção interna e a tron concorrência entre as fundições nos Estados Unidos.
