أعلنت شركة إنتل عن نتائج tron في الربع الثالث، مما رفع أسهمها لفترة وجيزة، إلا أن أعمالها الأساسية لا تزال تعاني. وجاءت النتائج المالية للشركة أعلى من توقعات المحللين بعد استثمارات ضخمة من الحكومة الأمريكية وسوفت بنك وإنفيديا، مما خفف الضغط على ميزانيتها العمومية.
ارتفع سعر السهم بنسبة تصل إلى 8% في تداولات ما قبل افتتاح السوق قبل أن تتلاشى المكاسب. وسارع المحللون إلى الإشارة إلى أن المشكلة الرئيسية لا تزال تكمن في قطاع التصنيع، الذي يواصل تكبّد الخسائر.
فتحت الشركة قسم خدمات تصنيع المعادن (Intel Foundry Services) أمام العملاء الخارجيين في عام 2021، بهدف تحويل عمليات التصنيع الداخلية لديها إلى قطاع تصنيع معادن تنافسي. إلا أن هذا القطاع لا يزال بعيداً عن تحقيق الربحية.
بالنسبة للربع المنتهي في 27 سبتمبر، سجلت الشركة خسارة قدرها 2.3 مليار دولار من إيرادات ، وهو أقل من خسارة 5.8 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي.
لكن التوقعات تشير إلى ارتفاع الخسائر إلى 2.5 مليار دولار وانخفاض الإيرادات إلى 4.1 مليار دولار في الربع الأخير. وقال المحللون إن هذا الوضع يشكل خطراً على سعر السهم مستقبلاً.
لا تزال معاناة شركة إنتل في مجال التصنيع مستمرة
كتبت ستايسي راسجون من شركة بيرنشتاين أنه لا ينبغي للمستثمرين افتراض حدوث تحول بعد، قائلة: "نحن نتفهم الرغبة في إعلان النصر للشركة المتعثرة، لكن هذه المعركة لم تنته بعد"
إحدى أكبر المشكلات هي أن 8 ملايين دولار فقط من إيرادات المسبك جاءت من عملاء خارجيين، وفقًا لتقديرات راسغون. ولا يزال النشاط التجاري يلبي الاحتياجات الداخلية بشكل أساسي، مما يحد من النمو.
كان من المتوقع أنtracعملية التصنيع 18A الخاصة بالشركة مصممي الرقائق من خارج الشركة، لكن ذلك لم يحدث. وستُستخدم هذه العملية الآن في الغالب للمنتجات الداخلية.
من المقرر إطلاق عملية التصنيع التالية، 14A، كعرض يهدف إلى جذب عملاء خارجيين جدد. وصرح الرئيس التنفيذي، ليب-بو تان، للمحللين بأن الشركة تجري محادثات مع عملاء محتملين، وأنها متفائلة بالردود الأولية.
لكن راسغون أشار إلى أن "الخط 14A لا يزال بعيد المنال". وقالت الشركة أيضاً إنها لن توسع طاقته الإنتاجية للخط 14A إلا عندما ترى طلباً مؤكداً، وليس قبل ذلك.
يواجه قطاع المنتجات ضغوطًا أيضًا مع خسارة الشركة لحصتها السوقية لصالح AMD . وقد حذر بعض المحللين من أن التفاؤل الحالي، المدفوع بالإعلانات المتعلقة بشراكات تصنيع الرقائق، والرقائق الجديدة، ومشاريع الذكاء الاصطناعي، قد يتلاشى بمجرد عودة التركيز إلى الأساسيات.
كتب روس سيمور، المحلل في دويتشه بنك، أن العودة إلى الواقع المالي قد تؤدي إلى "رياح معاكسة" للسهم.
تؤثر المنافسة وتأخيرات الطاقة الإنتاجية على التوقعات
أكدت الشركة أن دورها التصنيعي مهم لسلسلة التوريد الأمريكية، حيث تُنتج معظم الرقائق الإلكترونية المتقدمة في تايوان بواسطة شركة TSMC. وقد عزز هذا الادعاء موقف الشركة عندما استحوذت الحكومة الأمريكية على حصة 9.9% في أغسطس.
ومع ذلك، تستثمر شركة TSMC مبلغ 165 مليار دولار لبناء مصانع جديدة في الولايات المتحدة، مما يضعف دفاع سلسلة التوريد هذا.
قال المحلل كريس دانلي من سيتي إن المستثمرين قد يعتقدون أن قسم تصنيع السبائك قادر على تحقيق الربحية، لكنه لا يعتقد ذلك. وأضاف أن الشركة "متأخرة سنوات عن شركة TSMC"، واقترح بيع قسم تصنيع السبائك التابع لجهات خارجية.
أطلق الرئيس التنفيذي السابق خطة لإدخال "خمس عقد في أربع سنوات" للحاق بركب تصنيع الرقائق، لكن تلك الخطة لم تحقق التوقعات وانخفض سعر السهم في عام 2024.
أقر المسؤولون التنفيذيون في المكالمة الأخيرة بأن العائدات على 18A "كافية" ولكنها ليست كافية لتحقيق الهوامش المطلوبة.
وقالوا أيضاً إن معالج 18A لن يصل إلى ذروة إنتاجه حتى "نهاية العقد". وهذا يزيد من حالة عدم اليقين بشأن الطلب على الرقائق الجديدة مثل Panther Lake و Clearwater Forest، وكلاهما مصنوع باستخدام معالج 18A.
قال المحلل في بنك أوف أمريكا، فيفيك آريا، إنه لا يتوقع تحسناً كبيراً في التكلفة قريباً، مشيراً إلى بطء التبني الداخلي والمنافسة tron في مجال تصنيع الرقائق في الولايات المتحدة.
