尽管获得了英伟达和美国政府数十亿美元的投资，英特尔的核心业务仍然举步维艰。

业绩表现强劲tron，股价一度上涨，但其核心业务依然举步维艰。 在美国政府、软银和英伟达的大规模投资下，英特尔的财务业绩超出分析师预期，资产负债表也因此得到一定程度的缓解。

该股盘前交易一度上涨8%，但随后涨幅回落。分析师很快指出，关键问题仍然在于制造业板块，该板块持续亏损。.

该公司于2021年向外部客户开放了英特尔晶圆代工服务。其目标是将内部制造业务转型为具有竞争力的晶圆代工业务。但该业务板块目前仍远未实现盈利。.

截至 9 月 27 日的季度，该代工厂营收为 42 亿美元，亏损 23 亿美元 ，亏损额低于去年同期的 58 亿美元。

但预测显示，第四季度亏损将增至25亿美元，营收将萎缩至41亿美元。分析师表示，这种情况对股价未来的走势构成风险。.

英特尔的制造困境仍在持续。

伯恩斯坦公司的斯泰西·拉斯贡写道，投资者不应就此断定公司已经扭转局面，她说：“我们理解这家陷入困境的公司渴望宣布胜利，但这场战斗远未结束。”

最大的问题之一是，据拉斯贡估计，代工业务仅有800万美元的收入来自外部客户。该业务目前仍主要满足内部需求，这限制了其增长。.

该公司原本期望其18A制造工艺能够trac外部芯片设计商，但事与愿违。该工艺现在将主要用于内部产品。.

下一代制造工艺14A计划作为一项旨在吸引新外部客户的产品推出。首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）告诉分析师，公司正在与潜在客户洽谈，并对早期反馈感到鼓舞。.

但拉斯贡指出，“14A 的普及还有很长的路要走。”该公司还表示，只有在看到确凿的需求后才会扩大 14A 的产能，在此之前不会这样做。.

由于市场份额被AMD蚕食，该公司的产品业务也面临压力。一些分析师警告称，目前由代工厂合作、新芯片和人工智能项目等消息推动的乐观情绪，一旦市场注意力重新回到基本面，可能会消退。.

德意志银行分析师罗斯·西摩写道，回归金融现实可能会给该股带来“不利因素”。.

竞争和产能延迟影响前景

该公司辩称，其制造环节对美国供应链至关重要，因为大多数先进芯片都是由台积电在台湾生产的。这一论点在8月份美国政府收购该公司9.9%的股份时起到了积极作用。.

然而，台积电正在投资 1650 亿美元在美国建设新工厂，这削弱了该供应链的防御能力。.

花旗分析师克里斯·丹尼利表示，投资者或许认为这家晶圆代工企业能够实现盈利，但他并不这么认为。他指出，该公司“落后台积电数年”，并建议出售其第三方晶圆代工业务。.

前任首席执行官推出了一项“四年内推出五个节点”的计划，以追赶芯片制造领域的步伐，但该计划未能达到预期，导致公司股价在 2024 年下跌。.

高管们在最近一次电话会议上承认，18A债券的收益率“尚可”，但不足以达到所需的利润率。.

他们还表示，18A 架构的芯片要到“十年末”才能达到产能高峰。这给 Panther Lake 和 Clearwater Forest 等采用 18A 架构制造的新芯片的需求带来了不确定性。.

美国银行分析师维韦克·阿亚 表示， 他预计短期内成本不会有大幅改善，理由是内部采用速度缓慢以及tron美国代工厂竞争激烈