El negocio principal de Intel sigue fallando a pesar de recibir miles de millones de dólares en inversiones de Nvidia y del gobierno de EE. UU.

Intel reportó un tercer trimestre más sólido que elevó brevemente su acción, pero el negocio central sigue luchando. Los resultados financieros de la empresa superaron las expectativas de los analistas tras las grandes inversiones del gobierno de EE. UU., SoftBank y Nvidia, lo que alivió algo el balance general.

La acción subió hasta un 8% en el premercado antes de que las ganancias se desvanecieran. Los analistas señalaron rápidamente que el problema clave sigue siendo el segmento de fabricación, que continúa perdiendo dinero.

La empresa abrió Intel Foundry Services a clientes externos en 2021. El objetivo era convertir su fabricación interna en un negocio de fundición competitivo. El segmento sigue estando lejos de ser rentable.

Para el trimestre que finalizó el 27 de septiembre, la fundición registró una pérdida de $2.3 mil millones sobre $4.2 mil millones en ingresos, lo cual es menor que la pérdida de $5.8 mil millones en el mismo período del año anterior.

Pero las previsiones muestran que la pérdida aumentará a 2.500 millones de dólares y los ingresos se reducirán a 4.100 millones de dólares en el cuarto trimestre. Los analistas dijeron que esta situación es un riesgo para el precio de las acciones en el futuro.

Las dificultades de fabricación de Intel continúan

Stacy Rasgon de Bernstein escribió que los inversores no deberían asumir un cambio de rumbo todavía, diciendo: "Entendemos el deseo de proclamar la victoria para la empresa acosada, pero esta lucha está lejos de haber terminado".

Uno de los mayores problemas es que solo 8 millones de dólares de los ingresos de la fundición provienen de clientes externos, según las estimaciones de Rasgon. El negocio sigue sirviendo principalmente a las necesidades internas, lo que limita el crecimiento.

Se esperaba que el proceso de fabricación 18A de la empresa atrajera a diseñadores de chips externos. Eso no ocurrió. El proceso ahora se utilizará principalmente para productos internos.

El próximo proceso de fabricación, 14A, está planeado como la oferta destinada a atraer nuevos clientes externos. El CEO Lip-Bu Tan dijo a los analistas que la empresa está en conversaciones con clientes potenciales y está animada por los comentarios iniciales.

Pero Rasgon señaló: "14A sigue estando muy lejos". La empresa también dijo que solo expandirá la capacidad de 14A cuando vea una demanda verificada, no antes.

El negocio de productos también está bajo presión a medida que la empresa pierde cuota de mercado frente a AMD. Algunos analistas advirtieron que el optimismo actual, impulsado por anuncios sobre asociaciones de fundición, nuevos chips y proyectos de IA, puede desvanecerse una vez que la atención vuelva a los fundamentos.

El analista de Deutsche Bank, Ross Seymore, escribió que el regreso a la realidad financiera podría generar "vientos en contra" para la acción.

La competencia y los retrasos en la capacidad impactan las perspectivas

La empresa ha argumentado que su papel en la fabricación es importante para la cadena de suministro de EE. UU., ya que la mayoría de los chips avanzados se producen en Taiwán por TSMC. Este argumento ayudó a la empresa cuando el gobierno de EE. UU. adquirió una participación del 9,9% en agosto.

Sin embargo, TSMC está invirtiendo 165.000 millones de dólares para construir nuevas fábricas en Estados Unidos, debilitando esa defensa de la cadena de suministro.

El analista de Citi, Chris Danely, dijo que los inversores pueden creer que la fundición puede volverse rentable, pero él no. Dijo que la empresa está "años por detrás de TSMC" y sugirió que el negocio de fundición de terceros debería venderse.

El anterior CEO lanzó un plan para introducir "cinco nodos en cuatro años" para ponerse al día en la fabricación de chips, pero ese plan no cumplió las expectativas y la acción cayó en 2024.

Los ejecutivos admitieron en la última llamada que los rendimientos de 18A son "adecuados" pero no suficientes para alcanzar los márgenes necesarios.

También dijeron que 18A no alcanzará la producción máxima hasta "finales de la década". Eso añade incertidumbre sobre la demanda de nuevos chips como Panther Lake y Clearwater Forest, ambos fabricados en 18A.

El analista de Bank of America, Vivek Arya afirmó que no espera una mejora significativa en los costos a corto plazo, citando una lenta adopción interna y una fuerte competencia de las fundiciones en Estados Unidos.