Intel reportó un tron sólido que impulsó brevemente sus acciones, pero su negocio principal aún enfrenta dificultades. Los resultados financieros de la compañía superaron las expectativas de los analistas tras las importantes inversiones del gobierno estadounidense, SoftBank y Nvidia, lo que alivió el balance general.
Las acciones subieron hasta un 8% en las operaciones previas a la apertura del mercado antes de que las ganancias se desvanecieran. Los analistas se apresuraron a señalar que el problema clave sigue siendo el sector manufacturero, que sigue perdiendo dinero.
La empresa abrió Intel Foundry Services a clientes externos en 2021. El objetivo era convertir su fabricación interna en un negocio de fundición competitivo. El segmento sigue estando lejos de ser rentable.
En el trimestre que finalizó el 27 de septiembre, la fundición registró una pérdida de 2.300 millones de dólares sobre 4.200 millones de dólares en ingresos , cifra menor que la pérdida de 5.800 millones de dólares del mismo período del año pasado.
Sin embargo, las previsiones indican que las pérdidas ascenderán a 2.500 millones de dólares y los ingresos se reducirán a 4.100 millones de dólares en el cuarto trimestre. Los analistas afirman que esta situación supone un riesgo para el precio de las acciones en el futuro.
Los problemas de fabricación de Intel continúan
Stacy Rasgon, de Bernstein, escribió que los inversores no deberían asumir todavía un cambio de rumbo: “Entendemos el deseo de reclamar la victoria de la empresa en dificultades, pero esta lucha está lejos de terminar”
Uno de los mayores problemas es que, según las estimaciones de Rasgon, solo 8 millones de dólares de los ingresos de la fundición provinieron de clientes externos. El negocio sigue satisfaciendo principalmente las necesidades internas, lo que limita el crecimiento.
Se esperaba que el proceso de fabricación 18A de la compañíatraca diseñadores de chips externos. Esto no ocurrió. Ahora, el proceso se utilizará principalmente para productos internos.
El próximo proceso de fabricación, el 14A, está previsto como oferta para atraer nuevos clientes externos. El director ejecutivo, Lip-Bu Tan, declaró a los analistas que la compañía está en conversaciones con clientes potenciales y se siente alentada por los primeros comentarios.
Pero Rasgon señaló que "el 14A aún está muy lejos". La compañía también afirmó que solo ampliará la capacidad del 14A cuando vea una demanda verificada, no antes.
El negocio de productos también se encuentra bajo presión, ya que la compañía pierde cuota de mercado frente a AMD . Algunos analistas advirtieron que el optimismo actual, impulsado por anuncios sobre colaboraciones con fundiciones, nuevos chips y proyectos de inteligencia artificial, podría desvanecerse una vez que la atención se centre nuevamente en los fundamentos.
El analista del Deutsche Bank, Ross Seymore, escribió que el regreso a la realidad financiera podría generar “vientos en contra” para las acciones.
Los retrasos en la competencia y la capacidad afectan las perspectivas
La empresa ha argumentado que su papel en la fabricación es importante para la cadena de suministro estadounidense, ya que la mayoría de los chips avanzados son producidos en Taiwán por TSMC. Este argumento la ayudó cuando el gobierno estadounidense adquirió una participación del 9,9 % en agosto.
Sin embargo, TSMC está invirtiendo 165 mil millones de dólares para construir nuevas fábricas en Estados Unidos, debilitando esa defensa de la cadena de suministro.
El analista de Citi, Chris Danely, afirmó que los inversores podrían creer que la fundición puede ser rentable, pero él no. Añadió que la compañía está "años por detrás de TSMC" y sugirió la venta del negocio de fundición de terceros.
El CEO anterior lanzó un plan para introducir “cinco nodos en cuatro años” para ponerse al día en la fabricación de chips, pero ese plan no cumplió con las expectativas y las acciones cayeron en 2024.
Los ejecutivos admitieron en la última llamada que los rendimientos del 18A son “adecuados”, pero no suficientes para alcanzar los márgenes necesarios.
También indicaron que el 18A no alcanzará su pico de producción hasta finales de la década. Esto añade incertidumbre sobre la demanda de nuevos chips como Panther Lake y Clearwater Forest, ambos fabricados con 18A.
El analista del Bank of America, Vivek Arya, dijo que no espera una mejora importante de los costos pronto, citando la lenta adopción interna y la tron competencia de las fundiciones en los Estados Unidos.
