Редкий пробел в отрасли: ETF с «венесуэльским воздействием» подан в SEC

Финансовая компания попросила регуляторов одобрить то, что стало бы первым инвестиционным фондом, ориентированным на компании, ведущие бизнес в Венесуэле, приходящимся на волне крупных политических изменений в южноамериканской стране.

Отрасль биржевых инвестиционных фондов (ETF) управляет активами на сумму $13,6 трлн почти в 5000 различных продуктах. Теперь она может добавить еще один вариант, ориентированный на венесуэльские акции.

Teucrium подала документы в понедельник в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) на создание ETF, отслеживающего венесуэльские активы. Предлагаемый фонд будет следовать индексу отслеживающему компании и бизнесы, базирующиеся в Венесуэле, которые либо хранят более половины своих активов в Венесуэле, либо получают свыше 50 процентов своего дохода от операций там. Это означает, что фонд не ограничится покупкой только акций, зарегистрированных в Венесуэле, но также включит любые компании, тесно связанные с этой страной.

Политический сдвиг вызывает рост рынка

Подание документов произошло всего через несколько дней после того, как Соединенные Штаты провели секретную операцию в выходные, чтобы свергнуть президента Венесуэлы Николаса Мадуро с поста.

Если это будет одобрено, это станет новым направлением. Хотя несколько фондов в настоящее время держат государственные облигации Венесуэлы, информация от Bloomberg Intelligence показывает, что существующих ETF, которые пытаются предоставить инвесторам доступ к фондовому рынку Венесуэлы, нет, и этот рынок остается небольшим с ограниченной торговой активностью.

Каракасская фондовая биржа подскочила на 16,45 процента в понедельник, продолжая недавний рост.

Эрик Балчунас, который анализирует ETF для Bloomberg Intelligence, сказал, что тайминг имеет смысл, несмотря на множество неотвеченных вопросов о будущем правительстве Венесуэлы и реальных трудностях инвестирования там.

«Это то, что не совсем подходит для ETF. Это страна с низким уровнем развития и без ликвидности», — объяснил Балчунас. «Это отрасль ETF, действующая opportunistically и пытающаяся воспользоваться моментом».

Надежды на реструктуризацию долга питают оптимизм

Свержение Мадуро вызвало резкий рост на рынке облигаций Венесуэлы. Долгосрочные кредиторы теперь задаются вопросом, приведет ли это наконец к переговорам о долговой нагрузке страны. Венесуэла прекратила выплату долга около восьми лет назад, а обсуждения реструктуризации были практически отсутствуют из-за американских санкций.

Политический сдвиг помог ограниченному числу ETF, держащих венесуэльский долг. Одним из примеров является ETF Virtus Stone Harbor Emerging Markets High Yield Bond, известный по тикеру VEMY, который начал увеличивать свои holdings венесуэльских облигаций примерно год назад, согласно портфельному менеджеру Джиму Крейгу.

Крейг, который является главным инвестиционным офицером в Stone Harbor Investment Partners, считает, что сделка по реструктуризации долга может произойти в течение следующих 18–24 месяцев.

«Обесцененный долг, который мы имеем в фонде и во всех наших стратегиях, значительно вырос в цене, и это должно продолжаться», — сказал Крейг в понедельник в программе Bloomberg Television ETF IQ. «Он торгуется по 35 центов за доллар, а стоимость требования составляет от полутора до двух раз больше. Таким образом, если провести довольно простую реструктуризацию, мы ожидаем большой ценности из этого».

Даже при положительных настроениях относительно венесуэльского долга, Балчунас считает, что потенциальная клиентская база для венесуэльского ETF с акциями, вероятно, ограничена. Однако это представляет собой одну из редких неисследованных областей для компаний, конкурирующих на переполненном рынке ETF.

Тодд Сон отметил, что такие возможности возникают, когда обстоятельства создают возможности для новых инвестиционных вариантов.

«Иногда происходит событие или появляется катализатор , и отрасль понимает, что, несмотря на малость разрыва или узость ниши, существует потенциал для новой экспозиции», — сказал Сон. «Это очевидно здесь.»