희귀한 산업 격차: ‘베네수엘라 노출’ ETF가 SEC에 도착

한 금융 회사가 베네수엘라에서 사업을 하는 기업에 초점을 맞춘 첫 번째 투자 펀드의 승인을 규제당국에 요청했다. 남미 국가에서 주요 정치적 변화의 여파를 타고.

상장지수펀드(ETF) 산업은 거의 5,000개의 다양한 상품에 걸쳐 13.6조 달러의 자산을 관리한다. 이제 마야 베네수엘라 주식에 초점을 맞춘 또 다른 옵션을 추가할 수 있다.

테우크리움은 월요일 증권거래위원회(SEC)에 베네수엘라 노출 ETF를 설립하기 위한 서류를 제출했다. 제안된 펀드는 베네수엘라 기반 기업과 자산의 절반 이상을 베네수엘라에 보유하거나 수익의 50% 이상을 베네수엘라에서 창출하는 기업을 추적하는 지수를 따를 것이다. 이는 펀드가 베네수엘라에 상장된 주식만 매수하는 것이 아니라 해당 국가에 적극적으로 관여하는 모든 기업을 포함한다는 것을 의미한다. 즉, 펀드는 베네수엘라에 상장된 주식만 매수하는 것이 아니라 해당 국가에 적극적으로 관여하는 모든 기업을 포함할 것이다.

정치적 변화가 시장 급등을 주도

이 서류 제출은 미국이 비밀 주말 작전을 통해 베네수엘라 대통령 니콜라스 마두로를 권력에서 제거한 지 며칠 만에 이루어졌다.

승인된다면 이는 새로운 길을 열게 된다. 현재 여러 펀드가 베네수엘라 정부 부채를 보유하고 있지만, 블룸버그 인텔리전스의 정보에 따르면 기존 ETF 중 투자자들이 베네수엘라 주식 시장에 접근할 수 있도록 시도하는 것은 없으며, 이 시장은 규모가 작고 거래 활동이 제한적이다.

카라카스 증권거래소는 월요일 16.45% 상승했으며, 최근 상승세를 이어갔다.

블룸버그 인텔리전스에서 ETF를 분석하는 에릭 발추나스는 베네수엘라의 미래 정부와 그곳에서의 투자에 대한 실제적인 어려움에 대한 미해결 질문이 많음에도 불구하고 타이밍이 타당하다고 말했다.

“전적으로 ETF화하기 어려운 것이다. 그것은 유동성이 없는 프론티어 국가다,” 발추나스는 설명했다. “이것은 ETF 산업이 기회를 포착하고 순간을 이용하려는 시도다.”

채무 재구조화 희망이 낙관론을 부추기다

마두로의 제거는 베네수엘라 채권 시장의 급등을 촉발했다. 장기 채권자들은 이제 이것이 마침내 국가의 부채 부담에 대한 협상으로 이어질 수 있는지 궁금해하고 있다. 베네수엘라는 약 8년 전 채무 지불을 중단했으며, 미국의 제재로 인해 재구조화 논의는 거의 없었다.

정치적 변화는 베네수엘라 부채를 보유한 제한된 수의 ETF에 도움이 되었다. 예를 들어, 포트폴리오 매니저 짐 크레이그에 따르면 Virtus Stone Harbor Emerging Markets High Yield Bond ETF(티커 VEMY)는 약 1년 전부터 베네수엘라 채권 보유량을 증가시키기 시작했다.

스톤 하버 인베스트먼트 파트너스의 수석 투자 책임자인 크레이그는 18~24개월 이내에 채무 재구조화 협정이 이루어질 수 있다고 생각한다.

“우리가 펀드와 전략 전반에 보유하고 있는 디폴트 채권의 가격이 크게 상승했으며, 이는 계속 상승할 것이다,”라고 크레이그는 월요일 블룸버그 텔레비전의 ETF IQ 프로그램에서 말했다. “달러당 35센트에 거래되고 있으며, 청구 가치는 그 1.5배에서 2배 사이이다. 따라서 꽤 간단한 재구조화를 수행하면 우리는 여기서 많은 가치를 기대한다.”

베네수엘라 부채에 대한 긍정적인 감정에도 불구하고, 발추나스는 베네수엘라 주식 ETF의 잠재적 고객 기반이 제한적일 것이라고 생각한다. 그러나 이는 빽빽한 ETF 시장에서 경쟁하는 기업들을 위한 드물게 탐구되지 않은 영역 중 하나를 대표한다.

토드 손은 이러한 기회가 새로운 투자 옵션의 가능성을 만들어내는 상황에서 나타난다고 지적했다.

“가끔씩 사건이나 촉매제가 발생하고 산업은 격차가 얼마나 작거나 니치가 얼마나 좁든 상관없이 새로운 노출의 잠재력이 있음을 깨닫는다,”라고 손은 말했다. “그것이 여기에서 드러난다.“