После спасения Первой республики экономисты прогнозируют дальнейшие трудностиПоследствия First Republic Bank компанией JPMorgan Chase побудили ведущих американских экономистов прогнозировать длительный период повышения процентных ставок.
Повышенные процентные ставки могут выявить дополнительные уязвимости в банковском секторе, что потенциально может повлиять на способность центральных банков эффективно управлять инфляцией.
Федеральная резервная система США объявит о своем последнем решении по денежно-кредитной политике 3 мая, а Европейский центральный банк последует ее примеру 4 мая.
Центральные банки по всему миру уже более года агрессивно повышают процентные ставки, пытаясь сдержать стремительный рост инфляции. Однако недавние предупреждения экономистов указывают на то, что ценовое давление, вероятно, останется высоким в течение длительного периода.
Опасения по поводу инфляции доминируют в прогнозе развития экономики США
В докладе главных экономистов Всемирного экономического форума (ВЭФ), опубликованном в понедельник, подчеркивается, что инфляция остается одной из главных проблем.
Почти 80% опрошенных ведущих экономистов считают, что центральные банки сталкиваются с дилеммой: как контролировать инфляцию, так и поддерживать стабильность финансового сектора. Аналогичная доля экономистов ожидает, что центральным банкам будет сложно достичь целевых показателей инфляции.
Саадия Захиди, управляющий директор Всемирного экономического форума, пояснила, что центральным банкам необходимо будет тщательно сбалансировать свои усилия по дальнейшему снижению инфляции с решением проблем финансовой стабильности.
Примерно три четверти опрошенных экономистов ожидают, что инфляция останется высокой или что центральные банки не смогут достаточно быстро принять меры для ее снижения до целевого уровня.
Последствия Ripple банков
Банк First Republic стал очередной жертвой среди средних американских банков, после внезапного краха банков Silicon Valley Bank и Signature Bank в начале марта.
После того, как Департамент финансовой защиты и инноваций Калифорнии конфисковал банк, JPMorgan Chase вмешался, приобретя почти все депозиты First Republic и большую часть его активов.
Несмотря на заявление генерального директора JPMorgan Chase Джейми Даймона о том, что это решение ознаменовало конец недавней рыночной турбулентности, несколько ведущих экономистов на саммите Всемирного экономического форума по вопросам экономического роста в Женеве во вторник предупредили, что более высокая инфляция и усиление финансовой нестабильности сохранятся.
Структурные изменения способствуют инфляционной среде
Карен Харрис, управляющий директор по макроэкономическим тенденциям в Bain & Company, подчеркнула, что мы вступили в новую эру, характеризующуюся структурной инфляцией, увеличением торговых барьеров, старением населения и сокращением численности рабочей силы.
Она пояснила, что эти факторы обусловливают необходимость инвестиций в автоматизацию и приводят к сокращению генерации капитала, уменьшению движения капитала и товаров, а также к увеличению спроса на капитал. Следовательно, инфляционное давление будет выше.
Харрис подчеркнул, что это не означает, что фактические показатели инфляции будут выше, но реальные процентные ставки, скорректированные с учетом инфляции, должны оставаться высокими в течение более длительного времени.
Эта ситуация создает значительный риск, поскольку переход к более высоким ставкам может привести к непредвиденным сбоям из-за укоренившейся привязанности к эпохе низких ставок.
Хорхе Сицилия, главный экономист BBVA Group, предположил, что центральные банки могут занять выжидательную позицию после резкого повышения процентных ставок за последние 15 месяцев. Однако он выразил обеспокоенность по поводу потенциального существования неизвестных «очагов нестабильности» на рынке.
Сицилия также сослалась на последний доклад Международного валютного фонда о финансовой стабильности, в котором упоминается «взаимосвязь» заемных средств, ликвидности и этих очагов нестабильности.
Он утверждал, что, хотя нестабильность неизбежна, в будущем она может значительно усугубиться, если инфляция не снизится до уровня, близкого к 2 или 3%, а центральные банки продолжат свою деятельность в нынешнем объеме.
