Эпическое поглощение First Republic компанией JPMorgan подогрело ожидания

Как я сообщал вчера, американский банковский гигант JPMorgan Chase & Co приобрел First Republic Bank, банк из Сан-Франциско, после того, как он был арестован регулирующими органами.

Одобрение этой сделки, которая когда-то считалась немыслимой из-за клейма «слишком большой, чтобы обанкротиться» с 2008 года, указывает на возможное изменение позиции регулирования, поскольку банки пытаются справиться с проблемами ухудшающейся экономики.

Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон считает, что это приобретение может стать началом усиления консолидации в банковской отрасли, когда крупные региональные банки объединятся, чтобы лучше конкурировать с банковскими гигантами, а мелкие и средние кредиторы будут поглощаться, поскольку клиенты устремляются в более крупные учреждения.

Период консолидации на горизонте

На текущую ситуацию повлиял ряд факторов, которые могут привести к дальнейшей консолидации отрасли. Многие банки с высокой долей незастрахованных депозитов испытывают давление, поскольку клиенты стремятся к безопасности, что вынуждает эти учреждения привлекать капитал.

Кроме того, дорогостоящее регулирование, вызванное недавним кризисом, может ещё больше усугубить финансовое положение банков, подтолкнув их к слияниям. Надвигающаяся рецессия и рост дефолтов на рынке коммерческой недвижимости в сочетании с сокращением прибыли также могут подтолкнуть к слияниям.

Дэн Гёрлих, партнер PwC, специализирующийся на финансовых сделках в США, заявил: «Есть много признаков, указывающих на то, что период консолидации только начался».

В настоящее время в США насчитывается более 4700 банков, но Грег Хертрих, руководитель отдела депозитарных стратегий в США в Nomura, прогнозирует, что только половина этих учреждений выживет в следующем десятилетии.

Регуляторные препятствия и антимонопольные проблемы

Однако остается неопределенным, в какой степени регулирующие органы разрешат банкам, особенно крупным, участвовать в слияниях вне кризисных ситуаций.

Администрация Байдена выразила обеспокоенность по поводу антимонопольных проблем, возникающих в связи с такими сделками, в результате чего некоторые банковские сделки задерживаются на месяцы в ожидании одобрения.

В случае с Silicon Valley Bank и Signature Bank оба банка были закрыты в марте без нахождения покупателей, и некоторые аналитики и инвесторы утверждают, что это решение спровоцировало самый неспокойный период в банковской сфере со времен кризиса 2008 года.

Однако случай с Первой Республикой свидетельствует об изменении подхода к регулированию. Банку была предоставлена ​​возможность поиска решения своей проблемы в частном секторе в течение нескольких недель, прежде чем он в конечном итоге обанкротился. Затем регуляторы вмешались и провели аукцион по продаже активов банка в течение выходных.

Аналитики Jefferies отмечают, что сделка, заключенная в понедельник, демонстрирует, что крупные банки с большим капиталом находятся в более выгодном положении, чем кредиторы среднего размера. Они пишут: «Это могло помешать другим региональным банкам-участникам торгов реализовать эту арифметику так же точно, как это удалось JPM».