Эпическое поглощение First Republic Bank компанией JPMorgan вызывает ожидания

Как я сообщал вчера, американский банковский гигант JPMorgan Chase & Co приобрел First Republic Bank, кредитную организацию из Сан-Франциско, после ее изъятия регуляторами.

Одобрение этой сделки, ранее считавшейся невозможным из-за стигмы «слишком велик, чтобы обанкротиться» после 2008 года, указывает на возможное изменение регуляторной позиции по мере того, как банки сталкиваются с вызовами ухудшающейся экономики.

Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон считает, что это приобретение может стать началом усиления консолидации в банковском секторе: крупные региональные банки будут объединяться, чтобы лучше конкурировать с банковскими гигантами, а мелкие и средние кредитные организации будут поглощаться по мере того, как клиенты будут переходить в более крупные институты.

Период консолидации на горизонте

Различные факторы способствовали формированию текущей обстановки, которая может привести к дальнейшей консолидации отрасли. Многие банки с высокой долей необеспеченных депозитов испытывают давление, поскольку клиенты ищут безопасности, вынуждая эти учреждения привлекать капитал.

Кроме того, дорогостоящие регуляторные требования, возникшие в результате недавнего кризиса, могут еще больше напрячь финансовые результаты банков, подталкивая их к поиску слияний. Надвигающаяся рецессия и рост дефолтов на рынке коммерческой недвижимости в сочетании со снижением прибыли также могут стимулировать объединения.

Дэн Гоерлих, партнер PwC, специализирующийся на финансовых сделках в США, заявил: «Существует множество признаков, указывающих на то, что период консолидации только начался».

В настоящее время в США насчитывается более 4700 банков, но Грег Хертрих, руководитель направления депозитных стратегий в США в Nomura, прогнозирует, что только половина этих учреждений выживет в следующем десятилетии.

Регуляторные препятствия и вопросы антимонопольного регулирования

Однако степень, в которой регуляторы позволят банкам, особенно крупным, участвовать в слияниях вне кризисных ситуаций, остается неопределенной.

Администрация Байдена выразила обеспокоенность по поводу антимонопольных проблем, возникающих из-за таких сделок, в результате чего некоторые банковские сделки задерживались на месяцы в ожидании одобрения.

В случаях с Silicon Valley Bank и Signature Bank оба банка были закрыты в марте без покупателей; решение, которое, по мнению некоторых аналитиков и инвесторов, спровоцировало самый бурный период в банковской сфере с момента краха 2008 года.

Однако случай с First Republic Bank предполагает сдвиг в регуляторном мышлении. Банку было предоставлено несколько недель для поиска частного решения своей проблемы перед его окончательным крахом. Затем регуляторы вмешались и провели аукцион активов банка в выходные дни.

Аналитики Jefferies отмечают, что сделка в понедельник демонстрирует, что более крупные банки с более глубокими карманами находятся в более выгодном положении по сравнению со средними кредитными организациями. Они написали: «Это могло исключить других региональных покупателей банков из числа тех, кто мог бы сделать математику сделки столь же выгодной, как и для JPM».