L'epica acquisizione di First Republic da parte di JPMorgan accende le aspettative

Come riportato ieri, il gigante bancario degli Stati Uniti JPMorgan Chase & Co ha acquisito First Republic Bank, un prestatore con sede a San Francisco, dopo il suo sequestro da parte dei regolatori.

L'approvazione di questo accordo, una volta considerata impensabile a causa dello stigma del "troppo grande per fallire" del 2008, indica un potenziale cambiamento nella posizione normativa mentre le banche affrontano le sfide di un'economia in deterioramento.

Il CEO di JPMorgan Jamie Dimon crede che questa acquisizione potrebbe essere l'inizio di una maggiore consolidamento all'interno del settore bancario, con grandi banche regionali che si fondono per competere meglio con i giganti bancari, e piccoli e medi prestatori che vengono acquisiti mentre i clienti si riversano verso istituzioni più grandi.

Periodo di consolidamento all'orizzonte

Diversi fattori hanno contribuito all'ambiente attuale che potrebbe portare a una maggiore consolidamento del settore. Molte banche con un'alta proporzione di depositi non assicurati stanno subendo pressioni mentre i clienti cercano sicurezza, costringendo queste istituzioni a raccogliere capitale.

Inoltre, regolamenti costosi risultanti dalla recente crisi potrebbero ulteriormente stressare i risultati finanziari delle banche, spingendole a cercare fusioni. La recessione imminente e l'aumento dei default nel mercato immobiliare commerciale, uniti ai profitti in calo, potrebbero anche stimolare le unioni.

Dan Goerlich, socio presso PwC specializzato in accordi finanziari statunitensi, ha dichiarato: “Ci sono molti segnali che puntano al fatto che il periodo di consolidamento è appena iniziato.”

Attualmente, gli Stati Uniti hanno oltre 4.700 banche, ma Greg Hertrich, capo delle strategie di deposito statunitensi presso Nomura, prevede che solo la metà di queste istituzioni sopravviverà nel prossimo decennio.

Ostacoli normativi e preoccupazioni antitrust

Tuttavia, l'entità con cui i regolatori permetteranno alle banche, in particolare quelle più grandi, di impegnarsi in fusioni al di fuori delle situazioni di crisi rimane incerta.

L'amministrazione Biden ha espresso preoccupazioni per le questioni antitrust derivanti da tali accordi, risultando in alcuni accordi bancari bloccati per mesi in attesa di approvazioni.

Nei casi di Silicon Valley Bank e Signature Bank, entrambe sono state chiuse a marzo senza acquirenti, una decisione che alcuni analisti e investitori sostengono abbia alimentato il periodo più turbolento nel settore bancario dal crollo del 2008.

Tuttavia, il caso di First Republic suggerisce un cambiamento nel pensiero normativo. Alla banca è stata data l'opportunità di cercare una soluzione del settore privato per i suoi problemi per diverse settimane prima del suo eventuale fallimento. I regolatori sono poi intervenuti per mettere all'asta le attività della banca durante un fine settimana.

Gli analisti di Jefferies notano che l'accordo di lunedì dimostra che le banche più grandi con tasche più profonde sono meglio posizionate rispetto ai prestatori di medie dimensioni. Hanno scritto: “Questo potrebbe aver precluso altri offerenti di banche regionali dal far funzionare i calcoli così bene come fa per JPM.”