استحواذ JPMorgan الملحمي على First Republic يشعل التوقعات

كما أبلغ أمس، قام عملاق البنوك الأمريكي JPMorgan Chase & Co بشراء بنك First Republic، وهو مقره سان فرانسيسكو، بعد مصادرته من قبل الجهات التنظيمية.

يشير الموافقة على هذه الصفقة، التي كانت تعتبر غير قابلة للتصور سابقاً بسبب وصمة "كبير جداً ليفشل" من عام 2008، إلى تغيير محتمل في الموقف التنظيمي بينما تتعامل البنوك مع تحديات تدهور الاقتصاد.

يعتقد جيمي دايمن، الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan، أن هذا الاستحواذ قد يكون بداية لزيادة التوحيد داخل صناعة البنوك، حيث تندمج البنوك الإقليمية الكبيرة للتنافس بشكل أفضل مع عمالقة البنوك، ويتم الاستحواذ على المقرضين من صغار ومتوسطي الحجم مع تدفق العملاء إلى المؤسسات الأكبر.

فترة التوحيد على الأبواب

ساهمت عوامل مختلفة في البيئة الحالية التي قد تؤدي إلى مزيد من التوحيد في الصناعة. تعاني العديد من البنوك التي لديها نسبة عالية من الودائع غير المؤمنة من الضغط بينما يبحث العملاء عن الأمان، مما يضطر هذه المؤسسات إلى رفع رأس المال.

بالإضافة إلى ذلك، قد تضغط اللوائح المكلفة الناتجة عن الأزمة الأخيرة بشكل أكبر على هوامش ربح البنوك، مما يدفعها للبحث عن عمليات اندماج. قد يؤدي أيضاً الركود الوشيك وارتفاع حالات التخلف عن السداد في سوق العقارات التجارية، مقترناً بانخفاض الأرباح، إلى تحفيز عمليات الدمج.

صرح دان غويرليش، الشريك في شركة PwC المتخصص في الصفقات المالية الأمريكية، قائلاً: "هناك الكثير من الإشارات التي تشير إلى أن فترة التوحيد قد بدأت للتو."

في الوقت الحالي، يوجد في الولايات المتحدة أكثر من 4,700 بنك، لكن غريغ هرتريش، رئيس استراتيجيات الودائع الأمريكية في Nomura، يتوقع أن ينجو فقط نصف هذه المؤسسات في العقد القادم.

عقبات تنظيمية ومخاوف من الاحتكار

ومع ذلك، يظل مدى سماح الجهات التنظيمية للبنوك، ولا سيما الأكبر منها، بإجراء عمليات اندماج خارج أوقات الأزمات أمراً غير مؤكد.

أعربت إدارة بايدن عن مخاوفها بشأن قضايا الاحتكار الناشئة عن مثل هذه الصفقات، مما أدى إلى تأخير بعض صفقات البنوك لشهور في انتظار الموافقات.

في حالتي بنك Silicon Valley Bank وبنك Signature Bank، تم إغلاقهما في مارس دون وجود مشترين، وهو قرار جادل بعض المحللين والمستثمرين بأنه غذى أكثر الفترات اضطراباً في تاريخ البنوك منذ انهيار عام 2008.

ومع ذلك، تشير حالة بنك First Republic إلى تحول في التفكير التنظيمي. تم منح البنك فرصة للبحث عن حل من القطاع الخاص لمشكلته لعدة أسابيع قبل فشله النهائي. ثم تدخلت الجهات التنظيمية لبيع أصول البنك خلال عطلة نهاية الأسبوع.

يلاحظ محللو Jefferies أن صفقة يوم الاثنين تظهر أن البنوك الأكبر حجماً ذات الجيوب الأعمق أفضل وضعاً من المقرضين من متوسطي الحجم. كتبوا: "قد يكون هذا قد استبعد مديري البنوك الإقليمية الآخرين من إجراء الحسابات بشكل جيد كما هو الحال مع JPM."