Após o resgate da First Republic, economistas preveem mais dificuldades comAs consequências do First Republic Bank pelo JPMorgan Chase levaram importantes economistas dos EUA a prever um período prolongado de taxas de juros mais altas.
Essas taxas elevadas podem revelar vulnerabilidades adicionais no setor bancário, afetando potencialmente a capacidade dos bancos centrais de gerenciar a inflação de forma eficaz.
O Federal Reserve dos EUA deverá anunciar sua mais recente decisão de política monetária em 3 de maio, com o Banco Central Europeu fazendo o mesmo em 4 de maio.
Há mais de um ano, os bancos centrais de todo o mundo vêm aumentando agressivamente as taxas de juros na tentativa de controlar a inflação crescente. No entanto, alertas recentes de economistas sugerem que as pressões inflacionárias provavelmente permanecerão elevadas por um período prolongado.
Preocupações com a inflação dominam as perspectivas econômicas dos EUA
O relatório Perspectivas dos Economistas-Chefes do Fórum Econômico Mundial (FEM), publicado na segunda-feira, enfatizou que a inflação continua sendo uma das principais preocupações.
Quase 80% dos economistas-chefes entrevistados acreditam que os bancos centrais enfrentam um dilema entre controlar a inflação e manter a estabilidade do setor financeiro. Uma proporção semelhante de economistas prevê que os bancos centrais terão dificuldades para atingir suas metas de inflação.
Saadia Zahidi, Diretora-Geral do WEF, explicou que os bancos centrais precisarão equilibrar cuidadosamente seus esforços para reduzir ainda mais a inflação, ao mesmo tempo que abordam as preocupações com a estabilidade financeira.
Cerca de três quartos dos economistas consultados esperam que a inflação permaneça alta ou que os bancos centrais não consigam agir com rapidez suficiente para reduzi-la aos níveis desejados.
Efeitos Ripple das falências bancárias
O First Republic Bank tornou-se a mais recente vítima entre os bancos de médio porte dos EUA, após o colapso repentino do Silicon Valley Bank e do Signature Bank no início de março.
O JPMorgan Chase interveio, adquirindo quase todos os depósitos do First Republic e a maioria de seus ativos depois que o Departamento de Proteção Financeira e Inovação da Califórnia assumiu o controle do banco.
Apesar da afirmação do CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, de que a resolução marcou o fim da recente turbulência do mercado, vários economistas de renome presentes na Cúpula de Crescimento do Fórum Econômico Mundial, em Genebra, na terça-feira, alertaram que a inflação mais alta e o aumento da instabilidade financeira vieram para ficar.
Mudanças estruturais contribuem para um ambiente inflacionário.
Karen Harris, diretora-gerente de tendências macro da Bain & Company, destacou que entramos em uma nova era caracterizada por inflação estrutural, mais barreiras comerciais, envelhecimento da população e declínio da força de trabalho.
Ela explicou que esses fatores exigem investimento em automação e levam à redução da geração de capital, à diminuição da movimentação de capitais e mercadorias e ao aumento da demanda por capital. Consequentemente, as pressões inflacionárias serão maiores.
Harris enfatizou que isso não significa que os números reais da inflação serão mais altos, mas sim que as taxas reais, ajustadas pela inflação, precisarão permanecer mais altas por um período mais longo.
Essa situação cria um risco significativo, pois a mudança para taxas mais altas pode resultar em falhas imprevistas devido à calibração arraigada a uma era de taxas baixas.
Jorge Sicilia, economista-chefe do Grupo BBVA, sugeriu que os bancos centrais podem adotar uma postura de cautela após a abrupta alta das taxas de juros nos últimos 15 meses. No entanto, ele expressou preocupação com a possível existência de focos de instabilidade desconhecidos no mercado.
Sicilia também mencionou o último relatório de estabilidade financeira do Fundo Monetário Internacional, que apontou para a “interconexão” entre alavancagem, liquidez e esses focos de instabilidade.
Ele argumentou que, embora a instabilidade seja inevitável, ela poderá piorar muito no futuro se a inflação não diminuir para níveis próximos a 2% ou 3% e os bancos centrais permanecerem ativos em sua capacidade atual.
