Se espera una mayor inflación y más sufrimiento para la economía estadounidense

Las consecuencias del First Republic Bank por parte de JPMorgan Chase han llevado a destacados economistas estadounidenses a pronosticar un período prolongado de tipos de interés elevados.

Estas tasas elevadas podrían revelar vulnerabilidades adicionales en el sector bancario, lo que podría afectar la capacidad de los bancos centrales para gestionar la inflación de manera eficaz.

La Reserva Federal de Estados Unidos anunciará su última decisión sobre política monetaria el 3 de mayo, y el Banco Central Europeo hará lo mismo el 4 de mayo.

Los bancos centrales de todo el mundo han estado subiendo agresivamente las tasas de interés durante más de un año en un intento por controlar la inflación galopante. Sin embargo, advertencias recientes de economistas sugieren que es probable que las presiones sobre los precios se mantengan elevadas durante un período prolongado.

Las preocupaciones inflacionarias dominan las perspectivas económicas de EE. UU

El informe de Perspectivas de los economistas jefes del Foro Económico Mundial (FEM), publicado el lunes, enfatizó que la inflación sigue siendo una preocupación principal.

Casi el 80% de los economistas jefes encuestados cree que los bancos centrales se enfrentan a un dilema entre controlar la inflación y mantener la estabilidad del sector financiero. Una proporción similar de economistas anticipa que los bancos centrales tendrán dificultades para alcanzar sus objetivos de inflación.

Saadia Zahidi, directora general del WEF, explicó que los bancos centrales deberán equilibrar cuidadosamente sus esfuerzos para reducir aún más la inflación y, al mismo tiempo, abordar las preocupaciones sobre la estabilidad financiera.

Aproximadamente tres cuartas partes de los economistas encuestados esperan que la inflación se mantenga alta o que los bancos centrales no puedan actuar con la suficiente rapidez para reducirla a los niveles objetivo.

Efectos Ripple de las quiebras bancarias

First Republic Bank se convirtió en la última víctima entre los bancos estadounidenses de tamaño mediano, tras el colapso repentino de Silicon Valley Bank y Signature Bank a principios de marzo.

JPMorgan Chase intervino y adquirió casi todos los depósitos de First Republic y la mayoría de sus activos después de que el Departamento de Protección Financiera e Innovación de California confiscara el banco.

A pesar de la afirmación del CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, de que la resolución marcaba el fin de la reciente turbulencia del mercado, varios economistas destacados presentes en la Cumbre de Crecimiento del Foro Económico Mundial en Ginebra el martes advirtieron que la mayor inflación y la creciente inestabilidad financiera llegaron para quedarse.

Los cambios estructurales contribuyen al entorno inflacionario

Karen Harris, directora general de tendencias macroeconómicas de Bain & Company, destacó que hemos entrado en una nueva era caracterizada por la inflación estructural, más barreras comerciales, un envejecimiento demográfico y una fuerza laboral en declive.

Estos factores, explicó, exigen inversión en automatización y conducen a una menor generación de capital, menos movimientos de capital y bienes, y una mayor demanda de capital. En consecuencia, las presiones inflacionarias serán mayores.

Harris enfatizó que esto no significa que las cifras reales de inflación serán más altas, sino que las tasas reales, que se ajustan a la inflación, deberán ser más altas durante más tiempo.

Esta situación crea un riesgo importante, ya que el cambio hacia tasas más altas puede dar lugar a fallos imprevistos debido a la arraigada calibración de una era de tasas bajas.

Jorge Sicilia, economista jefe del Grupo BBVA, sugirió que los bancos centrales podrían adoptar una actitud de espera tras la abrupta subida de tipos de interés de los últimos 15 meses. Sin embargo, expresó su preocupación por la posible existencia de focos de inestabilidad desconocidos en el mercado.

Sicilia también señaló el último informe de estabilidad financiera del Fondo Monetario Internacional, que menciona la “interconexión” entre el apalancamiento, la liquidez y estos focos de inestabilidad.

Sostuvo que si bien la inestabilidad es inevitable, podría empeorar mucho en el futuro si la inflación no disminuye a niveles cercanos al 2 o 3% y los bancos centrales permanecen activos en su capacidad actual.