높은 인플레이션과 미국 경제의 추가적인 고통 예상

퍼스트 리퍼블릭 은행의 JP모건 체이스에 의한 구제 조치 이후, 주요 미국 경제학자들은 금리가 장기적으로 높은 수준을 유지할 것으로 전망하고 있습니다.

이러한 높은 금리는 은행 부문의 추가적인 취약점을 드러낼 수 있으며, 이는 중앙은행의 인플레이션 관리 능력을 저해할 가능성이 있습니다.

미국 연방준비제도(Fed)는 5월 3일 최신 통화정책 결정을 발표할 예정이며, 유럽중앙은행(ECB)은 5월 4일에 이어질 예정입니다.

전 세계 중앙은행들은 급등하는 인플레이션을 통제하기 위해 지난 1년 이상 공격적으로 금리를 인상해 왔습니다. 그러나 최근 경제학자들의 경고에 따르면 가격 압력은 장기간 높은 수준을 유지할 가능성이 큽니다.

인플레이션 우려가 미국 경제 전망을 지배하다

월요일 발표된 세계경제포럼(WEF) 수석 경제학자 전망 보고서에 따르면 인플레이션은 여전히 주요 우려 사항으로 남아 있습니다.

설문에 응답한 수석 경제학자의 약 80%는 중앙은행이 인플레이션 관리와 금융 부문 안정성 유지 사이에서 선택을 강요받고 있다고 믿습니다. 비슷한 비율의 경제학자들은 중앙은행이 인플레이션 목표를 달성하는 데 어려움을 겪을 것으로 예상합니다.

WEF 부총재인 사디아 자히디는 중앙은행이 인플레이션을 추가로 낮추려는 노력과 금융 안정성 우려를 해결하는 노력 사이에서 신중하게 균형을 잡아야 할 것이라고 설명했습니다.

설문에 응답한 경제학자의 약 4분의 3은 인플레이션이 높은 수준을 유지하거나 중앙은행이 인플레이션을 목표 수준까지 낮추기 위해 충분히 빠르게 행동하지 못할 것으로 예상합니다.

은행 파산의 연쇄 효과

퍼스트 리퍼블릭 은행은 3월 초 실리콘 밸리 뱅크와 시그니처 뱅크의 갑작스러운 붕괴에 이어 미국 중견 은행들 사이에서 최신 피해자가 되었습니다.

캘리포니아주 금융보호혁신국이 해당 은행을 압류한 후, JP모건 체이스는 퍼스트 리퍼블릭의 예금의 거의 전부와 자산의 과반수를 인수하며 개입했습니다.

JP모건 체이스의 제이미 다이먼 CEO는 이번 해결책이 최근 시장 변동성의 종말을 알렸다고 주장했지만, 화요일 제네바에서 열린 세계경제포럼 성장 정상회의에서 여러 주요 경제학자들은 높은 인플레이션과 증가한 금융 불안정이 계속될 것이라고 경고했습니다.

구조적 변화가 인플레이션 환경에 기여하다

베인 앤 컴퍼니의 매크로 트렌드 담당 부사장인 카렌 해리스는 우리는 구조적 인플레이션, 더 많은 무역 장벽, 고령화되는 인구 구조, 그리고 감소하는 노동력을 특징으로 하는 새로운 시대에 진입했다고 강조했습니다.

그녀는 이러한 요인들이 자동화에 대한 투자를 필요로 하고 자본 생성을 감소시키며, 자본과 재화의 이동을 줄이고 자본 수요를 증가시킨다고 설명했습니다. 결과적으로 인플레이션 압력은 더 높아질 것입니다.

해리스는 이것이 실제 인플레이션 수치가 더 높아진다는 것을 의미하는 것은 아니라고 강조하며, 인플레이션으로 조정된 실질 금리가 더 오랫동안 더 높아져야 할 것이라고 말했습니다.

이러한 상황은 상당한 위험을 초래합니다. 낮은 금리 시대에 고정된 조정으로 인해 금리 인상이 예상치 못한 파산으로 이어질 수 있기 때문입니다.

BBVA 그룹의 수석 경제학자 호르헤 시실리아는 지난 15개월 동안의 급격한 금리 인상 이후 중앙은행들이 ‘관망’ 접근 방식을 채택할 수 있다고 제안했습니다. 그러나 그는 시장 내 알려지지 않은 ‘불안정성 pockets’의 존재 가능성에 대해 우려를 표명했습니다.

시실리아는 또한 레버리지, 유동성, 그리고 이러한 불안정성 pockets 간의 ‘상호 연결성’을 언급한 국제통화기금(IMF)의 최신 금융 안정성 보고서를 지적했습니다.

그는 불안정이 불가피하지만 인플레이션이 2~3%에 가까운 수준으로 감소하지 않고 중앙은행이 현재 능력을 유지할 경우, 장기적으로 상황이 훨씬 더 나빠질 수 있다고 주장했습니다.