Für die US-Wirtschaft ist mit höherer Inflation und weiteren Belastungen zu rechnen

Die Folgen der First Republic Bank durch JPMorgan Chase haben führende US-Ökonomen dazu veranlasst, eine anhaltende Phase höherer Zinssätze vorherzusagen.

Diese erhöhten Zinssätze könnten zusätzliche Schwachstellen im Bankensektor aufdecken und möglicherweise die Fähigkeit der Zentralbanken beeinträchtigen, die Inflation effektiv zu steuern.

Die US-amerikanische Zentralbank Federal Reserve wird ihre neueste geldpolitische Entscheidung am 3. Mai bekannt geben, die Europäische Zentralbank folgt am 4. Mai.

Weltweit erhöhen Zentralbanken seit über einem Jahr die Zinssätze massiv, um die galoppierende Inflation einzudämmen. Jüngste Warnungen von Ökonomen deuten jedoch darauf hin, dass der Preisdruck voraussichtlich noch längere Zeit hoch bleiben wird.

Inflationssorgen prägen den US-Wirtschaftsausblick

Der am Montag veröffentlichte Ausblick der Chefökonomen des Weltwirtschaftsforums (WEF) betonte, dass die Inflation weiterhin ein Hauptanliegen sei.

Fast 80 % der befragten Chefökonomen sind der Ansicht, dass Zentralbanken vor einem Dilemma zwischen Inflationsbekämpfung und der Aufrechterhaltung der Stabilität des Finanzsektors stehen. Ein ähnlich hoher Anteil der Ökonomen geht davon aus, dass Zentralbanken Schwierigkeiten haben werden, ihre Inflationsziele zu erreichen.

Saadia Zahidi, Geschäftsführerin des WEF, erklärte, dass die Zentralbanken ihre Bemühungen zur weiteren Senkung der Inflation sorgfältig mit den Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität in Einklang bringen müssten.

Rund drei Viertel der befragten Ökonomen gehen davon aus, dass die Inflation hoch bleiben wird oder dass die Zentralbanken nicht schnell genug handeln können, um sie auf das Zielniveau zu senken.

Folgewirkungen von Ripple

Die First Republic Bank ist nach dem plötzlichen Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der Signature Bank Anfang März das jüngste Opfer unter den mittelgroßen US-Banken.

JPMorgan Chase griff ein und erwarb fast alle Einlagen und den Großteil der Vermögenswerte der First Republic Bank, nachdem das kalifornische Ministerium für Finanzschutz und Innovation die Bank beschlagnahmt hatte.

Trotz der Behauptung von Jamie Dimon, dem CEO von JPMorgan Chase, dass die Einigung das Ende der jüngsten Turbulenzen am Markt markiere, warnten mehrere führende Ökonomen am Dienstag auf dem Wachstumsgipfel des Weltwirtschaftsforums in Genf davor, dass höhere Inflation und zunehmende finanzielle Instabilität uns erhalten bleiben werden.

Strukturelle Veränderungen tragen zu einem inflationären Umfeld bei

Karen Harris, Geschäftsführerin für Makrotrends bei Bain & Company, hob hervor, dass wir in eine neue Ära eingetreten sind, die durch strukturelle Inflation, zunehmende Handelsbarrieren, eine alternde Bevölkerung und eine schrumpfende Erwerbsbevölkerung gekennzeichnet ist.

Diese Faktoren, erklärte sie, erfordern Investitionen in Automatisierung und führen zu einer geringeren Kapitalgenerierung, weniger Kapital- und Warenbewegungen sowie einem erhöhten Kapitalbedarf. Folglich wird der Inflationsdruck steigen.

Harris betonte, dass dies nicht bedeute, dass die tatsächlichen Inflationszahlen höher ausfallen würden, sondern dass die realen, inflationsbereinigten Zinssätze längerfristig höher sein müssten.

Diese Situation birgt ein erhebliches Risiko, da der Übergang zu höheren Zinssätzen aufgrund der tief verwurzelten Ausrichtung auf eine Ära niedriger Zinssätze zu unvorhergesehenen Ausfällen führen kann.

Jorge Sicilia, Chefökonom der BBVA-Gruppe, vermutete, dass die Zentralbanken nach dem abrupten Zinsanstieg der letzten 15 Monate eine abwartende Haltung einnehmen könnten. Er äußerte jedoch Bedenken hinsichtlich potenziell unbekannter „Instabilitätsherde“ am Markt.

Sicilia wies außerdem auf den jüngsten Finanzstabilitätsbericht des Internationalen Währungsfonds hin, in dem die „Verflechtung“ von Verschuldungsgrad, Liquidität und diesen Instabilitätsherden erwähnt wurde.

Er argumentierte, dass Instabilität zwar unvermeidlich sei, sich die Lage aber in Zukunft deutlich verschlimmern könnte, wenn die Inflation nicht auf ein Niveau nahe 2 oder 3 % sinke und die Zentralbanken in ihrer derzeitigen Kapazität aktiv blieben.