توقعات بتضخم أعلى ومزيد من الألم للاقتصاد الأمريكي

أدى إنقاذ بنك فيرست ريبابليك من قبل جيه بي مورغان تشيس إلى توقعات من قبل كبار الاقتصاديين الأمريكيين بفترة مستدامة من أسعار الفائدة المرتفعة.

هذه المعدلات المرتفعة يمكن أن تكشف عن نقاط ضعف إضافية في قطاع البنوك ، مما قد يؤثر على قدرة البنوك المركزية على إدارة التضخم بفعالية.

من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قراره الأخير بشأن السياسة النقدية في 3 مايو، تليه البنك المركزي الأوروبي في 4 مايو.

كانت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم ترفع أسعار الفائدة بقوة لأكثر من عام في محاولة للسيطرة على التضخم المتصاعد. ومع ذلك، تشير التحذيرات الأخيرة من الاقتصاديين إلى أن ضغوط الأسعار من المرجح أن تظل مرتفعة لفترة ممتدة.

مخاوف التضخم تهيمن على التوقعات الاقتصادية الأمريكية

أكد تقرير توقعات رئيسي الاقتصاديين في المنتدى الاقتصادي العالمي (WEF)، الذي نُشر يوم الاثنين، أن التضخم لا يزال مصدر قلق رئيسي.

يقر ما يقرب من 80٪ من رئيسي الاقتصاديين الذين تم استطلاع آرائهم بأن البنوك المركزية تواجه مقايضة بين إدارة التضخم والحفاظ على استقرار القطاع المالي. يتوقع نسبة مماثلة من الاقتصاديين أن البنوك المركزية ستواجه صعوبة في تحقيق أهداف التضخم الخاصة بها.

شرحت ساديا زاهيدي، المديرة التنفيذية للمنتدى الاقتصادي العالمي، أن البنوك المركزية ستحتاج إلى موازنة جهودها بعناية لتقليل التضخم أكثر مع معالجة مخاوف الاستقرار المالي.

يتوقع حوالي ثلاثة أرباع الاقتصاديين الذين تم استطلاع آرائهم أن التضخم سيظل مرتفعًا أو أن البنوك المركزية لن تكون قادرة على التحرك بسرعة كافية لتخفيضه إلى مستويات مستهدفة.

آثار موجية من فشل البنوك

أصبح بنك First Republic أحدث ضحية بين البنوك الأمريكية متوسطة الحجم، بعد الانهيار المفاجئ لبنك Silicon Valley Bank وSignature Bank في أوائل مارس.

تدخل JPMorgan Chase، واقترب من جميع ودائع First Republic وأغلبية أصولها بعد أن استولت وزارة حماية الابتكار المالية في كاليفورنيا على البنك.

على الرغم من تأكيد جيمي دايمن، الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan Chase، أن الحل يمثل نهاية الاضطرابات السوقية الأخيرة، حذر العديد من كبار الاقتصاديين في قمة نمو المنتدى الاقتصادي العالمي في جنيف يوم الثلاثاء من أن التضخم المرتفع وعدم الاستقرار المالي المتزايد هنا ليبقيا.

التغيرات الهيكلية تساهم في بيئة تضخمية

أبرزت كارين هاريس، المديرة التنفيذية للاتجاهات الكلية في Bain & Company، أننا دخلنا حقبة جديدة تتميز بالتضخم الهيكلي، ومزيد من الحواجز التجارية، والديموغرافيا الشيخوخة، وقوة عاملة متناقصة.

هذه العوامل، كما شرحت، تتطلب الاستثمار في الأتمتة وتؤدي إلى تقليل توليد رأس المال، وحركة رأس المال والبضائع الأقل، وزيادة مطالبات رأس المال. ونتيجة لذلك، ستكون ضغوط التضخم أعلى.

أكدت هاريس أن هذا لا يعني أن أرقام التضخم الفعلية ستكون أعلى ولكن أن المعدلات الحقيقية، التي تم تعديلها للتضخم، ستحتاج إلى أن تكون أعلى لفترة أطول.

يخلق هذا الوضع خطرًا كبيرًا، حيث قد يؤدي التحول إلى معدلات أعلى إلى فشل غير متوقع بسبب المعايرة المتجذرة في حقبة من المعدلات المنخفضة.

اقترح خورخي سيكيلي، كبير الاقتصاديين في مجموعة BBVA، أن البنوك المركزية قد تتبنى نهج "انتظر لترى" بعد الارتفاع المفاجئ في المعدلات على مدى الأشهر الـ 15 الماضية. ومع ذلك، أعرب عن قلقه بشأن الوجود المحتمل لـ "جيوب عدم استقرار" غير معروفة في السوق.

أشار سيكيلي أيضًا إلى أحدث تقرير للاستقرار المالي الصادر عن صندوق النقد الدولي، والذي ذكر "ترابط" الرافعة المالية، والسيولة، وهذه الجيوب من عدم الاستقرار.

جادل بأنه على الرغم من أن عدم الاستقرار حتمي، فقد يصبح أسوأ بكثير في المستقبل إذا لم ينخفض التضخم إلى مستويات قريبة من 2 أو 3٪، وظلت البنوك المركزية نشطة في قدرتها الحالية.