预计通胀将走高，美国经济将面临更多痛苦

摩根大通（JPMorgan Chase）接管第一共和银行后的余波促使美国主要经济学家预测高利率将持续一段时期。

这些高利率可能会暴露银行业 领域的更多脆弱性，从而可能影响中央银行有效管理通胀的能力。

美国联邦储备委员会定于5月3日宣布其最新货币政策决定，欧洲中央银行随后于5月4日跟进。

全球中央银行已激进加息一年多，试图控制飙升的通胀。然而，经济学家最近的警告表明，价格压力可能在很长一段时间内保持高位。

通胀担忧主导美国经济前景

周一发布的世界经济论坛（WEF）首席经济学家展望报告强调，通胀仍然是主要关注点。

近80%的受访首席经济学家认为，中央银行在管理通胀和维护金融部门稳定之间面临权衡。类似比例的经济学家预计，中央银行将难以实现其通胀目标。

世界经济论坛执行董事萨迪亚·扎希迪（Saadia Zahidi）解释说，中央银行需要仔细平衡其进一步降低通胀的努力与解决金融稳定问题之间的关系。

约四分之三的受访经济学家预计，通胀将保持高位，或者中央银行无法迅速采取行动将其降至目标水平。

银行倒闭的连锁反应

继硅谷银行（Silicon Valley Bank）和签名银行（Signature Bank）在3月初突然倒闭后，第一共和银行成为又一家中型美国银行的受害者。

在加利福尼亚州金融保护与创新部接管该银行后，摩根大通介入，收购了第一共和银行几乎所有的存款和大部分资产。

尽管摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）声称这一解决措施标志着近期市场动荡的结束，但在日内瓦举行的世界经济论坛增长峰会周二上，几位首席经济学家警告称，高通胀和金融不稳定性增加将长期存在。

结构性变化导致通胀环境

贝恩公司（Bain & Company）宏观趋势董事总经理凯伦·哈里斯（Karen Harris）强调，我们已进入一个以结构性通胀、更多贸易壁垒、人口老龄化和劳动力减少为特征的新时代。

她解释说，这些因素需要投资自动化，并导致资本生成减少、资本和货物流动减少以及资本需求增加。因此，通胀压力将更高。

哈里斯强调，这并不意味着实际通胀数据会更高，而是经过通胀调整的实际利率需要保持较高水平更长时间。

这种情况带来了重大风险，因为向高利率的转变可能导致由于长期适应低利率时代而引发的意外失败。

BBVA集团首席经济学家豪尔赫·西塞利亚（Jorge Sicilia）建议，中央银行在过去15个月利率急剧上升后可能会采取“观望”态度。然而，他对市场上可能存在未知的“不稳定区域”表示担忧。

西塞利亚还指出国际货币基金组织（IMF）最新的金融稳定报告，该报告提到了杠杆、流动性以及这些不稳定区域之间的“相互关联性”。

他认为，虽然不稳定性是不可避免的，但如果通胀不能下降到接近2%或3%的水平，且中央银行继续以当前能力积极行动，情况可能会在将来变得更糟。