より高いインフレと、米国経済へのさらなる痛みを予想

JPモルガン・チェースによるファースト・レパブリック銀行の救済後、米国の主要経済学者は、高金利の持続的な期間が見込まれると予測している。

これらの高金利は、銀行 セクターのさらなる脆弱性を明らかにし、中央銀行がインフレを効果的に管理する能力に影響を与える可能性がある。

米国連邦準備制度理事会（FRB）は5月3日に最新の金融政策決定を発表する予定であり、欧州中央銀行（ECB）も5月4日に続く。

世界中の中央銀行は、急騰するインフレを制御しようとして1年以上にわたり積極的な利上げを行ってきた。しかし、最近の経済学者からの警告は、物価圧力が長期間にわたり高水準で留まる可能性を示唆している。

インフレ懸念が米国の経済見通しを支配

月曜日に発表された世界経済フォーラム（WEF）の「チーフエコノミストズ・アウトルック」レポートは、インフレが主要な懸念事項であることを強調した。

調査されたチーフエコノミストの約80％は、中央銀行がインフレ管理と金融セクターの安定性の維持の間でトレードオフに直面すると信じている。同程度の割合の経済学者は、中央銀行がインフレ目標を達成することに struggle すると予測している。

WEFのマネジング・ディレクターであるサディア・ザヒディ氏は、中央銀行はインフレをさらに抑制する取り組みと金融安定性の懸念に対処する努力を慎重にバランスさせる必要があると説明した。

調査された経済学者の約4分の3は、インフレが高水準で留まるか、中央銀行が目標水準まで抑制するために十分に迅速に対応できないと予想している。

銀行破綻の波及効果

ファースト・レパブリック銀行は、3月初頭にシリコンバレー銀行とシグネチャー銀行が突然崩壊したのに続き、米国中堅銀行の最新犠牲者となった。

JPモルガン・チェースが介入し、カリフォルニア州金融保護・革新局が同銀行を接収した後、ファースト・レパブリックの預金のほぼすべてと資産の過半数を取得した。

JPモルガン・チェースのCEO、ジェイミー・ダイモン氏が今回の処理が最近の市場の混乱の終焉を意味すると主張したにもかかわらず、ジュネーブで開催された世界経済フォーラム成長サミットで火曜日に発言した主要な経済学者たちは、インフレ率の上昇と金融不安定の増大は定着しつつあると警告した。

構造的変化がインフレ環境に寄与

ベイン・アンド・カンパニーのマクロトレンド担当マネジング・ディレクターであるカレン・ハリス氏は、構造インフレ、貿易障壁の増加、高齢化的人口動態、減少する労働力という特徴を持つ新しい時代に入ったと指摘した。

彼女はこれらの要因が自動化への投資を必要とし、資本生成の減少、資本や商品の移動の減少、資本需要の増加を招くと説明した。その結果、インフレ圧力は高くなるだろう。

ハリス氏は、これが実際のインフレ数値が高くなることを意味するものではなく、インフレ調整後の実質金利がより長く高い水準で維持される必要があると強調した。

この状況は重大なリスクを生み出す。低金利時代への固定された適合から高金利時代への移行により、予期せぬ破綻が生じる可能性があるからである。

BBVAグループのチーフエコノミストであるホルヘ・シシリア氏は、過去15ヶ月間の急激な金利上昇の後、中央銀行は「様子見」の姿勢を採用する可能性があるとした。しかし、市場に未知の「不安定点」が存在する可能性について懸念を表明した。

シシリア氏はまた、レバレッジ、流動性、そしてこれらの不安定点の「相互接続性」に言及した国際通貨基金（IMF）の最新の金融安定性レポートを指摘した。

彼は、不安定さは避けられないものの、インフレが2〜3%に近い水準まで減少せず、中央銀行が現在の役割を維持し続ける場合、将来さらに悪化する可能性があると主張した。