Dopo il salvataggio della Prima Repubblica, gli economisti prevedono ulteriori sofferenzeLe conseguenze del First Republic Bank da parte di JPMorgan Chase hanno spinto i principali economisti statunitensi a prevedere un periodo prolungato di tassi di interesse più elevati.
Questi tassi elevati potrebbero rivelare ulteriori vulnerabilità nel settore bancario, potenzialmente compromettendo la capacità delle banche centrali di gestire efficacemente l'inflazione.
La Federal Reserve statunitense annuncerà la sua ultima decisione di politica monetaria il 3 maggio, seguita dalla Banca centrale europea il 4 maggio.
Le banche centrali di tutto il mondo stanno aumentando aggressivamente i tassi di interesse da oltre un anno nel tentativo di contenere l'inflazione in forte crescita. Tuttavia, recenti allarmi da parte degli economisti suggeriscono che la pressione sui prezzi rimarrà probabilmente elevata per un periodo prolungato.
Le preoccupazioni inflazionistiche dominano le prospettive economiche degli Stati Uniti
Il rapporto sulle prospettive dei capi economisti del World Economic Forum (WEF), pubblicato lunedì, ha sottolineato che l'inflazione resta una preoccupazione primaria.
Quasi l'80% dei principali economisti intervistati ritiene che le banche centrali si trovino a dover scegliere tra la gestione dell'inflazione e il mantenimento della stabilità del settore finanziario. Una percentuale analoga di economisti prevede che le banche centrali faranno fatica a raggiungere i propri obiettivi di inflazione.
Saadia Zahidi, Direttore Generale del WEF, ha spiegato che le banche centrali dovranno bilanciare attentamente i loro sforzi per ridurre ulteriormente l'inflazione, affrontando al contempo le preoccupazioni relative alla stabilità finanziaria.
Circa tre quarti degli economisti intervistati prevedono che l'inflazione rimarrà elevata o che le banche centrali non saranno in grado di intervenire abbastanza rapidamente per riportarla ai livelli target.
Effetti Ripple dei fallimenti bancari
La First Republic Bank è stata l'ultima vittima tra le banche statunitensi di medie dimensioni, dopo il crollo improvviso della Silicon Valley Bank e della Signature Bank all'inizio di marzo.
JPMorgan Chase è intervenuta, acquisendo quasi tutti i depositi di First Republic e la maggior parte dei suoi asset dopo che il Dipartimento per la protezione finanziaria e l'innovazione della California aveva sequestrato la banca.
Nonostante l'affermazione del CEO di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, secondo cui la risoluzione ha segnato la fine delle recenti turbolenze del mercato, diversi importanti economisti, al Summit sulla crescita del World Economic Forum tenutosi martedì a Ginevra, hanno avvertito che l'inflazione più elevata e l'accresciuta instabilità finanziaria sono destinati a durare.
I cambiamenti strutturali contribuiscono all'ambiente inflazionistico
Karen Harris, amministratore delegato delle macro tendenze di Bain & Company, ha sottolineato che siamo entrati in una nuova era caratterizzata da inflazione strutturale, maggiori barriere commerciali, invecchiamento demografico e calo della forza lavoro.
Questi fattori, ha spiegato, richiedono investimenti nell'automazione e comportano una riduzione della generazione di capitale, una riduzione dei movimenti di capitali e merci e un aumento della domanda di capitale. Di conseguenza, le pressioni inflazionistiche saranno più elevate.
Harris ha sottolineato che ciò non significa che i dati effettivi sull'inflazione saranno più alti, ma che i tassi reali, adeguati all'inflazione, dovranno rimanere più alti per un periodo più lungo.
Questa situazione crea un rischio significativo, poiché il passaggio a tassi più elevati potrebbe comportare guasti imprevisti dovuti alla calibrazione consolidata in un'epoca di tassi bassi.
Jorge Sicilia, capo economista del Gruppo BBVA, ha ipotizzato che le banche centrali potrebbero adottare un approccio "wait and see" dopo il brusco aumento dei tassi degli ultimi 15 mesi. Ha tuttavia espresso preoccupazione per la potenziale esistenza di "sacche di instabilità" sconosciute sul mercato.
Sicilia ha anche fatto riferimento all'ultimo rapporto sulla stabilità finanziaria del Fondo monetario internazionale, che menziona l'"interconnessione" tra leva finanziaria, liquidità e queste sacche di instabilità.
Ha sostenuto che, sebbene l'instabilità sia inevitabile, potrebbe peggiorare notevolmente in futuro se l'inflazione non scenderà a livelli prossimi al 2 o 3% e le banche centrali non manterranno la loro attuale capacità attiva.
