Баланс Tether под угрозой: Хейс отмечает риски неплатёжеспособности

Tether, эмитент крупнейшего стейблкоина, оказался под пристальным вниманием после того, как Артур Хейс предположил, что его баланс, возможно, заложен в бомбу замедленного действия. В публикации на X Хейс утверждал, что Tether фактически делает огромную ставку на процентные ставки. Он предупредил, что ситуация может ухудшиться, если золото и Bitcoin откатятся от текущих уровней.

Цена Bitcoin упала на 17% за последние 30 дней. Однако за последнюю неделю ему удалось восстановиться примерно на 6%. В последний день ноября цена BTC достигла $91 500, что подтолкнуло криптовалютный рынок к небольшому восстановлению.

USDT от Tether — крупнейший стейблкоин на рынке. Его оборот составляет 184,6 млрд. USDC от Circle занимает второе место с оборотом в 76,55 млрд.

Большое предупреждение Хейса

Последняя оценка ситуации с Tether, данная Хейсом, выглядела довольно прямолинейной. Он подчеркнул, что компания, похоже, готовится к снижению процентных ставок. Этот сценарий снизит доходность, которую она получает от своего огромного портфеля казначейских облигаций и cash.

Чтобы компенсировать это, Tether постоянно увеличивает свои вложения в то, что Хейс называет «твердыми активами». Это примерно 13 миллиардов долларов в золоте и почти 10 миллиардов долларов в Bitcoin.

Согласно сообщению, падение стоимости золото-биткоин-корзины Tether на 30% будет достаточно, чтобы истощить резервы компании. Это может сделать USDT «теоретически неплатежеспособным». Он добавил, что некоторые крупные держатели и биржи, вероятно, потребуют более четкого представления о качестве резервов Tether в режиме реального времени.

Участники Tether находятся на начальном этапе масштабной сделки с процентными ставками. Судя по результатам аудита, они считают, что ФРС снизит ставки, что резко ударит по их доходам от процентов. В ответ они покупают золото и BTC , которые, теоретически, должны взлететь до небес по мере падения цены денег… pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF

— Артур Хейс (@CryptoHayes) 29 ноября 2025 г.

Tether задекларировала активы на сумму более 181 млрд долларов. Значительная часть этих активов приходится на сверхликвидные ценные бумаги, такие как казначейские векселя, сделки репо и позиции на денежном рынке.

Согласно отчетам, компания также расширила свою деятельность в более рискованные категории. К ним относятся обеспеченные кредиты, венчурные инвестиции, металлы и Bitcoin. Ранее в этом месяце рейтинговое агентство S&P Global Ratings присвоило компании «слабый» рейтинг стабильности. Эмитент стейблкоинов ответил, назвав методологию S&P устаревшей.

Волатильность криптовалют снижается

Ноябрь выдался тяжёлым месяцем для криптовалют: с рынка ушёл почти триллион долларов. Ethereum последовал за биткоином, сведя на нет свои основные достижения. Цена ETH упала более чем на 22% за последние 30 дней. Сейчас она почти на 40% ниже своего исторического максимума, превысившего 4900 долларов, зафиксированного 25 августа. На момент публикации статьи средняя цена эфира составляла 3011 долларов.

Тем не менее, есть некоторые признаки того, что давление продавцов ослабевает. Специалисты по деривативам отмечают резкое снижение спроса на защитные инструменты хеджирования падения.

Tether также столкнулась с операционными проблемами. Компания подтвердила закрытие своего горнодобывающего предприятия в Уругвае. Это произошло после провала переговоров о ценах на электроэнергию. Согласно сообщениям, около 30 из 38 сотрудников компании в стране будут уволены в связи с закрытием предприятия.