Le bilan de Tether sous les projecteurs alors que Hayes signale des risques de solvabilité
- Arthur Hayes met en garde contre le pari important que fait Tether sur les taux d'intérêt, avec ses réserves en or et en BTC.
- Tether s'est davantage orienté vers des « actifs tangibles », détenant 13 milliards de dollars en or et environ 10 milliards de dollars en Bitcoin.
- Les marchés crypto viennent de subir une destruction de valeur de 1 000 milliards de dollars, avec une baisse de 17 % pour le BTC et de 22 % pour l'ETH sur 30 jours.
Tether, l'émetteur du plus grand stablecoin, a été placé sous le feu des projecteurs après qu'Arthur Hayes a suggéré qu'il pourrait être assis sur une bombe à retardement de bilan. Dans un post sur X, Hayes a fait valoir que Tether effectue essentiellement un pari massif sur les taux d'intérêt. Il a mis en garde en disant que cela pourrait devenir laid si l'or et le Bitcoin reculent par rapport aux niveaux actuels.
Le prix du Bitcoin a chuté de 17 % au cours des 30 derniers jours. Cependant, il a réussi à se redresser d'environ 6 % au cours de la dernière semaine. Le BTC a touché 91 500 $ le dernier jour de novembre, poussant le marché crypto à se redresser marginalement.
L'USDT de Tether est le plus grand stablecoin du marché. Il détient une offre en circulation de 184,6 milliards. L'USDC de Circle se classe deuxième avec une offre de 76,55 milliards.
L'avertissement majeur de Hayes
La dernière lecture de la situation de Tether par Hayes était brutale. Il a souligné que l'entreprise semble se positionner pour la Réserve fédérale baisses de taux. Ce scénario éroderait le rendement qu'elle gagne sur son énorme pile de bons du Trésor et d'instruments similaires à du cash.
Afin de compenser cela, Tether a augmenté régulièrement son allocation à ce que Hayes appelle des « actifs durs ». Cela représente environ 13 milliards de dollars en or et près de 10 milliards de dollars en Bitcoin.
Selon la postde Hayes, une chute de 30 % de la valeur du portefeuille or-BTC de Tether suffirait à effacer la marge de sécurité de l'entreprise. Cela pourrait rendre l'USDT « théoriquement insolvable ». Il a ajouté que certains grands détenteurs et échanges sont susceptibles de demander une vue plus claire et en temps réel de la qualité des réserves de Tether.
Les gens de Tether sont aux premiers stades d'une opération massive de taux d'intérêt. Comment je lis cet audit, c'est qu'ils pensent que la Fed va baisser les taux ce qui écrase leurs revenus d'intérêt. En réponse, ils achètent de l'or et $BTC qui devraient théoriquement exploser à la hausse alors que le prix de l'argent baisse.… pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) Novembre 29, 2025
Tether avait déclaré plus de 181 milliards de dollars d'actifs totaux. Une grande partie est constituée de titres ultra-liquides tels que les bons du Trésor, le repo et les positions sur le marché monétaire.
Des rapports indiquent que l'entreprise s'est également étendue à des catégories à risque plus élevé. Cela comprend les prêts garantis, les investissements en capital-risque, les métaux et le Bitcoin. S&P Global Ratings a frappé l'entreprise avec un score de stabilité « faible » plus tôt ce mois-ci. L'émetteur de stablecoin a répondu, qualifiant la méthodologie de S&P d'obsolète.
La volatilité crypto se calme
Novembre a été un mois difficile pour la crypto, près de 1 000 milliards de dollars ayant été effacés du marché. Ethereum a suivi le BTC pour effacer ses gains majeurs. Le prix de l'ETH a chuté de plus de 22 % au cours des 30 derniers jours. Il est maintenant en baisse de près de 40 % par rapport à son plus haut historique de plus de 4 900 $, enregistré le 25 août. L'Ether est négocié à un prix moyen de 3 011 $ au moment de la rédaction.
Cependant, il y a quelques signes que la pression vendeuse s'assouplit maintenant. Les bureaux de dérivés disent que la demande pour des couvertures de protection downside a fortement refroidi.
Tether fait également face à des problèmes opérationnels. L'entreprise a confirmé qu'elle fermait sa mine d'extraction en Uruguay. Cela est survenu après l'échec des négociations sur les prix de l'électricité. Environ 30 de ses 38 employés dans le pays sont licenciés alors que l'entreprise se retire, selon les rapports.
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Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière d'investissement. Cryptopolitan.com ne saurait être tenue responsable des investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement de mener vos propres recherches et/ou de consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Ashish Kumar
Ashish Kumar est un journaliste spécialisé dans la crypto et la finance, avec huit ans d'expérience en rédaction. Il couvre l'actualité des marchés cryptographiques, de la réglementation, de la DeFi et des écosystèmes d'échanges. Il a travaillé pour Coingape, Todayq et Newsroompost. Ashish détient un PGDP en journalisme anglais de l'IIMC. Il a également interviewé des personnalités du secteur telles qu'Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa, et bien d'autres.
