Tether dégradé en « faible » par S&P, Paolo Ardoino qualifie la métrique de sans signification
- S&P Global Ratings a rétrogradé l'USDT de Tether au niveau « faible » sur la base de ses rapports sur les collatéraux.
- Tether a publié ses rapports de transparence non audités, augmentant la part du BTC comme actif de couverture de l'USDT.
- L'USDT n'a pas perdu son ancrage, mais l'agence s'est inquiétée du manque de détails et de transparence concernant les collatéraux.
La stabilité et la fiabilité de Tether dans le maintien du parité du dollar de l'USDT ont été dégradées par S&P Global Ratings. L'agence a averti qu'une baisse de la valeur du BTC pourrait endommager le collatéral de l'USDT.
L'USDT de Tether s'est vu attribuer une note de stabilité de « faible » par l'agence S&P Global Ratings, en baisse par rapport à une note précédente de « contrainte ». L'agence a annoncé indique que sa nouvelle évaluation reflète l'exposition de l'USDT à des actifs à haut risque, y compris le BTC, l'or, les prêts garantis et les obligations d'entreprises.
Selon l'agence, Tether n'a pas non plus entièrement divulgué ses réserves. Tether n'a publié que des attestations, évitant un audit complet depuis sa création. Cependant, l'émetteur de stablecoins affirme être solvable, avec un soutien suffisant pour l'USDT sous forme de bons du Trésor à faible risque et d'obligations d'entreprises.
Le fondateur de Tether, Paolo Ardoino a répondu à la dégradation, publiant « Nous portons votre dégoût avec fierté. » Ardoino a considéré cette métrique comme sans signification pour Tether et a critiqué l'agence pour avoir accordé des notes primaires à des actifs ayant provoqué une crise financière. Ardoino a déclaré que Tether est surcapitalisé et ne détient aucune réserve toxique.
à S&P concernant votre notation de Tether :
Nous portons votre dégoût avec fierté.
Les modèles de notation classiques conçus pour les institutions financières traditionnelles ont historiquement conduit les investisseurs privés et institutionnels à investir leurs richesses dans des entreprises qui, bien qu'ayant reçu une note d'investissement…
— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) Novembre 26, 2025
Tether a accumulé du BTC, mais ne l'a pas utilisé pour adosser l'USDT
Au fil des ans, Tether a également accumulé plus de 87K BTC, car selon la transparence de Tether, les pièces font partie de la réserve de stabilité de l'USDT de stabilité, et reflètent l'accumulation continue de Tether.
Selon les analystes de S&P Ratings, le BTC représente une petite partie de l'offre d'USDT, qui est maintenant de 184 milliards de dollars. Environ 5,4 % des réserves de Tether sont en BTC, en hausse par rapport aux 3,6 % de la période de rapport précédente. Cette composante des réserves de Tether a inquiété S&P Ratings.
‘Une baisse de la valeur du bitcoin combinée à une diminution de la valeur d'autres actifs à haut risque pourrait donc réduire la couverture par les réserves et entraîner une sous-collatéralisation de l'USDT,ont déclaré Rebecca Mun et Mohamed Damak dans le rapport pour S&P Ratings.
Tether affirme qu'il se classe désormais au 17e rang mondial parmi les plus grands détenteurs de bons du Trésor américains, reflétant son engagement en faveur d'un collatéral solide pour l'émission d'USDT. Cependant, Tether détient également un mélange d'autres actifs, dont certains peuvent présenter un risque plus élevé. Selon le dernier rapport de transparence, l'émetteur de stablecoins inclut 8 % de prêts garantis, dont aucun n'a été accordé à des parties affiliées.
L'USDT reste sûr sans désancrage récent
Actuellement, le BTC n'est pas l'actif principal adossant l'USDT, et aucune fluctuation n'a provoqué de désancrage de l'USDT. Contrairement aux stablecoins synthétiques ou adossés à des actifs, la valeur de l'USDT ou son minting ne dépend pas d'autres actifs crypto. Malgré l'affaiblissement de la valeur du BTC, seuls les stablecoins synthétiques les plus risqués se sont désancrés au cours du mois dernier.
Néanmoins, S&P se méfiait du manque d'informations de Tether sur ses dépositaires, contreparties et fournisseurs de comptes bancaires. Tether, Inc. dispose toujours d'une transparence limitée sur la gestion de ses réserves et la ségrégation des actifs. L'USDT manque également d'un canal officiel pour le rachat direct, contrairement à l'USDC de Circle.
Comme l'a signalé Cryptopolitan a rapporté, Tether a également accéléré ses acquisitions d'or, dépassant certaines des grandes banques centrales. Tether a également élargi l'offre de son token adossé à l'or XAUT, car le trading d'actifs réels (RWA) est devenu un récit majeur dans l'espace crypto.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se spécialise dans les actualités liées à la DeFi, aux entreprises et à l'économie. Elle est diplômée de l'Université de Sofia avec un master en philosophie, après avoir obtenu une licence de quatre ans en administration des affaires, journalisme et communication de masse. Elle a travaillé pour l'un des principaux journaux du pays, couvrant les matières premières et les résultats d'entreprises. Actuellement, Hristina est auteure contributrice chez Cryptopolitan.
