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S&P abaisse la note de Tether à « faible », et Paolo Ardoino juge cet indicateur insignifiant.
- L'agence S&P Global Ratings a abaissé la note de l'USDT de Tether à « faible » sur la base de ses rapports sur les garanties.
- Tether a fourni ses rapports de transparence non audités, augmentant ainsi la part du BTC en tant qu'actif sous-jacent à l'USDT.
- L'USDT n'a pas perdu son ancrage, mais l'agence s'inquiétait du manque de garanties détaillées et transparentes.
La stabilité et la fiabilité de Tether dans le maintien de l'ancrage du USDT au dollar ont été dégradées par S&P Global Ratings. L'agence a averti qu'une baisse de la valeur du BTC pourrait nuire aux garanties en USDT.
L'USDT de Tether a reçu la note de stabilité « faible » de l'agence S&P Global Ratings, contre « contrainte » auparavant. L'agence a indiqué que cette nouvelle évaluation reflète l'exposition de l'USDT à des actifs à haut risque, notamment le BTC, l'or, les prêts garantis et les obligations d'entreprises.
Selon l'agence, Tether n'a pas non plus divulgué l'intégralité de ses réserves. Tether s'est contenté de publier des attestations, évitant ainsi un audit complet depuis sa création. Toutefois, l'émetteur de stablecoin affirme être solvable et disposer de garanties suffisantes pour l'USDT sous forme de bons du Trésor à faible risque et d'obligations d'entreprises.
Le fondateur de Tether, Paolo Ardoino, a réagi à la dégradation de sa note en publiant : « Nous arborons fièrement votre mépris. » Ardoino a jugé cet indicateur dénué de sens pour Tether et a critiqué l'agence pour avoir attribué des notes maximales à des actifs ayant provoqué une crise financière. Il a affirmé que Tether était surcapitalisée et ne détenait aucune réserve toxique.
à S&P concernant votre notation Tether :
Nous portons votre haine avec fierté.
Les modèles de notation classicconçus pour les institutions financières traditionnelles ont historiquement conduit les investisseurs privés et institutionnels à investir leur patrimoine dans des entreprises qui, malgré une notation de qualité investissement…
– Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) 26 novembre 2025
Tether a accumulé des BTC, mais ne les a pas utilisés pour garantir l'USDT.
Au fil des ans, Tether a également accumulé plus de 87 000 BTC, car, selon la transparence de Tether, ces pièces font partie de la réserve de stabilitéet reflètent l'accumulation continue de Tether.
D'après les analystes de S&P Ratings, le Bitcoin ne représente qu'une petite partie de l'offre d'USDT, qui s'élève actuellement à 184 milliards de dollars. Environ 5,4 % des réserves de Tether sont constituées de Bitcoin, contre 3,6 % lors de la période précédente. Cette proportion des réserves de Tether a suscité l'inquiétude de S&P Ratings.
«Une baisse de la bitcoincombinée à une diminution de la valeur d'autres actifs à haut risque pourrait donc réduire la couverture par les réserves et conduire à une sous-collatéralisation de l'USDT», ont déclaré Rebecca Mun et Mohamed Damak dans le rapport pour S&P Ratings.
Tether affirme se classer désormais au 17e rang mondial des plus importants détenteurs de bons du Trésor américain, ce qui témoigne de son engagement à fournir des garanties solides pour l'émission d'USDT. Cependant, Tether détient également un portefeuille diversifié d'autres actifs, dont certains peuvent présenter un risque plus élevé. Selon son dernier rapport de transparence, l'émetteur de stablecoin inclut 8 % de ses actifs dans des prêts garantis, aucun n'ayant été accordé à des parties affiliées.
L'USDT reste sûr sans désancrage récent.
Actuellement, le Bitcoin n'est pas le principal actif sous-jacent à l'USDT, et les fluctuations observées n'ont pas entraîné son désancrage. Contrairement aux stablecoins synthétiques ou adossés à des actifs, la valeur de l'USDT et son émission ne dépendent pas d'autres cryptomonnaies. Malgré la baisse du Bitcoin, seuls les stablecoins synthétiques les plus risqués se sont désancrés le mois dernier.
Néanmoins, S&P restait méfiante quant aux informations limitées fournies par Tether concernant ses dépositaires, ses contreparties et ses prestataires de services bancaires. Tether, Inc. manque toujours de transparence quant à la gestion de ses réserves et à la ségrégation de ses actifs. Contrairement à l'USDC de Circle, l'USDT ne dispose pas non plus de canal officiel de rachat direct.
Comme Cryptopolitan l'a rapporté, Tether a également accéléré ses acquisitions d'or, surpassant certaines grandes banques centrales. Tether a aussi augmenté l'offre de son jeton XAUT adossé à l'or, alors que le trading d'actifs pondérés en fonction de l'or (RWA) est devenu un sujet majeur dans l'univers des cryptomonnaies.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva est spécialisée dans DeFi, l'actualité économique et commerciale. Diplômée de l'Université de Sofia avec une maîtrise en philosophie, elle a obtenu une licence en administration des affaires, journalisme et communication. Elle a travaillé pour l'un des principaux quotidiens du pays, où elle couvrait l'actualité des matières premières et des résultats d'entreprises. Hristina est actuellement rédactrice pour Cryptopolitan.
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