Неужели "Великолепная семерка" Уолл-стрит наконец-то достигла предела своих возможностей?

Груз влияния «Великолепной семерки» становится все тяжелее для Уолл-стрит, и на этой неделе он может окончательно рухнуть.

На этой неделе четыре крупнейшие компании из этой группы публикуют свои финансовые результаты, как раз в тот момент, когда инвесторы уже задаются вопросом, как долго эта узкая группа технологических гигантов сможет продолжать тянуть вперед весь американский рынок.

По данным Reuters ,динамика индекса S&P 500 стала настолько неравномерной, что теперь он больше похож на tracсостояния этих семи компаний, чем на истинное отражение экономики США.

С начала 2023 года сводный индекс S&P 500, в котором преобладают компании с большой капитализацией, вырос на 67%. Это более чем вдвое превышает рост на 32%, наблюдаемый в версии индекса с равным весом, где каждая компания рассматривается одинаково независимо от размера.

Два года назад соотношение двух индексов составляло 0,66, что означало, что индекс, взвешенный по капитализации, стоил примерно две трети индекса, взвешенного по равной капитализации. Сейчас это соотношение выросло до 0,84, самого высокого уровня с 2003 года. Этот скачок говорит об одном: крупнейшие компании занимают больше места, чем когда-либо прежде.

Прибыль крупных технологических компаний держит рынок в заложниках

Причина этого дисбаланса кроется в прибыли. Ларри Адам, главный инвестиционный директор Raymond James, заявил, что прогнозируемая прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, сейчас на 14% выше, чем у компаний с равным весом активов. Таджиндер Дхиллон, старший аналитик LSEG, добавил, что в прошлом году «Великолепная семерка» обеспечила 52% всего роста прибыли на всем рынке.

Такое доминирование сопряжено с рисками. Трейдерам не нравится, насколькоdent весь рынок стал зависеть от небольшого числа компаний. Одна ошибка любой из них может негативно сказаться на портфелях в целом. Диллон сказал: «Это нездорово, когда судьба рынка связана с небольшой группой компаний. Если одна из них рухнет, это почувствуют все». Кроме того, стало меньше причин обращать внимание на что-либо за пределами крупных технологических компаний. Если акции Nvidia меняются, меняется и рынок. Это убивает стимул к диверсификации и отодвигает на второй план акции небольших компаний.

Дональд Трамп заключил торговое соглашение с Европейским союзом , которое вводит 15-процентные пошлины на большинство европейских товаров, поступающих в США, включая автомобили. Затем в понедельник он заявил, что базовый глобальный тариф будет составлять от 15% до 20%. Это встревожило некоторых инвесторов, хотя многие, похоже, отнеслись к этому спокойно во время торгов в понедельник.

Но неделя еще не закончилась. Крайний срок введения тарифов истекает в пятницу, и трейдеры внимательно следят за тем, будут ли объявлены новые соглашения, особенно с Китаем. В понедельник в Стокгольме состоялась очередная встреча высокопоставленных американских и китайских чиновников для очередного раунда переговоров, в ходе которых предпринимаются попытки согласовать новые условия до истечения срока.

Несмотря на эти опасения, фьючерсы на акции в понедельник немного выросли. Фьючерсы на S&P 500 подорожали на 0,15%, фьючерсы на Nasdaq 100 — на 0,24%, а фьючерсы на Dow Jones Industrial Average — на 60 пунктов. Но этот рост не был впечатляющим.

Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite установили новые рекорды, однако росту не хватало реального импульса. Для S&P 500 это было 15-е рекордное закрытие 2025 года, но оно завершилось лишь немного выше точки безубыточности. Индекс Dow Jones снизился на 0,1%, а Nasdaq вырос всего на 0,3%.

Другие сектора и глобальные индексы пытаются догнать

Вдали от мегакапитализированных компаний наблюдаются признаки оживления на остальном рынке. Такие сектора, как финансовый и промышленный, начали демонстрировать стабильные результаты. Но их импульс по-прежнему теряется под чрезмерным влиянием «Великолепной семерки».

За пределами США фондовые индексы, не имеющие значительной доли в технологическом секторе, также растут. Британский FTSE 100 и немецкий DAX приближаются к новым максимумам, доказывая, что технологии — не единственный доступный двигатель роста.

Будет ли это началом настоящего расширения рынка или всего лишь временным спадом, зависит от того, что покажут эти отчеты о прибылях. Если крупные компании покажутtronрезультаты, их доминирование сохранится. Если же они окажутся неудовлетворительными, рынок, наконец, может дать передышку более мелким секторам.