华尔街的“七巨头”7终于到了临界点吗？

“七巨头”在华尔街的分量越来越重，本周可能是它最终崩溃的时刻。

本周，该集团中最大的四家公司将公布财报，此时投资者已经开始质疑这群狭窄的科技巨头能继续拉动整个美国市场前进多久。

据路透社报道，标普500指数的表现变得如此失衡，以至于它现在看起来更像是那七家公司的追踪器，而不是美国经济的真实写照。

自2023年初以来，严重依赖大型公司的标普500综合指数上涨了67%。这几乎是等权重版本指数32%涨幅的两倍多，后者无论公司规模大小都一视同仁。

两年前，这两个指数的比率为0.66，意味着市值加权指数的价值约为等权重指数的三分之二。现在该比率已上升至0.84，为2003年以来的最高水平。这一跳跃告诉你一件事：最大的公司所占的空间比以往任何时候都大。

大型科技股财报将市场挟为人质

这种不平衡的原因在于收益。Raymond James的首席投资官Larry Adam表示，标普500的远期收益现在比等权重指数高出14%。LSEG的高级研究分析师Tajinder Dhillon补充说，去年，“七巨头”占据了整个市场所有收益增长的52%。

这种主导地位有其风险。交易员不喜欢整个市场如此依赖少数几家公司的状况。其中任何一家出现失误都可能打击整个投资组合。Dhillon表示：“当市场的命运与一小群公司绑定时，这是不健康的。如果其中一家崩盘，每个人都会受到影响。”此外，人们也没有理由关注大型科技以外的任何东西。如果英伟达移动，市场就移动。这扼杀了分散投资的动力，并将小盘股推到一边。

唐纳德·特朗普周日与欧盟达成了一项贸易协议，对进入美国的大多数欧洲商品（包括汽车）征收15%的关税。然后他在周一表示，全球基准关税将介于15%到20%之间。这让一些投资者感到不安，尽管许多人在周一的交易中似乎对此不予理会。

但本周尚未结束。关税截止日期在周五到来，交易员正密切关注是否会宣布更多协议——尤其是与中国的协议。周一，美中方高级官员在斯德哥尔摩举行新一轮会谈，试图在时间耗尽前敲定新条款。

尽管存在这些担忧，周一股票期货小幅上涨。标普500期货上涨0.15%，纳斯达克100期货上涨0.24%，道琼斯工业平均指数期货上涨60点。但这些涨幅并不令人印象深刻。

标普500和纳斯达克综合指数均创下新高，但反弹缺乏真正的推动力。这是标普500在2025年的第15次收盘新高，但仅略高于盈亏平衡点。道琼斯指数下跌0.1%，而纳斯达克仅上涨0.3%。

其他板块和全球指数试图追赶

远离大型科技股，市场的其他部分出现了生机迹象。金融和工业等板块开始表现出强劲的性能。但它们的势头仍然被“七巨头”的过度影响力所掩盖。

在美国以外，科技股敞口较小的股票指数也在上涨。英国的富时100指数和德国的DAX指数都在攀升至新高，证明科技并不是唯一的引擎。

这是否标志着市场真正拓宽的开始，还是只是暂时的波动，取决于这些财报揭示的内容。如果大型公司表现强劲，主导地位将继续。如果它们不及预期，市场可能会终于给较小的板块一些喘息空间。