ウォールストリートのMagnificent 7はついに限界に達したのか？

Magnificent 7の重みがウォールストリートでますます重くなっており、今週がついにそれが耐えきれなくなる瞬間となる可能性がある。

今週、グループ内の最大4つの企業が収益を発表する。投資家はすでに、この狭いテック巨人のグループが米市場全体を牽引し続けられるのがどれほど長いかを疑問視している時期である。

によると、Reuters、S&P 500のパフォーマンスは極端に偏っており、もはや米経済の真の姿ではなく、これら7社向けのトラッカーのように見え始めている。

2023年初頭以来、大企業に大きく依存するS&P 500総合指数は67%上昇した。これは、規模に関係なくすべての企業を同様に扱う指数の等加重版で見られた32%の上昇の2倍以上である。

2年前、2つの指数の比率は0.66で、時価総額加重指数が等加重指数の約3分の2の価値を持っていたことを意味していた。現在、その比率は0.84に上昇し、2003年以来最高となっている。この急増は1つのことを示している：最大手の企業がこれまで以上に大きな存在感を示しているということだ。

ビッグテックの収益が市場を人質に取る

この不均衡の理由は収益にある。レイモンド・ジェームズのチーフ・インベストメント・オフィサー、ラリー・アダムは、S&P 500の先行収益が等加重指数よりも現在14%高いと述べた。LSEGのシニアリサーチアナリスト、タジンデール・ディロンは、昨年、Magnificent 7が市場全体の収益成長の52%を担ったと付け加えた。

そのような支配にはリスクが伴う。トレーダーは、市場全体がそれほど少数の銘柄に依存していることに不安を感じている。どれか1つが転倒すれば、ポートフォリオ全体に影響を与える可能性がある。ディロンは「市場の運命が小さなグループに縛られているのは不健全だ。1つが暴落すれば、全員がそれを感じる」と述べた。ビッグテック以外の anything に注意を払う理由も少なくなる。Nvidiaが動けば、市場が動く。これは分散投資のインセンティブを殺し、小規模株を脇に追いやっている。

ドナルド・トランプ氏は日曜日、自動車を含む欧州からのほとんどの商品に15%の関税を課す、欧州連合との貿易合意を締結したと発表した。その後月曜日には、基礎的なグローバル関税率は15%から20%の間になると述べた。これは一部の投資家を動揺させたが、多くの投資家は月曜日の取引でこれを軽く受け止めた様子だ。

しかし、週は終わっていない。関税の期限は金曜日に到来し、トレーダーは特に中国との間でより多くの取引が発表されるかどうかを注視している。米中の上級官员は月曜日、ストックホルムで新たな交渉ラウンドを行い、時間がなくなる前に新たな条件を確定しようとした。

これらの懸念にもかかわらず、株式先物は月曜日にわずかに上昇した。S&P 500先物は0.15%上昇し、ナスダック100先物は0.24%増加し、ダウ・ジョーンズ工業平均先物は60ポイント上昇した。しかし、この上昇は印象的なものではなかった。

S&P 500とナスダック総合指数はともに新記録を更新したものの、ラリーには実質的な推進力が欠けていた。S&P 500にとって2025年15回目の終値記録更新だったが、実質的にはほぼブレ-evenで終わった。ダウ・ジョーンズは0.1%下落し、ナスダックはわずか0.3%上昇した。

他のセクターとグローバル指数が追いつこうとする

メガキャップを除けば、市場の他の部分にも活気の兆しが見られる。金融や産業などのセクターは堅調なパフォーマンスを示し始めている。しかし、その勢いは依然としてMagnificent 7の過大な影響に埋もれている。

米国以外では、テックへの露出が重い株式指数も上昇している。英国のFTSE 100とドイツのDAXはともに新高値に向かって上昇しており、テックだけが利用可能なエンジンではないことを証明している。

これが真の市場の広がり的开始なのか、一時的なぶれなのかは、これらの収益報告が何を明らかにするかにかかっている。大手が堅調な結果を出せば、支配は続く。彼らが外せば、市場はようやく小規模セクターに息つく余裕を与えるかもしれない。