Il punto di rottura delle Magnificent 7 di Wall Street è stato finalmente raggiunto?

Il peso delle Magnificent 7 sta diventando più pesante su Wall Street, e questa settimana potrebbe essere il momento in cui finalmente cede.

Questa settimana, quattro dei nomi più grandi del gruppo stanno pubblicando gli utili, proprio quando gli investitori stanno già chiedendo quanto a lungo questo gruppo ristretto di giganti della tecnologia possa continuare a trainare l'intero mercato statunitense.

Secondo Reuters, la performance dell'S&P 500 è diventata così sbilanciata che ora sta iniziando ad assomigliare di più a un tracker per quelle sette aziende piuttosto che a un vero quadro dell'economia statunitense.

Dall'inizio del 2023, l'indice composito S&P 500, che si affida pesantemente alle aziende di grande capitalizzazione, è cresciuto del 67%. Questo è più del doppio dell'aumento del 32% registrato nella versione a peso uguale dell'indice, che tratta ogni azienda allo stesso modo indipendentemente dalle dimensioni.

Due anni fa, il rapporto tra i due indici era a 0,66, il che significava che l'indice a peso di mercato valeva circa due terzi di quello a peso uguale. Ora quel rapporto è salito a 0,84, il più alto dal 2003. Quel salto ti dice una cosa: le aziende più grandi stanno occupando più spazio che mai.

Gli utili della Big Tech tengono in ostaggio il mercato

Il motivo di questo squilibrio risiede negli utili. Larry Adam, Chief Investment Officer di Raymond James, ha dichiarato che gli utili prospettici per l'S&P 500 sono ora il 14% superiori a quelli dell'indice a peso uguale. Tajinder Dhillon, analista di ricerca senior presso LSEG, ha aggiunto che lo scorso anno le Magnificent 7 sono state responsabili del 52% di tutta la crescita degli utili in tutto il mercato.

Questo tipo di dominio ha i suoi rischi. I trader non gradiscono quanto l'intero mercato sia diventato dipendente da così pochi nomi. Un errore da parte di uno di loro potrebbe colpire i portafogli in generale. Dhillon ha detto: "È malsano quando il destino del mercato è legato a un piccolo gruppo. Se uno di loro crolla, tutti lo sentono." C'è anche meno motivo di prestare attenzione a qualsiasi cosa al di fuori della big tech. Se Nvidia si muove, il mercato si muove. Questo sta uccidendo l'incentivo a diversificare e spingendo le azioni più piccole da parte.

Donald Trump ha siglato un accordo commerciale con l'Unione Europea che impone dazi del 15% sulla maggior parte delle merci europee che entrano negli Stati Uniti, inclusi gli automobili, domenica. Poi lunedì ha dichiarato che il dazio globale di base si attesterà da qualche parte tra il 15% e il 20%. Questo ha scosso alcuni investitori, sebbene molti sembrino averlo ignorato durante le negoziazioni di lunedì.

Ma la settimana non è ancora finita. La scadenza dei dazi arriva venerdì, e i trader osservano con attenzione per vedere se verranno annunciati altri accordi, in particolare con la Cina. I massimi esponenti statunitensi e cinesi si sono riuniti a Stoccolma lunedì per un'altra tornata di trattative, cercando di definire nuovi termini prima che il tempo scada.

Nonostante queste preoccupazioni, i futures azionari sono saliti leggermente lunedì. I futures sull'S&P 500 sono aumentati dello 0,15%, quelli sul Nasdaq 100 del 0,24% e quelli sul Dow Jones Industrial Average hanno guadagnato 60 punti. Tuttavia, i guadagni non sono stati particolarmente impressionanti.

Sia l'S&P 500 che il Nasdaq Composite hanno raggiunto nuovi massimi, ma il rally ha mancato di una spinta reale. È stato il 15esimo chiusura record del 2025 per l'S&P 500, ma ha chiuso solo leggermente sopra la parità. Il Dow Jones è sceso dello 0,1%, mentre il Nasdaq è salito solo dello 0,3%.

Altri settori e indici globali cercano di recuperare

Lontano dalle megacap, ci sono segni di vita nel resto del mercato. Settori come i finanziari e gli industriali hanno iniziato a mostrare una solida performance. Ma il loro momentum viene ancora sepolto sotto l'influenza sovradimensionata delle Magnificent 7.

Fuori dagli Stati Uniti, anche gli indici azionari con scarsa esposizione alla tecnologia stanno guadagnando. Il FTSE 100 britannico e il DAX tedesco stanno entrambi salendo verso nuovi massimi, dimostrando che la tecnologia non è l'unico motore disponibile.

Se questo sia l'inizio di un vero allargamento del mercato o solo un temporaneo intoppo dipende da ciò che riveleranno questi report sugli utili. Se i grandi nomi presenteranno risultati solidi, il dominio continuerà. Se mancheranno le aspettative, il mercato potrebbe finalmente dare un po' di respiro ai settori più piccoli.