Золото упало на 7% до 4515 долларов за унцию, серебро рухнуло на 14% до 73 долларов, при этом рыночная капитализация сократилась более чем на 4 трлн долларов

Индекс S&P 500 вырос на 1,4% в январе и находится на пути к годовому доходному показателю в 18%, если текущая динамика сохранится, однако за фасадом ситуация выглядит гораздо сложнее.

Индекс экономических сюрпризов Citi по США близок к двухлетнему максимуму, маржинальность прибыли остаётся высокой, а отчётность продолжает превосходить ожидания, тем не менее индекс едва сдвинулся после пика 3 января и с Хэллоуина движется преимущественно в боковике.

В то же время на прошлой неделе серебро и акции чипов памяти рухнули в результате обвала тренда, который теперь затрагивает более широкие рисковые активы.

Пятничное падение цен на серебро и коррекция золота совпали с восстановлением доллара после четырёхлетнего минимума, тогда как Sandisk потеряла более $100 от внутридневного максимума, несмотря на сильные результаты отчётности.

ETF iShares Silver (SLV) продемонстрировал дневной объём торгов в долларах, равный половине его активов под управлением, что демонстрирует, насколько интенсивным был процесс разворота позиций.

Падение биткоина ниже $80K, хаотичная ситуация на валютном рынке и резкие колебания в секторе программного обеспечения и платёжных процессоров, таких как Visa и Mastercard, указывают на тревожный сдвиг.

Когда-то недосягаемые акции «Великолепной семёрки» замедлились, и теперь полупроводники противопоставляются программному обеспечению в сценарии, который Джефф ДеГрааф из Renaissance Macro называет возможностью для игры на откате импульса. Он отмечает, что фактор импульса в секторе технологий достиг верхних 5% значений с 2000 года, сигнализируя о том, что пора делать ставку на разворот.

Позиционирование также вызывает беспокойство. Deutsche Bank сообщает, что циклические акции теперь преобладают над акциями роста крупных капитализаций в портфелях инвесторов — редкий переворот.

А Эд Клиссолд из Ned Davis Research обнаружил, что когда более 60% акций S&P превосходят индекс (сейчас это 62%, максимум с 2001 года), сам индекс склонен показывать результаты ниже среднего, при этом малые компании и товары первой необходимости выходят на передний план.

После того как фьючерсы на золото рухнули более чем на 11% в пятницу, закрывшись значительно ниже $5 000 за унцию, некоторые крупнейшие игроки Уолл-стрит теперь рекомендуют инвесторам наращивать позиции.

Резкое падение последовало за номинацией Дональдом Трампом Кевина Ворша на пост главы ФРС, что подорвало ралли драгоценных металлов, сняв опасения относительно независимости центрального банка.

К понедельнику фьючерсы на золото ненадолго подскочили, сократив ночные потери, прежде чем снизиться на 0,5%. Однако, по мнению Грегори Ширера из JPMorgan, это падение будет недолгим.

Ширер повысил свой целевой показатель цены золота к концу года до $6300 за унцию, назвав его «многофакторной защитой портфеля», которая выигрывает от структурного перетока капитала в реальные активы.

Майкл Сюэ из Deutsche Bank поддержал эту точку зрения, удвоив ставку на целевой показатель в $6000 за унцию к 2026 году и заявив, что причины инвесторов держать золото не изменились.

Он отверг сравнения с прошлыми крахами 1980 и 2013 годов, отметив, что текущая ситуация по-прежнему поддерживает долгосрочный рост.

Южнокорейские рынки в понедельник рухнули, что вынудило временно приостановить торги после того, как фьючерсы на индекс Kospi 200 упали на 5%.

Сам индекс Kospi снизился более чем на 4%, потянутый вниз крупными технологическими акциями: SK Hynix упала на 6,66%, а Samsung Electronics — на 5,55%. Индекс Kosdaq, включающий акции компаний малого сегмента, также потерял 4,45%.

Распродажа охватила Азию, но затронула рынки неравномерно. Японский Nikkei 225 едва вырос на 0,13%, а Topix поднялся на 0,52%, однако гонконгский Hang Seng упал на 1,64%, а китайский CSI 300 снизился на 0,68%. Австралийский ASX 200 потерял 1%.

Настроения в пользу снижения рисков перешли на фьючерсы США: индекс Dow упал на 143 пункта (0,3%), S&P 500 снизился на 0,6%, а Nasdaq-100 потерял почти 1%.

Биткоин упал до $76 700, впервые с апреля опустившись ниже $80 000, поскольку инвесторы продолжали выводить средства из рисковых активов после резкого обвала цен на золото и серебро.

В понедельник золото потеряло ещё 6% и опустилось до $4 538 за унцию, углубив пятничный почти 10%-ный обвал ниже $5 000, при этом ралли, которое всего несколько дней назад подняло цены к рекордным уровням, полностью развалилось.

Серебро упало на 14% до $73, всё ещё восстанавливаясь после пятничного обвала на 30% — это его крупнейшая однодневная потеря с марта 1980 года.

Распродажа ускорилась после того, как президент Дональд Трамп назначил Кевина Уорша вместо Джерома Пауэлла на пост председателя ФРС, что шокировало рынки и усилило доллар.

Позиция Уорша в поддержку более жёсткой денежно-кредитной политики привела к росту индекса доллара на 0,8% с четверга, сделав металлы менее привлекательными для иностранных покупателей и повысив привлекательность казначейских облигаций по сравнению с золотом.

Затем последовали комментарии Трампа о потенциальной сделке с Ираном, что помогло мировым ценам на сырую нефть упасть на 4%, усилив отток в активы-убежища.

Несмотря на историческое падение, золото всё ещё выросло на 8%, а серебро — на 16% с начала года благодаря взрывному росту прошлого года на 65% и 145% соответственно. Однако Forbes предупредил, что цены останутся волатильными, пока трейдеры ждут разъяснений от Варша относительно его дальнейших действий.