L’or recule de 7 % à 4 515 $/oz tandis que l’argent plonge de 14 % à 73 $, effaçant plus de 4 000 milliards de dollars de capitalisation boursière

Le S&P 500 a gagné 1,4% en janvier, sur la voie d'un rendement annualisé de 18% si l'élan se maintient, mais sous la surface, les choses s'avèrent beaucoup plus complexes.

L'indice de surprise économique Citi U.S. est proche de son plus haut depuis deux ans, les marges bénéficiaires sont élevées et les résultats continuent de battre les attentes, pourtant l'indice a à peine bougé après son pic du 3 janvier et est resté majoritairement latéral depuis Halloween.

Dans le même temps, l'argent et les actions de puces mémoire se sont effondrés la semaine dernière dans un essoufflement de l'élan qui s'étend désormais aux actifs à risque plus larges.

La chute de l'argent vendredi et le repli de l'or sont survenus alors que le dollar rebondissait depuis un creux de quatre ans, tandis que Sandisk perdait plus de 100 $ par rapport à son plus haut intrajournalier malgré des résultats solides.

L'iShares Silver ETF (SLV) a enregistré un volume de transactions en dollars égal à la moitié de ses actifs sous gestion en une seule journée, illustrant à quel point le dénouement était intense.

La baisse du Bitcoin en dessous de 80 000 $, l'action chaotique dans les devises et les secousses dans les logiciels et les processeurs de cartes comme Visa et Mastercard indiquent tous un changement malaisé.

Les actions « Magnifiques 7 », autrefois intouchables, ont marqué le pas, et les semi-conducteurs sont désormais opposés aux logiciels dans ce que Jeff DeGraaf de Renaissance Macro qualifie d'une configuration pour parier contre la dynamique. Il note que le facteur de momentum technologique a atteint son plus haut niveau depuis 2000, se situant dans le top 5 % des lectures, signalant qu'il est temps de miser sur un retournement.

Le positionnement soulève également des interrogations. Deutsche Bank indique que les valeurs cycliques pèsent désormais plus lourd que les grandes capitalisations de croissance dans les portefeuilles des investisseurs, un renversement rare.

Ed Clissold de Ned Davis Research a constaté que lorsque plus de 60 % des actions du S&P battent l'indice (actuellement 62 %, le plus élevé depuis 2001), l'indice a tendance à sous-performer, tandis que les petites capitalisations et les produits de première nécessité prennent le relais.

Après l'effondrement des futures sur l'or de plus de 11 % vendredi, clôturant bien en dessous de 5 000 $/once, certains des plus grands noms de Wall Street invitent désormais les investisseurs à se positionner massivement.

Cette chute fait suite à la nomination de Kevin Warsh par Donald Trump pour diriger la Fed, ce qui a retiré le tapis sous la rallye des métaux précieux en atténuant les craintes liées à l'indépendance de la banque centrale.

Dès lundi, les contrats à terme sur l'or ont brièvement rebondi, réduisant les pertes de la séance précédente avant de reculer de 0,5 %. Toutefois, selon Gregory Shearer de JPMorgan, cette baisse ne durera pas.

Shearer a relevé son objectif de prix pour fin d'année à 6 300 $/oz, qualifiant l'or d'« outil de couverture de portefeuille multifacette » bénéficiant d'une rotation structurelle vers les actifs réels.

Michael Hsueh de Deutsche Bank a partagé ce point de vue, confirmant son objectif de 6 000 $/oz pour 2026 et indiquant que les raisons des investisseurs détenant de l'or n'ont pas changé.

Il a écarté les comparaisons avec les effondrements passés de 1980 et 2013, affirmant que le contexte actuel soutient toujours une hausse à plus long terme.

Les marchés sud-coréens ont chuté lundi, provoquant un arrêt temporaire des négociations après que les futures du Kospi 200 ont perdu 5 %.

L'indice Kospi lui-même a glissé de plus de 4 %, tiré par les grandes valeurs technologiques : SK Hynix a reculé de 6,66 % et Samsung Electronics de 5,55 %. Le Kosdaq, abritant les petites capitalisations, a également perdu 4,45 %.

La vente s'est propagée à travers l'Asie sans toucher tous les marchés de manière égale. Le Nikkei 225 japonais a enregistré une faible hausse de 0,13 % et le Topix a progressé de 0,52 %, mais le Hang Seng de Hong Kong a chuté de 1,64 % et l'indice CSI 300 chinois a fléchi de 0,68 %. L'ASX 200 australien a perdu 1 %.

L'humeur de prudence s'est répandue sur les futures américains : le Dow recule de 143 points, soit 0,3 %, tandis que le S&P 500 fléchit de 0,6 % et le Nasdaq-100 perd près de 1 %.

Le Bitcoin a chuté à 76 700 $, tombant sous la barre des 80 000 $ pour la première fois depuis avril, alors que les investisseurs continuent de se désengager des actifs risqués après l'effondrement brutal de l'or et de l'argent.

L'or a encore perdu 6 % lundi, atteignant 4 538 $/once, creusant ainsi la chute de près de 10 % de vendredi dernier sous les 5 000 $. L'élan qui avait porté les cours à des records absolus il y a quelques jours s'est complètement effondré.

L'argent a chuté de 14 % à 73 $, toujours sous le choc du krach de 30 % enregistré vendredi, sa pire perte en une journée depuis mars 1980.

La vente s'est accélérée après que Kevin Warsh ait été choisi par le président Donald Trump pour remplacer Jerome Powell à la tête de la Fed, provoquant un choc sur les marchés et renforçant le dollar.

Le passé de Warsh, favorable à une politique monétaire plus stricte, a fait grimper l'indice du dollar de 0,8 % depuis jeudi, rendant les métaux moins attractifs pour les acheteurs étrangers et augmentant l'appétence pour les Treasuries par rapport à l'or.

Ensuite, les commentaires de Trump sur un éventuel accord avec l'Iran ont contribué à une baisse de 4% des prix mondiaux du pétrole brut, s'ajoutant à la fuite vers les valeurs refuges.

Malgré cette chute historique, l'or est toujours en hausse de 8% et l'argent de 16% depuis le début de l'année, grâce aux gains explosifs de l'an dernier de respectivement 65% et 145%. Mais Forbes a mis en garde contre une volatilité persistante des prix alors que les traders attendent que Warsh clarifie sa direction.