Ouro recua 7% para US$ 4.515/oz enquanto prata despencou 14% para US$ 73, com mais de US$ 4 trilhões apagados da capitalização de mercado

O S&P 500 ganhou 1,4% em janeiro, com perspectiva de retorno anualizado de 18% se o momentum se mantiver, mas, sob a superfície, as coisas parecem muito mais complicadas.

O Índice de Surpresa Econômica dos EUA da Citi está próximo de uma alta de dois anos, as margens de lucro estão elevadas e os lucros continuam superando as expectativas, no entanto, o índice mal se moveu após seu pico de 3 de janeiro e tem permanecido lateral desde o Dia das Bruxas.

Ao mesmo tempo, a prata e as ações de chips de memória desmoronaram na semana passada em um colapso de momentum que agora está afetando ativos de risco mais amplos.

A queda da prata e o recuo do ouro na sexta-feira ocorreram enquanto o dólar se recuperou de uma baixa de quatro anos, enquanto a Sandisk perdeu mais de US$ 100 acima de sua máxima intradiária apesar de resultados sólidos.

O ETF iShares Silver (SLV) negociou volume em dólares equivalente à metade de seu AUM em um único dia, mostrando o quão intenso foi o desalavancamento.

A queda do Bitcoin abaixo de US$ 80K, a ação caótica nas moedas e o efeito chicote em softwares e processadores de cartão como Visa e Mastercard apontam para uma mudança desconfortável.

As ações outrora intocáveis do “Magnífico 7” estagnaram, e os semicondutores estão agora sendo apresentados contra o software em um cenário que Jeff DeGraaf, da Renaissance Macro, chama de configuração para apostar na reversão do momentum. Ele observa que o fator de momentum da tecnologia acabou de atingir os 5% superiores das leituras desde 2000, sinalizando que é hora de apostar em uma reversão.

O posicionamento também levanta suspeitas. O Deutsche Bank afirma que as ações cíclicas agora superam o crescimento de mega-cap nos portfólios dos investidores, uma inversão rara.

E Ed Clissold, da Ned Davis Research, descobriu que quando mais de 60% das ações do S&P superam o índice (atualmente 62%, o maior desde 2001), o índice tende a ter desempenho inferior, com as small caps e ações defensivas assumindo a liderança.

Após os futuros do ouro colapsarem mais de 11% na sexta-feira, fechando bem abaixo de US$ 5.000/onça, alguns dos maiores nomes da Wall Street estão agora dizendo aos investidores para acumularem posições.

A queda seguiu a nomeação de Kevin Warsh por Donald Trump para liderar o Fed, o que retirou o tapete da alta nas metais preciosas ao amenizar os temores sobre a independência do banco central.

Até segunda-feira, as futuras de ouro tiveram uma breve recuperação, reduzindo as perdas noturnas antes de cair 0,5%. No entanto, segundo Gregory Shearer, do JPMorgan, essa queda não durará.

Shearer elevou sua meta de preço para o final do ano para US$ 6.300/oz, classificando o ouro como um "hedge de portfólio multifacetado" que se beneficia de uma rotação estrutural para ativos reais.

Michael Hsueh, da Deutsche Bank, ecoou essa visão, reforçando sua meta de US$ 6.000/oz para 2026, e afirmou que os motivos dos investidores para manter ouro não mudaram.

Ele descartou comparações com colapsos passados em 1980 e 2013, dizendo que a configuração atual ainda suporta uma alta de longo prazo.

Os mercados sul-coreanos despencaram na segunda-feira, forçando uma suspensão temporária das negociações após os futuros do Kospi 200 caírem 5%.

O próprio índice Kospi caiu mais de 4%, arrastado por grandes ações tecnológicas: a SK Hynix perdeu 6,66% e a Samsung Electronics caiu 5,55%. O Kosdaq, lar de ações de pequena capitalização, também perdeu 4,45%.

A venda repercutiu pela Ásia, mas não afetou todos os mercados igualmente. O Nikkei 225 do Japão registrou um ganho de 0,13%, e o Topix subiu 0,52%, mas o Hang Seng de Hong Kong caiu 1,64%, e o CSI 300 da China recuou 0,68%. O ASX 200 da Austrália perdeu 1%.

O sentimento de aversão ao risco transbordou para as futuras dos EUA, com o Dow em baixa de 143 pontos, ou 0,3%, enquanto o S&P 500 recuou 0,6% e o Nasdaq-100 perdeu quase 1%.

O Bitcoin caiu para US$ 76.700, ficando abaixo de US$ 80.000 pela primeira vez desde abril, à medida que os investidores continuaram a retirar recursos de ativos de risco após o colapso brutal no ouro e na prata.

O ouro perdeu mais 6% para US$ 4.538/oz nesta segunda-feira, aprofundando o mergulho de quase 10% de sexta-feira abaixo de US$ 5.000, já que o rally que elevou os preços a máximas históricas há poucos dias se desfez completamente.

A prata caiu 14% para US$ 73, ainda abalada pelo crash de 30% de sexta-feira, sua pior queda em um único dia desde março de 1980.

A venda acelerou após Kevin Warsh ser escolhido pelo presidente Donald Trump para substituir Jerome Powell como presidente do Fed, chocando os mercados e impulsionando o dólar.

O histórico de Warsh em apoiar uma política monetária mais restritiva elevou o índice do dólar em 0,8% desde quinta-feira, tornando os metais menos atraentes para compradores estrangeiros e aumentando o apelo dos Treasuries em relação ao ouro.

Em seguida, vieram os comentários de Trump sobre um possível acordo com o Irã, o que ajudou a reduzir os preços do petróleo bruto global em 4%, intensificando a fuga para ativos seguros.

Apesar da histórica queda, o ouro ainda está valorizado em 8% e a prata em 16% desde o início do ano, graças aos ganhos explosivos de 65% e 145%, respectivamente, no ano passado. Mas a Forbes alertou que os preços permanecerão voláteis enquanto os traders aguardam que Warsh esclareça sua direção.