Gold fiel um 7 % auf 4.515 US-Dollar pro Unze, während Silber um 14 % auf 73 US-Dollar einbrach, wodurch die Marktkapitalisierung um über 4 Billionen US-Dollar sank

Der S&P 500 legte im Januar um 1,4 % zu und tracauf eine annualisierte Rendite von 18 % zu, sofern sich die positive Entwicklung fortsetzt. Doch unter der Oberfläche sieht die Sache weitaus komplizierter aus.

Der Citi US Economic Surprise Index notiert nahe einem Zweijahreshoch, die Gewinnmargen sind hoch und die Gewinne übertreffen weiterhin die Erwartungen, dennoch hat sich der Index nach seinem Höchststand am 3. Januar kaum bewegt und ist seit Halloween größtenteils seitwärts gegangen.

Gleichzeitig brachen die Kurse von Silber- und Speicherchip-Aktien letzte Woche in einem Momentum-Ausverkauf ein, der sich nun auch auf breiter risikobehaftete Anlagen auswirkt.

Der Silberpreissturz und der Goldpreisrückgang am Freitag erfolgten, als sich der Dollar von einem Vierjahrestief erholte, während Sandisk trotztronGewinne über 100 Dollar von seinem Tageshoch verlor.

Der iShares Silver ETF (SLV) erzielte an einem einzigen Tag ein Dollarvolumen in Höhe der Hälfte seines verwalteten Vermögens, was verdeutlicht, wie intensiv die Auflösung war.

Der Kurssturz von Bitcoinunter 80.000 US-Dollar, die chaotischen Entwicklungen am Währungsmarkt und die sprunghaften Veränderungen bei Software und Zahlungsdienstleistern wie Visa und Mastercard deuten allesamt auf einen beunruhigenden Wandel hin.

Die einst unantastbaren Aktien der „Magnificent 7“ sind ins Stocken geraten, und Halbleiteraktien konkurrieren nun mit Softwareaktien. Jeff DeGraaf von Renaissance Macro sieht darin eine Ausgangslage, um die Dynamik zu schwächen. Er merkt an, dass der Momentum-Faktor des Technologiesektors gerade die obersten 5 % der Messwerte seit 2000 erreicht hat, was signalisiert, dass es Zeit ist, auf eine Trendwende zu setzen.

Die Positionierung sorgt ebenfalls für Verwunderung. Laut der Deutschen Bank überwiegen in den Portfolios der Anleger mittlerweile zyklische Aktien gegenüber Wachstumswerten mit hoher Marktkapitalisierung – eine seltene Umkehrung.

Ed Clissold von Ned Davis Research stellte fest, dass der S&P-Index tendenziell schlechter abschneidet, wenn mehr als 60 % der S&P-Aktien den Index übertreffen (derzeit 62 %, der höchste Wert seit 2001). Dabei gewinnen Small Caps und Basics an Boden.

Nachdem die Gold-Futures am Freitag um über 11 % eingebrochen waren und deutlich unter 5.000 US-Dollar pro Unze schlossen, raten einige der größten Namen der Wall Street den Anlegern nun, sich mit Gold einzudecken.

Der Absturz erfolgte nach Donald Trumps Nominierung von Kevin Warsh zum Chef der Fed, die der Rallye der Edelmetalle den Boden unter den Füßen wegzog, indem sie die Befürchtungen hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank zerstreute.

Am Montag erholten sich die Gold-Futures kurzzeitig und konnten die Verluste der Nacht etwas wettmachen, bevor sie um 0,5 % nachgaben. Laut Gregory Shearer von JPMorgan wird dieser Rückgang jedoch nicht von Dauer sein.

Shearer hob sein Kursziel für das Jahresende auf 6.300 US-Dollar pro Unze an und bezeichnete Gold als „vielseitige Portfolioabsicherung“, die von einer strukturellen Rotation hin zu Sachwerten profitiere.

Michael Hsueh von der Deutschen Bank stimmte dieser Ansicht zu, bekräftigte sein Kursziel von 6.000 US-Dollar pro Unze für das Jahr 2026 und sagte, die Gründe der Anleger für das Halten von Gold hätten sich nicht geändert.

Er wies Vergleiche mit früheren Einbrüchen in den Jahren 1980 und 2013 zurück und sagte, die aktuelle Konstellation unterstütze weiterhin eine längerfristige Erholung.

Die südkoreanischen Märkte brachen am Montag ein, was zu einer vorübergehenden Handelsunterbrechung führte, nachdem die Kospi 200-Futures um 5 % gefallen waren.

Der Kospi-Index selbst fiel um mehr als 4 %, belastet von den großen Technologieaktien SK Hynix (minus 6,66 %) und Samsungtron(minus 5,55 %). Auch der Kosdaq, der kleinere Unternehmen umfasst, verlor 4,45 %.

Der Ausverkauf ripplein ganz Asien aus, traf aber nicht alle Märkte gleichermaßen. Der japanische Nikkei 225 legte um 0,13 % zu, der Topix stieg um 0,52 %, während der Hang Seng in Hongkong um 1,64 % und der chinesische CSI 300 um 0,68 % nachgaben. Der australische ASX 200 verlor 1 %.

Die risikoscheue Stimmung übertrug sich auch auf die US-Futures: Der Dow Jones fiel um 143 Punkte bzw. 0,3 %, der S&P 500 gab um 0,6 % nach und der Nasdaq-100 verlor fast 1 %.

Bitcoin fiel auf 76.700 US-Dollar und unterschritt damit erstmals seit April die Marke von 80.000 US-Dollar, da sich die Anleger nach dem brutalen Einbruch von Gold und Silber weiterhin aus risikoreichen Anlagen zurückzogen.

Der Goldpreis verlor am Montag weitere 6 % auf 4.538 US-Dollar pro Unze und verschärfte damit den Einbruch vom Freitag um fast 10 % unter 5.000 US-Dollar, da die Rallye, die die Preise erst vor wenigen Tagen auf Rekordhochs getrieben hatte, vollständig zusammenbrach.

Silber fiel um 14 % auf 73 US-Dollar und erholt sich noch immer von dem Einbruch am Freitag um 30 %, dem größten Tagesverlust seit März 1980.

Der Ausverkauf beschleunigte sich, nachdemdent Donald Trump Kevin Warsh zum Nachfolger von Jerome Powell als Fed-Vorsitzenden ernannt hatte, was die Märkte schockierte und den Dollar stärkte.

Warshs Engagement für eine restriktivere Geldpolitik ließ den Dollar-Index seit Donnerstag um 0,8 % steigen, wodurch Metalle für ausländische Käufer weniger attraktiv wurden und Staatsanleihen gegenüber Gold an Attraktivität gewannen.

Dann folgten Trumps Äußerungen zu einem möglichen Abkommen mit dem Iran, die dazu beitrugen, dass die globalen Rohölpreise um 4 % sanken und die Flucht in sichere Häfen noch verstärkten.

Trotz des historischen Kurssturzes liegen Gold und Silber seit Jahresbeginn immer noch 8 % bzw. 16 % im Plus, dank der explosiven Kursgewinne von 65 % bzw. 145 % im letzten Jahr. Forbes warnte jedoch, dass die Preise weiterhin volatil bleiben werden, da Händler auf Warshs klare Strategie warten.