Gold rutscht um 7 % auf 4.515 $/oz, während Silber um 14 % auf 73 $ einbricht, wobei über 4 Billionen $ Marktkapitalisierung gelöscht werden

Der S&P 500 legte im Januar um 1,4 % zu und wäre bei anhaltender Dynamik auf einem Weg zu einer jährlichen Rendite von 18 %, doch unter der Oberfläche sieht die Lage weitaus komplizierter aus.

Der Citi U.S. Economic Surprise Index liegt nahe einem Zweijahreshoch, die Gewinnmargen sind hoch, und die Ergebnisse übertreffen weiterhin die Erwartungen, doch der Index bewegte sich nach seinem Höchststand am 3. Januar kaum noch und ist seit Halloween weitgehend seitwärts gelaufen.

Gleichzeitig brachen Silber- und Speicherchip-Aktien in der vergangenen Woche in einer Momentum-Wipeout-Situation ein, die nun auf breitere Risikoanlagen überzugreifen droht.

Der Einbruch des Silbers und der Rückgang des Goldes am Freitag fielen mit dem Aufholprozess des Dollars von einem Vierjahres-Tief zusammen, während Sandisk trotz starker Quartalszahlen mehr als 100 $ vom intraday-Höchststand verlor.

Das iShares Silver ETF (SLV) handelte an einem einzigen Tag mit einem Dollar-Volumen, das der Hälfte seines AUM entsprach – ein deutliches Zeichen dafür, wie intensiv die Abwicklung verlief.

Der Rückgang des Bitcoin unter 80.000 $, die chaotischen Bewegungen bei Währungen sowie die extremen Schwankungen bei Software- und Kartenzahlungsanbietern wie Visa und Mastercard deuten alle auf eine unruhige Wendung hin.

Die einst als unantastbar geltenden „Magnificent 7“-Aktien haben an Dynamik verloren, und Halbleiter werden nun Software gegenübergestellt – ein Szenario, das Jeff DeGraaf von Renaissance Macro als Chance zur Abschwächung der Momentum-Trend beschreibt. Er weist darauf hin, dass der Technologie-Momentumfaktor seit 2000 zum ersten Mal in den Top 5 % der Messwerte liegt, was auf eine bevorstehende Trendumkehr hindeutet.

Auch die Marktpositionierung wirft Fragen auf. Die Deutsche Bank stellt fest, dass zyklische Werte in den Portfolios der Anleger nun überwiegen, während mega-cap-Wachstumstitel seltener vertreten sind – ein seltener Umkehrprozess.

Ed Clissold von Ned Davis Research hat zudem festgestellt, dass der Index tendenziell unterperformt, wenn mehr als 60 % der S&P-Unternehmen die Indexperformance übertreffen (derzeit 62 %, der höchste Wert seit 2001). In solchen Phasen treten Small Caps und Defensive-Aktien stärker hervor.

Nachdem die Gold-Futures am Freitag um mehr als 11 % eingebrochen waren und deutlich unter 5.000 USD/oz schlossen, raten einige der größten Namen der Wall Street den Anlegern nun dazu, kräftig zuzulegen.

Der Einbruch folgte auf Donald Trumps Nominierung von Kevin Warsh zur Leitung der Fed, was der Rallye der Edelmetalle den Boden entzog, indem sie die Befürchtungen hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank milderte.

Bis zum Montag kletterten Gold-Futures kurzfristig, glätteten die nächtlichen Verluste, bevor sie um 0,5 % fielen. Laut Gregory Shearer von JPMorgan wird dieser Rückgang jedoch nicht von Dauer sein.

Shearer hat sein Kursziel für Ende des Jahres auf 6.300 USD/oz angehoben und bezeichnet Gold als „vielfältiges Portfolio-Hedge-Instrument“, das von einer strukturellen Rotation in reale Vermögenswerte profitiert.

Michael Hsueh von der Deutschen Bank teilt diese Einschätzung und bekräftigt sein Kursziel von 6.000 USD/oz für 2026. Er erklärte, dass die Gründe der Anleger für die Halteposition in Gold unverändert geblieben sind.

Er wies Vergleiche mit früheren Einbrüchen in den Jahren 1980 und 2013 zurück und betonte, dass die aktuelle Marktlage weiterhin einen längerfristigen Aufwärtstrend stützt.

Die südkoreanischen Märkte brachen am Montag ein, was zu einer vorübergehenden Handelspause führte, nachdem die Kospi-200-Futures um 5 % gefallen waren.

Der Kospi-Index selbst fiel um mehr als 4 %, getrieben von großen Tech-Aktien wie SK Hynix, das um 6,66 % und Samsung Electronics um 5,55 % sank. Auch der Kosdaq, der kleinere Unternehmen umfasst, verzeichnete einen Verlust von 4,45 %.

Der Verkaufswellen zog sich durch ganz Asien, traf aber nicht alle Märkte gleich stark. Der japanische Nikkei 225 legte leicht um 0,13 % zu, und der Topix stieg um 0,52 %. Hongkongs Hang Seng fiel jedoch um 1,64 %, Chinas CSI 300 rutschte um 0,68 % aus, und Australiens ASX 200 verlor 1 %.

Die Risikovermeidung stieg in die US-Futures durch, wobei der Dow um 143 Punkte bzw. 0,3 % fiel, während der S&P 500 um 0,6 % absank und der Nasdaq-100 fast 1 % verlor.

Bitcoin fiel auf 76.700 $ und brach zum ersten Mal seit April unter die 80.000-$-Marke, da Anleger weiterhin aus Risikoanlagen abgezogen wurden nach dem brutalen Einbruch bei Gold und Silber.

Gold verlor am Montag weitere 6 % auf 4.538 $/oz und vertiefte damit den Fast-10-%-Einbruch am Freitag unter 5.000 $. Die Rallye, die die Preise erst vor wenigen Tagen auf Rekordhöhen getrieben hatte, ist vollständig zusammengebrochen.

Silber fiel um 14 % auf 73 $ und erholt sich immer noch von dem Crash vom Freitag, der mit einem Rückgang von 30 % sein schlimmster Einzeltagseinbruch seit dem 1. März 1980 war.

Der Ausverkauf beschleunigte sich, nachdem Kevin Warsh von Präsident Donald Trump als Nachfolger von Jerome Powell als Fed-Vorsitzender auserkoren wurde, was die Märkte schockierte und den Dollar stärkte.

Warshs Haltung zugunsten einer restriktiveren Geldpolitik ließ den Dollar-Index seit Donnerstag um 0,8 % steigen, wodurch Metalle für ausländische Käufer weniger attraktiv wurden und Anleihen gegenüber Gold an Attraktivität gewannen.

Dann folgten Trumps Kommentare zu einem möglichen Deal mit dem Iran, was dazu beitrug, dass die globalen Rohölpreise um 4 % fielen und den Exodus in sichere Häfen verstärkte.

Trotz der historischen Talfahrt liegt Gold immer noch im Jahresverlauf um 8 % und Silber um 16 % im Plus, dank der explosiven Gewinne von jeweils 65 % bzw. 145 % im Vorjahr. Forbes warnte jedoch davor, dass die Preise volatil bleiben werden, während die Händler auf Klarheit von Warsh hinsichtlich seiner Richtung warten.