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ゴールドはさらに7%下落し4,515ドル/オンスとなり、週に一度5,000ドルを下回った金曜日のほぼ10%の暴落を深めました。
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銀は14%下落し73ドル/オンスとなり、金曜日の30%の消滅後、まだ回復できていません。これは1980年3月以来最悪の1日下落です。
ライブレポート
インサイダーがウォール・ストリート・ジャーナルに対し、OpenAIとの1,000億ドル投資計画に関する不透明感を伝えたことを受け、Nvidiaの株価は月曜朝に1.1%下落した。
9月に発表されたこの契約には、10ギガワットの計算能力を構築するコミットメントが含まれていたが、現在では交渉が行き詰まっているとの情報があり、チップメーカーによる最も野心的なAIへの賭けの一つに疑問符がついている。
Nvidiaの重圧にもかかわらず、株式市場は強気なスタートを切った。ダウ平均株価は526ポイント（1.1%）上昇し、S&P 500とナスダックもともに0.6%の上昇となった。これは決算への楽観視に支えられたものであり、AmazonとAlphabetの株価は今週の決算発表を前に上昇した。
これまでの決算シーズン全体としては堅調だったが、波乱もあった。Microsoftの株価は決算後に売られ、大手企業であっても決算後のボラティリティの影響を受けないわけではないことが示された。今後数日間で100社以上のS&P 500企業が決算を発表予定であり、企業の業績に注目が集まり続けている。
S&P 500は1月に1.4%上昇し、モメンタムが維持されれば年率換算で18%のリターンが見込まれますが、表面の下では状況ははるかに複雑になっています。
シティ・米国経済サプライズ指数は2年ぶりの高水準にあり、利益率は好調で earnings は予想を上回っていますが、同指数は1月3日の高値を付けた後ほとんど動いておらず、ハロウィーン以降は横ばい状態が続いています。
同時に、先週銀とメモリチップ関連株がモメンタムの崩壊により急落し、その影響がより広範なリスク資産へと波及しています。
金曜日の銀の暴落と金の調整は、ドルが4年ぶりの安値から反発したタイミングで発生しました。また、サンディスクは堅調な決算にもかかわらず、日内高値から100ドル以上下落しました。
iShares Silver ETF（SLV）は、単一日で純資産総額（AUM）の半分相当のドル建て出来高を記録し、この unwind の激しさを示しています。
ビットコインが8万ドルを下回り、通貨市場で混沌とした動きが見られ、VisaやMastercardのようなソフトウェアおよびカードプロセッサでも激しい値動きが起きていることは、不安定な転換点を示唆しています。
かつて触れられなかった「マグニフィセント・セブン」株が足踏みし、半導体とソフトウェアが競い合う状況は、ルネサンス・マクロのジェフ・デグラフ氏が指摘するように、モメンタムに逆らうためのセットアップです。同氏は、2000 年以降で技術株のモメンタム要因が上位 5% に達したと noting し、転換を賭けるべき時だと示唆しています。
ポートフォリオ構成も注目を集めています。ドイツ銀行によると、投資家ポートフォリオにおいてサイクリックル株が大型成長株を上回っており、これは珍しい転換です。
また、Ned Davis Research のエド・クリスゴールド氏は、S&P 500 銘柄の 60% 以上が指数を上回る場合（現在は 62% で 2001 年以来最高）、指数自体のパフォーマンスは鈍化し、小型株や生活必需財株が台頭すると分析しています。
Palantir の株価は 11 月の史上最高値から 29% 下落しましたが、William Blair のルイ・ディパルマ氏は、この売りが月曜日の決算発表に向けた明確な買い場を生み出していると述べています。
同氏は株価目標を 200 ドルに引き上げ、「アウトパフォーム」に格上げしました。これは現在の水準から 36% の上昇余地があることを意味します。
下落が続くものの、Palantir は前年同期比で依然として 78% 上昇しており、より広範な AI サプライチェーンにおけるモメンタムに乗っています。ディパルマ氏は、この流れが今後も成長を牽引すると見込んでいます。
同氏は、Palantir が第4四半期に堅調な決算を報告すると予測し、同社の政府向けおよび商用向け指標から強気な兆候が示されていると指摘。9月期の「驚異的な」実績が事業の軌道に乗っていることの証左であると強調しました。
同氏が「過熱した」バリュエーションと呼んだ点にもかかわらず、DiPalma氏は、他の最近のAI関連ベンチャーラウンドと比較すれば、現在はより妥当に見えるようになっていると述べています。
また、今後5年間で営業利益率が現在の50%から65%まで拡大すると予測し、強力な収益モメンタムと継続的な効率化の進展を根拠に、2030年までに少なくとも70億ドルのフリーキャッシュフローを達成できると見込んでいます。
Palantirは2月2日（月）の市場終了後に決算を発表します。DiPalma氏は株価の反応が「確実に激しく変動する」と警告しつつも、同社のハイパー成長ストーリーは依然として健在だと確信しています。
金先物が金曜日に11%以上急落し、1オンスあたり5,000ドルを大幅に下回る水準で引けた後、ウォール街の主要な投資家らが今や投資家に買い増しを呼びかけています。
この急落は、ドナルド・トランプ氏によるケビン・ワッシュ氏のFRB議長指名に端を発し、中央銀行の独立性に関する懸念が緩和されたことで貴金属高騰の勢いが失われたことが要因です。
月曜日まで、金先物は一時的に反発し、前夜の下落幅を縮小した後、0.5%低下しました。しかし、JPMorganのグレゴリー・シアラー氏によれば、この下落は長続きしない見込みです。
シアラー氏は年末の目標価格をオンスあたり6,300ドルに引き上げ、「多面的なポートフォリオヘッジ」としての金の価値を強調し、実物資産への構造的な資金シフトが追い風となっていると指摘しました。
独国銀行のマイケル・シュエ氏も同様の見解を示し、2026年の目標価格をオンスあたり6,000ドルに据え置いた上で、投資家が金を保有する理由は変わっていないと述べています。
彼は1980年や2013年の過去の暴落との比較を退け、現在の市場環境は依然として中長期的な上昇相場を支えていると主張しています。
韓国市場は月曜日に急落し、コスパ200先物が5%下落したため、一時的な取引停止措置が取られました。
コスパ指数自体は主要テック株の影響で4%以上下落しました。SKハイニックスは6.66%、サムスン電子は5.55%それぞれ下落し、中小企業中心のコスダックも4.45%減となりました。
売り圧力はアジア全体に波及しましたが、すべての市場に均等に打撃を与えたわけではありません。日本の日経平均株価は0.13%の上昇、TOPIXは0.52%上昇しましたが、香港のハンセン指数は1.64%下落、中国のCSI300は0.68%下落しました。豪州のASX200も1%下落しました。
リスク回避のムードが米国先物市場に波及し、ダウは143ポイント（0.3%）下落、S&P 500は0.6%、ナスダック100はほぼ1%下落しました。
ビットコインは76,700ドルまで下落し、金や銀の壊滅的な暴落を受け投資家がリスク資産から撤退を続けたことで、4月以来初めて80,000ドルを下回りました。
金は月曜日にさらに6%下落しオンスあたり4,538ドルとなり、数日前に記録的高値を付けた直後の上昇相場の完全な崩壊により、金曜日の5,000ドル割れによる約10%の急落を深めました。
銀は14%下落して73ドルとなり、1980年3月以来最悪となる単日30%の暴落からの回復途上にあります。
ケビン・ワース氏がドナルド・トランプ大統領によってジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の後任に指名されたことで売り圧力が加速し、市場を驚かせるとともに米ドル高を招きました。
より緊縮的な金融政策を支持してきたワース氏の経歴により、米ドル指数は木曜日以降0.8%上昇し、外国買い手にとって貴金属の魅力が低下する一方、米国債の魅力が金に対して高まりました。
その後、トランプ氏のイランとの潜在的な取引に関する発言により、世界の原油価格が4%下落し、安全資産への逃避を加速させた。
歴史的な暴落にもかかわらず、金と銀はそれぞれ昨年の65%と145%という爆発的な上昇を背景に、年初来で8%と16%の上昇を維持している。しかし、フォーブスはウォーシュ氏が方針を明確にするまでトレーダーが待機しているため、価格は依然として変動しやすいと警告している。
知っておくべきこと
金と銀は記録的高値から急落し、強まるドルの影響で4兆ドル以上の価値が消滅した。
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