Глобальная выручка банков от торговых операций упала до минимума, зафиксированного во время пандемии

Банки ожидают самый слабый год по доходам от торговых операций с начала пандемии, а их показатели говорят о серьезных трудностях.

Coalition Greenwich По оценкам , более 250 глобальных компаний заработают 32 миллиарда долларов на операциях с процентными ставками компаний из стран G10 и 16,7 миллиарда долларов на валютных операциях в 2024 году. Это на 17% и 9% меньше, соответственно, чем в прошлом году.

Крупнейшие игроки рынка, такие как Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup и Morgan Stanley, находятся в том же положении. В чем причина? Крайне низкая рентабельность, неустойчивое доверие инвесторов и экономическая ситуация, на фоне которой Уолл-стрит выглядит как казино с плохими шансами на выигрыш.

Экономический спад затронул торговые площадки

В этом году трейдеры пересматривают каждый макроэкономический прогноз. Экономические данные резко меняют прогнозы, а ставки на снижение процентных ставок со стороны крупнейших центральных банков оборачиваются болезненными ошибками. Выборы президента СШАdent, .больше напоминают финал сезона реалити-шоу, тоже не способствуют улучшению ситуации

Добавьте к этому обвал операций кэрри-трейд, финансируемых за счет иены, и рынки, мягко говоря, находятся в состоянии неопределенности. Ангад Чхатвал, глава отдела глобальных макроэкономических рынков Coalition Greenwich, подытожил ситуацию: «2024 год был годом сидения и ожидания на обочине»

Хедж-фонды, как обычно, любители острых ощущений, почти не окунулись в эту сферу, появляясь лишь спорадически во время крупных обвалов данных или событий, влияющих на рынок.

Если трейдеры искали ясности в экономических данных, то получили прямо противоположное. В США основной показатель инфляции Федеральной резервной системы (индекс цен на потребительские расходы) в октябре вырос. Частично этот скачок был обусловлен ростом цен на акции, что привело к увеличению комиссионных сборов за управление портфелем.

Если это исключить, инфляция снизится с 2,8% до 2,4%. Но ФРС не волнуют «что если». Эти цифры, вероятно, оправдают ее решение прекратить снижение процентных ставок.

Казначейские облигации положительно восприняли эту новость, что привело к снижению доходности, но на фондовом рынке в основном сохранялось спокойствие. Тем не менее, JPMorgan делает амбициозные заявления, устанавливая целевой показатель для S&P 500 на конец 2025 года на уровне 6500. Это оптимистичный прогноз, учитывая, что в среду индекс закрылся чуть ниже 6000.

Ставки по ипотечным кредитам также снижаются, что дает покупателям жилья небольшую передышку и приводит к тому, что количество незавершенных сделок достигло семимесячного максимума.

Тем временемdent Дональд Трамп уже вносит коррективы в настроения регулирующих органов. Ходят слухи о его кандидатурах на высшие финансовые посты. Пол Аткинс, опытный регулятор, может возглавить Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC).

Но легенда трейдинга Дональд Уилсон хочет расформировать агентства и начать все заново с новым надзорным органом. Трамп же хочет, чтобы регулированием криптовалют занималась Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Рынки сотрясаются на фоне противоречивых сигналов

Чхатвал отметил, что средства появляются только во время крупных событий или публикации данных, избегая непрерывной активности. Эта нерешительность привела к падению доходов банков, и торговые площадки больше похожи на города-призраки, чем на центры прибыли.

Центральные банки тоже не помогают. Их непрекращающаяся политика процентных ставок сводит инвесторов с ума. В начале этого года трейдеры делали ставки, ожидая резкого снижения ставок, но были ошеломлены данными, свидетельствующими об обратном.

На валютных рынках некогда популярные операции кэрри-трейда с иеной превратились в поучительную историю. Эта стратегия, предполагавшая заимствование дешевых иен для инвестирования в высокодоходные активы, потерпела сокрушительный крах из-за непредсказуемых колебаний курса иены.

Таким образом, глобальные банки оказались в эпицентре событий. Доходы от торговли процентными ставками стран G10 резко падают, и валюты следуют за ними. Даже для крупных игроков это горькая пилюля. Макроэкономическая турбулентность слишком нестабильна, и никто, похоже, не готов идти на большой риск.