Die globalen Handelseinnahmen der Banken sinken auf ein Tief seit der Pandemie

Die Banken steuern auf ihr schwächstes Jahr bei den Handelseinnahmen seit der Pandemie zu, die Zahlen zeugen von großen Schwierigkeiten.

Die Coalition Greenwich schätzt , dass über 250 globale Unternehmen im Jahr 2024 insgesamt 32 Milliarden US-Dollar aus dem G10-Zinshandel und 16,7 Milliarden US-Dollar aus dem Währungshandel erzielen werden. Das entspricht einem Rückgang von 17 % bzw. 9 % gegenüber dem Vorjahr.

Schwergewichte wie Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup und Morgan Stanley sitzen im selben Boot. Die Gründe? Minimale Gewinnmargen, ein schwaches Anlegervertrauen und ein wirtschaftliches Umfeld, das die Wall Street wie ein Casino mit schlechten Gewinnchancen erscheinen lässt.

Wirtschaftliche Turbulenzen treffen die Handelstische

In diesem Jahr haben Händler jede ihrer makroökonomischen Prognosen infrage gestellt. Wirtschaftsdaten haben die Vorhersagen wie ein Jojo hin und her gerissen, und Wetten auf Zinssenkungen der großen Zentralbanken haben sich als schmerzhafte Fehlentscheidungen erwiesen. Die US-Präsidentschaftswahlendent, dieSituation nicht verbessert.

Hinzu kommt der Zusammenbruch der mit Yen finanzierten Carry-Trades, und die Märkte sind, gelinde gesagt, nervös. Angad Chhatwal, Leiter der globalen Makromärkte bei Coalition Greenwich, brachte es auf den Punkt: „2024 war ein Jahr des Abwartens und Beobachtens.“

Hedgefonds, die sonst eher auf Nervenkitzel aus sind, haben sich bisher kaum damit befasst und sind nur sporadisch im Zusammenhang mit großen Datenveröffentlichungen oder marktbewegenden Ereignissen aufgetaucht.

Wenn Händler sich Klarheit in den Wirtschaftsdaten erhofft hatten, wurden sie enttäuscht. In den USA stieg der von der Federal Reserve als wichtigster Inflationsindikator verwendete Index für die privaten Konsumausgaben im Oktober. Ein Teil dieses Anstiegs war auf höhere Aktienkurse zurückzuführen, die zu höheren Gebühren für die Vermögensverwaltung führten.

Bereinigt man die Zahlen um diesen Faktor, sinkt die Inflation von 2,8 % auf 2,4 %. Doch die Fed kümmert sich nicht um hypothetische Szenarien. Diese Zahlen werden ihre Entscheidung, die Zinssenkungen zu stoppen, voraussichtlich bestätigen.

Die Nachrichten kamen bei US-Staatsanleihen gut an, die Renditen sanken daraufhin, während die Aktienkurse weitgehend ruhig blieben. Trotzdem gibt sich JPMorgan optimistisch und peilt für den S&P 500 ein Kursziel von 6.500 Punkten bis Ende 2025 an. Das ist ein positives Signal, da der Index am Mittwoch knapp unter 6.000 Punkten schloss.

Die Hypothekenzinsen sinken ebenfalls, was den Hauskäufern etwas Luft verschafft und die Zahl der ausstehenden Verkäufe auf ein Siebenmonatshoch treibt.

Unterdessen sorgt Präsidentdent Trump bereits für Aufsehen in der Regulierungslandschaft. Gerüchte über seine Kandidaten für die wichtigsten Finanzposten kursieren. Paul Atkins, ein erfahrener Regulierungsbeamter, könnte die SEC leiten.

Doch der Börsenlegende Donald Wilson will die bestehenden Behörden zerschlagen und mit einer neuen Aufsichtsbehörde von Grund auf neu beginnen. Trump hingegen möchte, dass die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) für die Kryptoregulierung zuständig ist.

Die Märkte reagieren empfindlich auf widersprüchliche Signale

Chhatwal wies darauf hin, dass Gelder nur bei Großereignissen oder Datenveröffentlichungen geflossen seien und kontinuierliche Aktivitäten vermieden wurden. Diese Zurückhaltung habe zu einem Umsatzrückgang bei den Banken beigetragen, deren Handelstische eher Geisterstädten als Profitzentren glichen.

die Zentralbanken tragen nicht gerade zur Entspannung bei. Ihr ständiges Hin und Her in der Zinspolitik verunsichert die Anleger. Anfang des Jahres spekulierten Händler massiv auf drastische Zinssenkungen, nur um dann von Daten, die etwas anderes nahelegten, völlig überrascht zu werden.

Auf den Devisenmärkten haben sich die einst beliebten Yen-Carry-Trades zu einem warnenden Beispiel entwickelt. Die Strategie, bei der man sich billige Yen , um in höher rentierende Anlagen zu investieren, scheiterte spektakulär, als der Yen-Kurs unvorhersehbar schwankte.

Globale Banken geraten also zwischen die Fronten. Die Einnahmen aus dem G10-Zinsgeschäft brechen ein, und die Währungen folgen diesem Trend. Selbst für die großen Akteure ist das ein schwerer Schlag. Die makroökonomischen Turbulenzen sind zu unberechenbar, und niemand scheint bereit zu sein, große Risiken einzugehen.