銀行のトレーディング収益はパンデミック以来最低の年を迎えており、その数字は苦戦を物語っている。
グリニッジ連合は試算している。これは、それぞれ昨年に比べて17％と9％の減少である。
ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、シティグループ、モルガン・スタンレーといった有力企業も同じ立場にある。犯人は？極めて薄い利幅、不安定な投資家の信頼、そしてウォール街を不利な確率のカジノのように見せる経済的背景。
トレーディングデスクを襲う経済的むち打ち症
今年、トレーダーたちはあらゆるマクロコールを後から推測するようになった。経済指標はヨーヨーのように予想を揺るがしており、主要中央銀行による利下げへの賭けは痛ましい失敗に終わった。米国大統領dentは役に立たなかった。
これに円資金によるキャリートレードの崩壊が加わり、控えめに言っても市場は不安定になっている。コアリション・グリニッジの世界マクロ市場責任者アンガド・チャトワル氏は、「2024年は傍観者の年だった」と総括した。
ヘッジファンドは、大規模なデータダンプや市場を動かすイベントの周りに散発的に現れるだけで、ほとんど足を踏み入れていません。
トレーダーが経済データの明確さを求めていたとしたら、彼らはその反対の結果をもたらしました。米国では、連邦準備理事会が頼りとするインフレ指標（個人消費支出価格指数）が10月に上昇した。株価上昇の一部はポートフォリオ管理手数料の高騰によるものだった。
それを取り除くと、インフレ率は2.8%から2.4%に低下する。しかしFRBは「もしも」のことを気にしていない。こうした数字は利下げ停止の決定を正当化する可能性が高い。
財務省はこのニュースを好感し、結果として利回りが低下したが、株価はほぼ沈黙を保った。それでも、JPモルガンは大々的に話しており、2025年末のS&P500指数の目標を6,500に設定している。水曜日の同指数の終値が6,000をわずかに下回ったことを考慮すると、これは強気だ。
住宅ローン金利も低下しており、住宅購入者に少し余裕を与え、保留中の販売額を7カ月ぶりの高水準に押し上げている。
そんな中、社長dent ドナルド・トランプ氏はすでに規制当局の感情を揺るがしている。彼の金融トップポストへの指名についての噂が飛び交っている。経験豊富な規制当局者であるポール・アトキンス氏がSEC長官に就任する可能性がある。
しかし、貿易界のアイコンであるドナルド・ウィルソン氏は、エージェンシーを解体し、新たな監視機関とともに再出発したいと考えている。トランプ大統領は実際、商品先物取引委員会（CFTC）が仮想通貨の規制を担当することを望んでいる。
市場はさまざまなシグナルの下でガタガタする
チャトワル氏は、資金が主要なイベントやデータ発表の際にのみ現れ、継続的な活動を避けていることを指摘した。このためらいが銀行の収益低迷に拍車をかけ、トレーディングデスクは収益拠点というよりゴーストタウンのようになってしまった。
中央銀行も助けてくれない。金利政策に関する彼らの行きつ戻りつぶりに、投資家は頭を悩ませている。今年初め、トレーダーらは大幅な利下げを期待して賭けを重ねたが、そうではないことを示唆するデータに鞭打たれただけだった。
為替市場では、かつて流行した円キャリー取引が警戒されるようになった。円高利回りの資産に投資するというこの戦略は、
したがって、世界の銀行は集中砲火に巻き込まれています。 G10の金利取引による収益は急減しており、通貨もこれに追随している。たとえ大物選手にとっても、それは飲み込むのが難しい薬だ。マクロ経済の混乱はあまりにも不安定で、誰も大きなリスクを取る用意ができていないようだ。
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