Los ingresos comerciales globales de los bancos caen a mínimos de la era de la pandemia

Los bancos se encaminan a su año más débil en ingresos comerciales desde la pandemia, con cifras que indican dificultades.

Coalition Greenwich estima que más de 250 empresas globales obtendrán 32.000 millones de dólares de las operaciones con tipos de interés del G10 y 16.700 millones de dólares de las operaciones con divisas en 2024. Esto supone un descenso del 17% y del 9%, respectivamente, con respecto al año pasado.

Peores pesos pesados ​​como Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup y Morgan Stanley están en la misma situación. ¿Los culpables? Márgenes extremadamente estrechos, la precaria confianza de los inversores y un contexto económico que hace que Wall Street parezca un casino con pocas probabilidades de ganar.

El latigazo económico golpea las mesas de negociación

Este año, los operadores han estado cuestionando cada predicción macroeconómica. Los datos económicos han trastocado los pronósticos como un yo-yo, y las apuestas por recortes de las tasas de interés por parte de los principales bancos centrales se han convertido en dolorosos errores. Lasdentde elecciones, que parecen más el final de temporada de un reality show, no han ayudado.

Si a esto le sumamos el colapso de las operaciones de carry trade financiadas con yenes, los mercados están, como mínimo, nerviosos. Angad Chhatwal, director de macromercados globales de Coalition Greenwich, lo resumió: «2024 ha sido un año de espera sin hacer nada»

Los fondos de cobertura, los buscadores de emociones habituales, apenas han comenzado a incursionar en el mercado y aparecen esporádicamente en torno a grandes volcanes de datos o eventos que mueven el mercado.

Si los operadores buscaban claridad en los datos económicos, encontraron lo contrario. En Estados Unidos, el indicador de inflación de referencia de la Reserva Federal (el índice de precios del gasto en consumo personal) subió en octubre. Parte del aumento se debió a que el aumento de los precios de las acciones infló las comisiones por gestión de cartera.

Si se excluye ese factor, la inflación se modera del 2,8% al 2,4%. Pero a la Reserva Federal no le importan las hipótesis. Es probable que estas cifras justifiquen su decisión de detener los recortes de tipos de interés.

A los bonos del Tesoro les gustó la noticia, lo que provocó una caída en los rendimientos, pero las acciones se mantuvieron prácticamente sin cambios. Aun así, JPMorgan habla en grande, fijando un objetivo para el S&P 500 de 6.500 puntos para finales de 2025. Esto es alcista, considerando que el índice cerró justo por debajo de los 6.000 puntos el miércoles.

Las tasas hipotecarias también están cayendo, lo que da a los compradores de viviendas un pequeño respiro e impulsa las ventas pendientes a un máximo de siete meses.

Mientras tanto, eldent Donald Trump ya está sacudiendo los círculos regulatorios. Circulan rumores sobre sus posibles candidatos para los altos cargos financieros. Paul Atkins, un regulador experimentado, podría dirigir la SEC.

Pero el ícono del trading, Donald Wilson, quiere desmantelar las agencias y empezar de cero con un nuevo organismo de control. Trump, de hecho, quiere que la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) se encargue de la regulación de las criptomonedas.

Los mercados se tambalean bajo señales mixtas

Chhatwal señaló que los fondos solo han aparecido durante eventos importantes o publicaciones de datos, evitando una actividad continua. Esta reticencia ha contribuido a la caída de los ingresos de los bancos, y las mesas de operaciones parecen más pueblos fantasma que centros de beneficios.

Los bancos centrales tampoco ayudan. Sus contradicciones en materia de política monetaria tienen a los inversores desesperados. A principios de año, los operadores apostaron fuertemente por fuertes recortes de tipos, solo para verse sorprendidos por datos que sugerían lo contrario.

En los mercados de divisas, las operaciones de carry trade con yenes, antes populares, se han convertido en una advertencia. La estrategia, que consistía en pedir prestado yenes para invertir en activos de mayor rendimiento, fracasó estrepitosamente ante la impredecible recuperación del yen.

Así pues, los bancos globales se encuentran atrapados en el fuego cruzado. Los ingresos procedentes de la negociación de tipos de interés del G10 se están desplomando, y las divisas siguen la misma tendencia. Incluso para los grandes actores, es difícil de digerir. La macroeconómica es demasiado errática y nadie parece dispuesto a asumir grandes riesgos.