Los ingresos globales por trading de bancos caen a mínimos de la pandemia
- Se espera que los bancos generen solo 32 mil millones de dólares en tasas del G10 y 16.7 mil millones de dólares en operaciones de divisas en 2024, el nivel más bajo desde la pandemia.
- Márgenes en contracción, datos económicos caóticos e incertidumbre de los inversores han reducido drásticamente los ingresos por operaciones en general.
- Los fondos de cobertura y los operadores se han mantenido al margen este año, con una actividad esporádica durante eventos clave que solo ha agravado las dificultades de los bancos.
Los bancos se dirigen hacia su año más débil en ingresos por trading desde la pandemia, con números que gritan lucha.
Coalition Greenwich estima señala que más de 250 firmas globales reunirán $32.000 millones del trading de tipos de interés G10 y $16.700 millones de operaciones de divisas en 2024. Esto representa una caída del 17% y del 9%, respectivamente, respecto al año pasado.
Gigantes como Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Citigroup y Morgan Stanley están en el mismo barco. ¿Los culpables? Márgenes estrechos, confianza de los inversores inestable y un panorama económico que hace que Wall Street parezca un casino con malas probabilidades.
El vaivén económico golpea las mesas de trading
Este año, los traders han estado dudando de cada llamada macroeconómica. Los datos económicos han estado tirando de las previsiones como un yo-yo, y las apuestas por recortes de tipos de interés de los principales bancos centrales se han convertido en dolorosos errores. La presidencia electoral, que parece más un final de temporada de un reality show, no ha ayudado.
Suma a eso el colapso de los carry trades financiados en yenes, y los mercados están nerviosos, por decir lo menos. Angad Chhatwal, jefe de mercados macro globales de Coalition Greenwich, lo resumió: “2024 ha sido un año de sentarse y esperar desde las gradas.”
Los fondos de cobertura, los buscadores de emociones habituales, apenas han mojado los pies, apareciendo esporádicamente alrededor de grandes publicaciones de datos o eventos que mueven el mercado.
Si los traders buscaban claridad en los datos económicos, estos entregaron lo contrario. En EE. UU., el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal (el índice de precios del gasto de consumo personal) aumentó en octubre. Parte del salto se debió a precios de acciones más altos que inflaban las tarifas de gestión de carteras.
Si se elimina eso, la inflación se enfría a 2.4% desde 2.8%. Pero el Fed no se preocupa por los “qué pasaría si”. Es probable que estos números justifiquen su decisión de detener los recortes de tipos de interés.
Los bonos del Tesoro gustaron la noticia, con los rendimientos cayendo como resultado, pero las acciones permanecieron mayoritariamente quietas. Aun así, JPMorgan está hablando en grande, fijando un objetivo para finales de 2025 para el S&P 500 en 6.500. Eso es alcista, considerando que el índice cerró justo por debajo de 6.000 el miércoles.
Las tasas hipotecarias también están cayendo, dando a los compradores de vivienda un poco de margen de maniobra y llevando las ventas pendientes a un máximo de siete meses.
Mientras tanto, el presidente Donald Trump ya está cambiando los sentimientos regulatorios. Los rumores vuelan sobre sus candidatos para los principales puestos financieros. Paul Atkins, un regulador experimentado, podría dirigir la SEC.
Pero la icono del trading Donald Wilson quiere desmantelar las agencias y empezar de cero con un nuevo organismo de supervisión. Trump realmente quiere que la Comisión de Futuros de Bienes Raíces (CFTC) esté a cargo de las regulaciones de criptomonedas.
Los mercados se agitan bajo señales mixtas
Chhatwal señaló cómo los fondos solo han aparecido durante eventos importantes o publicaciones de datos, evitando la actividad continua. Esta vacilación ha alimentado la caída de ingresos para los bancos, con las mesas de trading pareciendo más ciudades fantasma que centros de beneficios.
El los bancos centrales no ayudan, tampoco. Sus vaivenes en la política de tipos de interés dejan a los inversores con los pelos de punta. A principios de este año, los traders se lanzaron a apuestas esperando recortes drásticos de tipos de interés, solo para recibir un vaivén por datos que sugerían lo contrario.
En los mercados de divisas, los carry trades en yenes, antes populares, se han convertido en un cuento de advertencia. La estrategia, que implicaba pedir prestado barato de yenes para invertir en activos de mayor rendimiento, se desmoronó espectacularmente cuando el yenes rebotó de forma impredecible.
Así que los bancos globales están atrapados en el fuego cruzado. Los ingresos del trading de tipos de interés G10 se desploman, y las divisas siguen el mismo camino. Incluso para los grandes jugadores, es una píldora difícil de tragar. El macroeconómico la turbulencia es demasiado errática, y nadie parece dispuesto a asumir grandes riesgos.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
