Бет Хэммак из ФРС говорит, что инфляция не сдвинулась с места годами, снижение ставок рискованно

Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хэммак заявила в понедельник, что инфляция в США не менялась годами, и снижение ставок сейчас может принести серьезные риски, согласно ее комментариям в программе CNBC Squawk Box Europe.

Бет объяснила, что ФРС не смогла достичь своей цели по инфляции в 2% более чем четыре с половиной года. Она указала на рост затрат во всех сферах, подчеркнув, что услуги вызывают у нее наибольшую озабоченность. «С точки зрения инфляции прямо сейчас я продолжаю беспокоиться о том, где мы находимся с точки зрения инфляции», — сказала она.

«Мы не выполняем наш мандат по инфляции, нашу цель в 2%, более чем четыре с половиной года, и я продолжаю видеть давление в инфляции как в общем индексе, так и в базовом, и, в частности, там, где я беспокоюсь, я вижу это в сфере услуг».

Бет прямо спросили, допустила ли ФРС ошибку, снизив ставки в начале этого месяца. Она не сказала «да», но назвала это «сложным временем для монетарной политики», четко дав понять, что центральный банк находится под давлением с обеих сторон своего мандата.

ФРС снизила свою ключевую ставку по овернайт-кредитованию на 25 базисных пунктов до диапазона 4,00%–4,25%, первое снижение за несколько месяцев, и намекнула на еще два снижения до конца года. Уолл-стрит ожидала, что это станет началом более быстрого снижения ставок, но сильные экономические данные, опубликованные с тех пор, заставили трейдеров отступить. Оптимизм по поводу того, что ФРС быстро сдвинется с места, теперь угасает.

Бет подчеркивает риск инфляции над занятостью

Бет сказала, что рынок труда все еще выглядит «достаточно здоровым» и «в целом сбалансированным», но инфляция не под контролем. Она сказала, что не ожидает снижения инфляции до целевого показателя ФРС в 2% до конца 2027 или начала 2028 года.

Это долгий срок, и она предупредила, что слишком мягкая политика сейчас может отодвинуть проблему еще дальше. «Таким образом, снова, когда я балансирую эти две стороны нашего мандата, я думаю, что нам действительно нужно сохранять ограничительную позицию политики, чтобы вернуть инфляцию к нашей цели», — сказала она.

Рынки ждут сентябрьский отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе, запланированный на пятницу, но есть вероятность его задержки, если вступит в силу остановка правительства.

В настоящее время инвесторы остаются без ясности в том, замедляется ли рост занятости или держится на стабильном уровне. Бет признала, что это делает балансировку еще более сложной, так как ФРС должна взвешивать риски для занятости, сталкиваясь с инфляцией, которая отказывается снижаться.

Бет, которая пришла в ФРС после карьеры в Goldman Sachs, не является членом Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) с правом голоса в этом году, но ее комментарии все еще имеют значение. Она уже заявляла в прошлых выступлениях, что будет колебаться, поддерживая снижение ставок, пока инфляция остается высокой. Ее последнее предупреждение помещает ее в лагерь, выступающий за осторожность.

Пауэлл предупреждает о двусторонних рисках

Правительственные данные на прошлой неделе показали небольшой прогресс в охлаждении инфляции. Индекс цен на личные потребительские расходы вырос на 0,3% в августе, доведя общую инфляцию до 2,7% в годовом исчислении.

Базовый PCE, который исключает продукты питания и энергию и отслеживается ФРС более внимательно, составил 2,9% после ежемесячного роста на 0,2%. Эти данные подтверждают точку зрения Бет о том, что инфляция остается липкой, особенно в сфере услуг.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл поддержал эту озабоченность в своих собственных комментариях в начале этого месяца. Выступая в Род-Айленде 23 сентября, Пауэлл сказал: «Ближайшие риски для инфляции смещены в сторону повышения, а риски для занятости — в сторону снижения — сложная ситуация».

Он добавил: «Двусторонние риски означают, что нет пути без риска». Его заявление подчеркнуло, что ФРС не может избежать компромиссов. Слишком быстрое снижение ставок рискует позволить инфляции снова вырасти, в то время как удержание высоких ставок рискует навредить занятости.