Beth Hammack do Fed diz que a inflação não mudou em anos, cortes de juros são arriscados

A presidente do Federal Reserve de Cleveland, Beth Hammack, disse na segunda-feira que a inflação nos Estados Unidos não se moveu por anos, e cortar as taxas agora poderia trazer sérios riscos, de acordo com seus comentários na Squawk Box Europe.

Beth explicou que o Fed falhou em atingir sua meta de inflação de 2% há mais de quatro anos e meio. Ela apontou para o aumento dos custos em geral, enfatizando que os serviços são sua maior preocupação. “No lado da inflação agora, continuo preocupado com onde estamos em termos de inflação”, disse ela.

“Temos falhado em nosso mandato no lado da inflação, nosso objetivo de 2%, há mais de quatro anos e meio, e continuo vendo que temos pressão na inflação, tanto na principal, quanto na subjacente, e, particularmente, onde estou preocupado, é que estou vendo isso nos serviços.”

Beth foi questionada diretamente se o Fed cometeu um erro ao cortar as taxas de juros no início deste mês. Ela não disse sim, mas chamou de “um momento desafiador para a política monetária”, deixando claro que o banco central está sob pressão de ambos os lados de seu mandato.

O Fed reduziu sua taxa de empréstimoovernight de referência em 25 pontos base para uma faixa de 4,00% a 4,25%, o primeiro corte em meses, e sinalizou mais dois cortes antes do fim do ano. Wall Street esperava que isso fosse o início de cortes mais rápidos, mas dados econômicos fortes divulgados desde então forçaram os traders a recuar. O otimismo de que o Fed se moveria rapidamente está agora desaparecendo.

Beth enfatiza o risco de inflação sobre o emprego

Beth disse que o mercado de trabalho ainda parece “razoavelmente saudável” e “amplamente em equilíbrio”, mas a inflação não está sob controle. Ela disse que não espera que a inflação volte à meta de 2% do Fed até o final de 2027 ou início de 2028.

Esse é um longo prazo, e ela alertou que permanecer muito frouxo agora poderia adiar ainda mais o problema. “Então, novamente, para mim, quando equilibro esses dois lados de nosso mandato, acho que realmente precisamos manter uma postura restritiva de política para que possamos trazer a inflação de volta à nossa meta”, disse ela.

Os mercados aguardam o relatório de empregos não agrícolas de setembro, programado para lançamento na sexta-feira, mas há uma chance de que seja adiado se um fechamento do governo entrar em vigor.

Por enquanto, os investidores ficam sem clareza sobre se o crescimento do emprego está desacelerando ou se mantendo estável. Beth admitiu que isso torna o ato de equilíbrio ainda mais difícil, pois o Fed deve pesar os riscos ao emprego enquanto lida com uma inflação que se recusa a mudar.

Beth, que ingressou no Fed após uma carreira no Goldman Sachs, não é membro com direito a voto do Comitê Federal de Mercado Aberto este ano, mas seus comentários ainda importam. Ela já disse em declarações anteriores que hesitaria em apoiar cortes de juros enquanto a inflação ainda está alta. Seu mais recente alerta a coloca firmemente no campo que favorece a cautela.

Powell alerta para riscos de dois lados

Dados governamentais da semana passada mostraram pouco progresso no resfriamento da inflação. O índice de preços de despesas de consumo pessoal subiu 0,3% em agosto, levando a inflação principal a 2,7% ano sobre ano.

O PCE subjacente, que exclui alimentos e energia e é monitorado mais de perto pelo Fed, ficou em 2,9% após um aumento mensal de 0,2%. Esses dados confirmam a visão de Beth de que a inflação permanece persistente, particularmente nos serviços.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, ecoou essa preocupação em seus próprios comentários no início deste mês. Falando em Rhode Island em 23 de setembro, Powell disse: “Os riscos de curto prazo para a inflação estão inclinados para cima e os riscos para o emprego para baixo — uma situação desafiadora.”

Ele acrescentou: “Riscos de dois lados significam que não há caminho livre de riscos.” Sua declaração sublinhou que o Fed não pode evitar trade-offs. Cortar as taxas muito rápido corre o risco de deixar a inflação subir novamente, enquanto manter as taxas altas corre o risco de prejudicar o emprego.