연준의 베스 햄맥, 수년간 인플레이션이 움직이지 않아 금리 인하 위험성 경고

클리블랜드 연준 총재 베스 햄맥은 월요일 CNBC의 스콕 박스 유럽(Squawk Box Europe)과의 인터뷰에서 미국 인플레이션이 수년간 움직이지 않았으며, 현재 금리를 인하하는 것은 심각한 위험을 초래할 수 있다고 밝혔습니다..

베스는 연준이 4년 반 이상 2% 인플레이션 목표를 달성하지 못했다고 설명했습니다. 그녀는 전반적인 비용 상승을 지적하며, 서비스 부문이 가장 큰 우려 사항이라고 강조했습니다. "현재 인플레이션 측면에서 우리가 어디에 있는지 계속 우려하고 있습니다."라고 그녀는 말했습니다.

"우리는 2%라는 목표인 인플레이션 측면에서 우리의 의무를 4년 반 이상 놓쳐왔으며, 저는 헤드라인과 코어 인플레이션 모두에서 인플레이션 압력이 있다고 보고 있으며, 특히 제가 우려하는 부분은 서비스 부문에서 그 압력을 보고 있다는 것입니다."

베스는 연준이 이번 달 초 금리를 인하한 것이 실수였는지 직접 질문을 받았습니다. 그녀는 '예'라고 말하지는 않았지만, 중앙은행이 양쪽의 의무에서 압력을 받고 있음을 분명히 하며 이를 '통화정책의 어려운 시기'라고 불렀습니다.

연준은 기준 금리를 25bp 인하하여 4.00%~4.25% 범위로 조정했으며, 이는 수개월 만의 첫 금리 인하였고 연내 추가 2회 인하를 시사했습니다. 월가는 이것이 더 빠른 금리 인하의 시작점이 될 것으로 예상했지만, 이후 발표된 강력한 경제 데이터로 인해 거래자들은 입장을 철회했습니다. 연준이 빠르게 움직일 것이라는 낙관론은 이제 사그라들고 있습니다.

베스, 고용보다 인플레이션 리스크 강조

베스 는 노동 시장이 여전히 '합리적으로 건강'하고 '넓은 의미에서 균형'을 이루고 있다고 말했지만, 인플레이션은 통제되지 않고 있다고 밝혔습니다. 그녀는 인플레이션이 연준의 2% 목표 수준으로 돌아오기까지 2027년 후반 또는 2028년 초까지 기다려야 할 것으로 예상된다고 말했습니다.

"그것은 긴 시간표이며, 그녀는 지금 너무 느슨한 정책을 유지하면 문제가 더 늦어질 수 있다고 경고했습니다. "그래서 다시 말하지만, 제게는 의무의 두 측면을 균형 있게 고려할 때, 인플레이션을 목표 수준으로 낮추기 위해 정책의 제한적 입장을 유지해야 한다고 생각합니다."라고 그녀는 말했습니다.

시장은 금요일에 발표될 예정인 9월 비농업 고용 보고서(Nonfarm Payrolls)를 기다리고 있지만, 정부 폐쇄가 발효될 경우 지연될 가능성도 있습니다.

현재 투자자들은 고용 성장이 둔화되고 있는지 아니면 안정세를 유지하고 있는지 명확하지 않은 상태에 놓여 있습니다. 베스는 인플레이션이 주저앉지 않는 가운데 고용에 대한 리스크를 저울질해야 하는 연준의 균형 잡기가 더 어려워진다고 인정했습니다.

골드만 삭스에서 경력을 쌓은 후 연준에 합류한 베스는 올해 연방공개시장위원회(FOMC) 의결권 멤버는 아니지만, 그녀의 발언은 여전히 중요합니다. 그녀는 과거 발언에서 인플레이션이 여전히 높은 상태라면 금리 인하를 지지하는 데 주저할 것이라고 이미 밝힌 바 있습니다. 그녀의 최신 경고는 신중론 진영에 확실히 자리 잡게 합니다.

파월, 양면적 리스크 경고

지난 주 정부 자료에 따르면 인플레이션 완화에서 큰 진전이 없었습니다. 개인 소비 지출 가격 지수는 8월에 0.3% 상승하여 연간 기준 헤드라인 인플레이션은 2.7%를 기록했습니다.

식량과 에너지를 제외하며 연준이 더 밀접하게 추적하는 코어 PCE는 월간 0.2% 증가 후 2.9%로 집계되었습니다. 이러한 수치는 특히 서비스 부문에서 인플레이션이 끈질기게 지속되고 있다는 베스의 견해를 확인시켜 줍니다.

제롬 파월 연준 의장은 이번 달 초 자신의 발언에서 이러한 우려를 공유했습니다. 9월 23일 로드아일랜드에서 연설한 파월은 "인플레이션에 대한 단기적 리스크는 상향으로, 고용에 대한 리스크는 하향으로 기울어져 있어 어려운 상황입니다."라고 말했습니다.

그는 "양면적 리스크는 리스크 없는 경로가 없다는 것을 의미합니다."라고 덧붙였습니다. 그의 성명은 연준이 트레이드오프를 피할 수 없음을 강조했습니다. 금리를 너무 빠르게 인하하면 인플레이션이 다시 오를 위험이 있고, 금리를 높은 수준으로 유지하면 고용에 해를 끼칠 위험이 있습니다.