미국 핵심 인플레이션은 2.9%로 안정되어 연준의 금리 인하 경로 유지

연준의 주요 예측 도구인 개인소비지출(PCE) 가격 지수에 따르면 8월 핵심 인플레이션은 2.9%로 묶여 있었습니다. 상무부가 금요일 발표한 이 데이터는 연준이 여전히 추가 금리 인하를 향해 나아가고 있음을 명확히 보여주며, 이는 아마도 향후 몇 달 내에 이루어질 것입니다.

개인소비지출(PCE) 가격 지수는 지난달 0.3% 상승하여 전체 연간 인플레이션율을 2.7%로 밀어 올렸습니다. 이는 7월의 2.6%에서 작은 상승이지만, 식품과 에너지를 제외한 핵심율은 월 0.2% 상승에 그쳤으며 연간 2.9%로 유지되었습니다.

모든 수치가 월스트리트의 다우존스 예측에 기반한 기대와 정확히 일치했습니다.

고집스러운 인플레이션에도 불구하고 연준은 금리 인하 경로를 고수

인플레이션이 연준의 2% 목표보다 여전히 높음에도 불구하고 관리들은 방향을 바꾸지 않습니다. 지난 주 정책 입안자들은 연말까지 추가로 두 번의 0.25%p 금리 인하를 예상하고 있음을 시사했습니다. 첫 번째 인하는 이미 이루어졌습니다.

연방공개시장위원회(FOMC)는 지난 주 이를 승인하며 연방기금금리를 새로운 목표 범위인 4%~4.25%로 인하했습니다. 시장은 이미 10월의 추가 움직임을 반영하고 있지만, 12월의 인하는 여전히 불확실합니다.

인플레이션이 완전히 식지 않음에도 불구하고 지출 및 소득 데이터는 강세 신호를 보이고 있습니다. 개인 소득은 8월 0.4% 증가했으며, 소비자 지출은 0.6%로 더 빠르게 증가했습니다. 이 두 지표 모두 추정치보다 0.1%p 높았으며, 이는 물가가 오르더라도 미국인들이 여전히 지출을 하고 있음을 보여줍니다.

이 데이터는 다시 도널드 트럼프의 관세에 주목을 돌립니다. 초기 우려에도 불구하고 관세는 물가 상승에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 많은 기업이 관세가 발효되기 전에 재고를 쌓아두거나, 다른 기업들은 비용을 감수했습니다. 이는 효과가 있었습니다. 소비자 물가는 사람들이 예상했던 방식으로 급등하지 않았습니다.

연준 의장 제롬 파월 및 기타 관리들은 관세에 대해 크게 걱정하지 않습니다. “그것들은 아마도 물가 상승의 일시적인 요인일 뿐입니다.”라고 파월은 말했습니다. 그러나 연준의 일부 인사들은 여전히 이를 받아들이지 않습니다. 몇몇은 실제 위험 없이 금리 인하를 계속할 여지가 거의 남아있지 않다고 우려하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 소비자는 괜찮아 보입니다. 관세가 부과된 상황에서도 사람들은 정상적으로 지출하고 있습니다. 소득 증가가 이를 돕고 있습니다. 이는 연준이 현재 경로를 유지할 수 있는 여지를 제공하는 것으로 보입니다.