Пауэлл против рынков: чего ожидать от речи Джерома в связи с завершением сегодня двухдневного заседания ФРС по вопросам денежно-кредитной политики?

Ожидается, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки без изменений по итогам своего двухдневного заседания по денежно-кредитной политике, которое завершится 29 января. Согласно данным рыночных котировок, инвесторы практически единодушны в своем прогнозе, что ФРС сохранит ставки в текущем диапазоне от 4,25% до 4,5%. 

Как сообщает Wall Street Journal, сегодня завершается первое заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в 2025 году, и в 2025 году ФРС проведет еще семь заседаний. По имеющимся данным, председатель Джером Пауэлл выступит перед общественностью после переговоров на пресс-брифинге, запланированном на 19:00 по Гринвичу.

По данным аналитиков Wall Street Journal, заседание FOMC проходит в период, когда темпы инфляции остаются устойчивыми, хотя ситуация на рынке труда остается стабильной.

Вероятно, Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на прежнем уровне в течение первого и второго кварталов 2025 года

Согласно опросу общественного мнения, проведенному компанией FactSet, занимающейся анализом финансовых данных, подавляющее большинство экономистов (9 из 10) прогнозируют, что центральный банк сегодня воздержится от снижения процентных ставок. Аналитики финансового рынка также ожидают, что на своем следующем заседании 19 марта Федеральная резервная система отложит возможность снижения процентных ставок до 7 мая. 

На последнем заседании FOMC в 2024 году председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что процентная политика вступила в «новую фазу» и что к любым будущим снижениям ставок будут подходить с осторожностью. Пауэлл, похоже, отразил общее мнение среди политиков, которые считают, что США удастся противостоять сохраняющемуся инфляционному давлению и любым неизбежным рискам рецессии в ближайшие месяцы.

С момента первого снижения процентной ставки в сентябре 2024 года темпы инфляции снизились, приблизившись к целевому показателю ФРС в 2%, хотя и без defiвыраженной тенденции к снижению. Колебания ставок к концу 2024 года создали серьезные проблемы для процесса принятия решений центральным банком США.

Бывший президент Резервного банкаdent Лоретта Местер, которая ушла в отставку в июне 2024 года, заявила, что у центрального банка «нет веских причин» снижать процентные ставки на этой неделе. 

«Мне бы хотелось увидеть убедительные доказательства того, что инфляция возобновила снижение, а сейчас, я думаю, мы их не видим», —Местер сказал New York Times.

Согласно анализу WSJ, ожидания инвесторов относительно инфляции в течение следующих одного-двух лет в последние месяцы несколько выросли, хотя долгосрочные прогнозы остаются относительно в пределах 2,0-2,5%, но даже это зависит от того, применит ли ФРС двухлетний показатель безубыточности по инфляции.

Политическое давление подталкивает к снижению процентных ставок

Несмотря на то, что рынки склоняются к ожиданиям сохранения процентной ставки без изменений, инвесторы сосредоточены на заявлениях Пауэлла после заседания, поскольку ожидают любых сигналов относительно будущего направления политики центрального банка. Это будет первое решение по процентной ставке при недавно вступившей в должностьdent президента Дональда Трампа. 

Уолл-стрит также будет внимательно следить за корпоративными доходами крупных технологических компаний, включая Meta Platforms, Microsoft и Tesla, поскольку нарастает напряженность после паники , которая привела к резкому падению акций индекса S&P 500 , чему способствовал неожиданно высокий интерес к ИИ со стороны американских рынков со стороны китайской компании DeepSeek.

Политики также будут внимательно следить за тем, как долго ФРС намерена придерживаться текущей политики, прежде чем рассматривать возможность дальнейшего снижения ставок. Дляdent Трампа, который часто критиковал председателя Пауэлла и денежно-кредитную политику ФРС, любая задержка со снижением ставок ставит банк в конфронтацию с Белым домом.

24 января во время Всемирного экономического форума в Давосе Трамп заявил , что его экономическая политика приводит к снижению цен на нефть и что он «потребует немедленного снижения процентных ставок»

Тем не менее, напряженность остается такой же высокой, как и в прошлом году, поскольку решение о снижении процентных ставок в декабре не было единогласным. Один из представителей ФРС проголосовал против этого шага, а протокол заседания, опубликованный в начале января, выявил внутренние дебаты о том, достаточно ли быстро снижается инфляция, чтобы оправдать дальнейшее снижение ставок. 

Введенные Трампом пошлины отпугивают представителей ФРС от снижения процентных ставок

В своем последнем публичном выступлении в 2024 году Пауэлл частично связал нерешительность ФРС в отношении снижения процентных ставок с неопределенностью в отношении торговой политики при новой администрации.

И чиновники, и экономисты признают, что предложенная Трампом экономическая политика может существенно изменить прогноз инфляции. Хотя в первоначальном раунде указов Трампа не было тарифов, в последних сообщениях говорится, что он намекал на их вступление в силу уже 1 февраля. 

В случае реализации этой меры Федеральная резервная система может столкнуться с дополнительным инфляционным давлением, что заставит ее колебаться в вопросе снижения процентных ставок — решение, которое нынешняя администрация воспримет крайне негативно.

«Если тарифы окажутся высокими, а депортации — более масштабными, чем ожидалось, вполне возможно, что инфляция снова вырастет, и это может заставить ФРС приостановить свою деятельность на весь год», — прокомментировал Джозеф Ганьон, бывший старший руководитель аппарата центрального банка США.