파월 vs 시장: 연방준비제도(Fed)의 이틀간 정책 회의가 오늘 종료됨에 따라 제롬의 연설에서 무엇을 기대해야 할까

연방준비제도(Fed)는 1월 29일 이틀간의 정책 회의를 마무리하면서 금리를 동결할 것으로 널리 예상됩니다. 시장 가격 데이터에 따르면 투자자들은 Fed가 현재 4.25%에서 4.5% 범위 내에서 금리를 유지할 것이라고 거의 만장일치로 예상하고 있습니다. 

로 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 오늘이 2025년 연방공개시장위원회(FOMC) 첫 회의의 종료일이며, Fed는 2025년에 7번 더 만날 예정입니다. 제롬 파월 의장은 회담 후 7:00 PM GMT에 예정된 기자회견에서 대중에게 연설할 예정입니다.

FOMC 회의는 인플레이션율이 완고하게 유지되는 시기에 열리고 있지만, WSJ 분석가들에 따르면 노동 시장 조건은 안정적으로 유지되고 있습니다.

Fed는 Q1, Q2 2025 내내 금리를 유지할 가능성이 높습니다

로이터의 팩트셋(FactSet) 금융 데이터 연구 기관의 설문에 따르면, 10명 중 9명 이상의 경제학자가 중앙은행이 오늘 금리를 인하하지 않을 것이라고 예측합니다. 금융 시장 분석가들은 또한 3월 19일 다음 회의에서 연방준비제도가 금리 인하 가능성을 5월 7일로 미룰 것으로 예상합니다. 

2024년 마지막 FOMC 회의에서 제롬 파월 Fed 의장은 금리 정책이 “새로운 단계”에 진입했으며 향후 인하는 신중하게 접근될 것이라고 말했습니다. 파월은 미국이 다가오는 달들 동안 지속적인 인플레이션 압력과 임박한 경기 침체 위험을 막아낼 것이라고 믿는 정책 입안자들 사이의 일반적인 감정을 반영하는 듯했습니다.

2024년 9월 첫 금리 인하 이후 인플레이션율은 Fed의 2% 목표에 가까워졌지만, 정의된 하락 패턴을 보이지는 않았습니다. 2024년 말 금리의 등락은 미국 중앙은행의 의사 결정 과정을 골치 아픈 문제로 만들었습니다.

2024년 6월 직을 은퇴한 클리블랜드 연방준비은행 전 총재 로레타 메스터(Loretta Mester)는 중앙은행이 이번 주 금리를 인하할 “강력한 이유”가 없다고 말했습니다. 

“인플레이션이 다시 하락세를 보인다는 설득력 있는 증거를 보고 싶습니다. 지금으로서는 그런 증거가 있다고 생각하지 않습니다.” 메스터 말했습니다 뉴욕타임스.

WSJ의 통찰에 따르면, 향후 1~2년 동안의 인플레이션에 대한 투자자 기대치는 최근 몇 달 동안 약간 상승했지만 장기 예측은 여전히 2.0-2.5% 수준에 비교적 머물러 있습니다. 그러나 이는 Fed가 2년물 인플레이션 브레이크이븐 금리를 적용할지에 달려 있습니다.

정치적 압력이 금리 인하를 요구합니다

시장이 금리 동결 기대치에 기울고 있음에도 불구하고, 투자자들은 중앙은행의 향후 정책 방향에 대한 신호를 찾기 위해 파월의 회의 후 발언에 주목하고 있습니다. 이는 새로 취임한 도널드 트럼프 행정부 하에서 첫 금리 결정이 될 것입니다. 

월스트리트는 또한 메타 플랫폼스, 마이크로소프트, 테슬라를 포함한 주요 기술 기업들의 기업 실적을 주의 깊게 지켜볼 것입니다. 이는 인공지능(AI)에 따른 공포 로 인해 S&P 500 주가가 폭락한 이후, 중국의 딥시크 AI가 미국 시장에서 예상치 못한 높은 관심을 받으면서 촉발되었습니다.

정책 입안자들은 Fed가 추가 인하를 고려하기 전에 현재 입장을 얼마나 오래 유지할 의도인지도 관찰할 것입니다. 의자 파월과 Fed의 통화 정책을 자주 비판해 온 트럼프 대통령에게 금리 인하 지연은 은행을 백악관과 대립하게 만듭니다.

1월 24, 다보스 세계경제포럼에서 트럼프 말했다. 자신의 경제 정책이 유가 하락을 주도하고 있으며 금리 인하를 “즉시 요구할 것”이라고 밝혔습니다.”

여전히 긴장감은 작년만큼 높습니다. 12월 금리 인하 결정이 만장일치가 아니었기 때문입니다. 한 Fed 관리자가 이 움직임에 반대표를 던졌으며, 1월 초 공개된 회의록은 인플레이션이 “충분히 빠르게 감소하고 있는지”에 대한 추가 인하를 정당화하기 위한 내부 논쟁을 드러냈습니다. 

트럼프 관세 공포가 Fed 관리자들의 금리 인하를 주저하게 만듭니다

마지막 공개 연설에서 파월은 2024에서 부분적으로 관련 새 행정부 하의 무역 정책 불확실성에 대한 Fed의 금리 인하 주저함을 설명했습니다.

관리자들과 경제학자들은 모두 트럼프의 제안된 경제 정책이 인플레이션 전망을 크게 변화시킬 수 있음을 인정합니다. 관세는 트럼프의 초기 행정명령 라운드에 없었지만, 최근 보고서에 따르면 그는 2월 1일 이전에 발효될 수 있다고 암시했습니다. 

실시될 경우, 연방준비제도는 추가 인플레이션 압력에 직면하게 되어 금리 인하에 주저할 수 있으며, 이는 현 행정부가 기꺼이 받아들이지 않을 결정입니다.

“관세가 높은 수준으로 부과되고 이주자 추방이 예상보다 더 큰 타격을 입히면, 인플레이션이 다시 상승할 수 있으며 이는 Fed가 일년 내내 일시 중단하게 만들 수 있습니다.” 전 미 연방준비은행 수석 직원인 조셉 가곤(Joseph Gagnon)이 논평했습니다.