월요일의 엔비디아는 미국 시장에 닥칠 미래의 상황에 대한 일각에 불과하다 – “블랙 스완” 저자 나심 탈레브

“블랙 스완” 저자 나심 탈레브는 AI 주식 투자자들에게 향후 좌절을 경고했다. 그는 월요일 엔비디아 코퍼레이션의 잔인한 매도세를 지적하며, 이 반발이 월스트리트의 AI 주도 주식 랠리에 맹목적으로 몰려든 투자자들에게 닥칠 미래의 일각에 불과하다고 단언했다.

나심 탈레브에 따르면, 향후 하락은 지난 17% 하락보다 두 배에서 세 배 더 클 수 있으며, 이는 엔비디아 경험한 것이다. 

“블랙 스완” 저자 나심 탈레브는 월요일 엔비디아의 잔인한 매도세가 앞으로 닥칠 것의 일각에 불과하다고 경고한다 https://t.co/KWCdjF4g4n

— 블룸버그 마켓스 (@markets) 1월 28, 2025

특히 주목할 만한 점은 엔비디아의 주가가 하락 어제 월스트리트 역사상 2020년 3월 이후 가장 실망스러운 하루를 기록했다는 것이다. 이 하락으로 인해 칩 제조사의 시가총액은 5,890억 달러 감소했다. 이는 더 넓은 기술 시장의 하락에도 기여했다. 

 월요일 장 마감 후 인터뷰에서 저자는 말했다. “이것은 시작이다 […] 사람들이 현실에 적응하기 위한 조정의 시작이다. 이제 그들은 깨닫고 있다. 이제 더 이상 완벽하지 않다. 유리에 작은 흠집이 생긴 것이다.”

AI 주식이 하락한 이유

나심 탈레브에 따르면, 투자자들은 회사가 AI 리더십을 유지하는 한 주가가 계속 오를 것이라는 생각에 너무 집착해 왔다. 그는 사업상의 위험을 고려할 때 월요일의 후퇴는 매우 미미했다고 말했다.  

또한 나심 탈레브는 많은 구매자들이 AI 관련 기업들의 가격을 실제로 어떻게 작동하는지 또는 성공할지 이해하지 못한 채 올리고 있다고 말했다. 그는 구매자들이 가격이 하루 만에 얼마나 변할지 깨닫지 못하기 때문에 기술 기업들을 “회색 백조(gray swans)”라고 불렀다.

특히 이번 폭락은 다른 주요 기업들에게도 큰 타격을 입혔다. 알파벳(구글 모회사)과 마이크로소프트도 주가가 각각 4%와 2% 하락했다. 마이크론과 ARM 홀딩스는 11%와 10% 이상 하락했으며, AMD와 브로드컴은 각각 6%와 17% 더 큰 하락을 보였다.

콘스테일레이션 에너지와 비스트라 등 AI 관련 전력 기업들은 각각 20%와 28%의 큰 손실을 보았다. 

미국만 영향을 받은 것은 아니다. 유럽의 칩 거대 기업인 ASML과 ASM 인터내셔널은 거래 시간 동안 급락했으며, 아시아에서는 아반테스트와 도쿄 일렉트론 같은 일본 칩 제조사들도 큰 손실을 보고했다.

중국 AI는 미국 AI와 어떻게 다른가?

AI 주식과 관련해 존재했던 두려움은 한 가지뿐이었다: 과다 지출. 중국의 AI 스타트업 딥시크는 이 기술을 더 낮은 비용으로 구축할 수 있음을 보여주었다. 이는 새로운 일이다.

이것이 그 방법이다. 오픈AI는 10년 전에 설립되어 4,500명의 직원을 보유하고 있으며 66억 달러의 자금을 조달했다. 딥시크는 2년 미만 전에 설립되어 200명의 직원을 보유하고 있으며, 1,000만 달러 미만으로 개발되었다.

연구 논문에서 딥시크 엔지니어들은 최신 기술이 아닌 약 2,000개의 엔비디아 H800 칩을 사용하여 모델을 훈련했다고 언급했다. 팀은 또한 더 느린 칩이 데이터를 더 잘 분석할 수 있도록 함께 작동하는 여러 특수 모델도 사용했다.

량원펑, 딥시크의 CEO는 말했다.  “공개 논문과 오픈소스 코드를 기반으로 복제만 하는 것은 비교적 저렴하다. 최소한의 훈련이나 파인튜닝만 해도 충분하다. 그러나 연구는 광범위한 실험, 비교, 그리고 더 높은 컴퓨팅 및 인재 요구 사항을 수반한다.”

딥시크의 연구 논문은 효과적인 AI 모델을 만들기 위해 고급 칩이 반드시 필요하지 않거나, 중국 기업들이 여전히 충분한 칩을 확보할 수 있음을 시사한다. 혹은 그 두 가지 이유가 혼합되어 있을 수도 있다.

중국 AI 기업의 부상은 미국 정부가 고급 컴퓨터 칩의 판매를 통제하여 중국의 AI 발전을 제한하려는 접근 방식을 재고하도록 만들고 있다.