Die NVIDIA-Veranstaltung am Montag war nur ein Vorgeschmack auf das, was den US-Märkten bevorsteht – so Nassim Taleb, Autor von „Der Schwarze Schwan“

Nassim Taleb, Autor von „Der Schwarze Schwan“, warnt KI-Aktieninvestoren vor zukünftigen Rückschlägen. Er verwies auf den heftigen Kurssturz der Nvidia-Aktie am Montag und behauptete, dieser sei nur ein Vorgeschmack auf das, was Anleger erwartet, die blindlings auf die KI-getriebene Aktienrallye an der Wall Street gesetzt haben.

Laut Nassim Taleb könnten die zukünftigen Rückgänge zwei- bis dreimal so stark ausfallen wie der Rückgang von 17 %, den Nvidia verzeichnen musste. 

Nassim Taleb, Autor von „Der Schwarze Schwan“, warnt, dass der brutale Kurssturz der Nvidia-Aktie am Montag nur ein Vorgeschmack auf das ist, was noch kommt. https://t.co/KWCdjF4g4n

— Bloomberg Markets (@markets) 28. Januar 2025

der Nvidia-Aktie Kurssturz markierte den enttäuschendsten Tag an der Wall Street seit März 2020. Die Marktkapitalisierung des Chipherstellers sank dadurch um 589 Milliarden US-Dollar. Dies trug auch zum Rückgang des gesamten Technologiemarktes bei. 

 In einem Interview nach Börsenschluss am Montag sagte der Autor: „Dies ist der Anfang […] Der Beginn einer Anpassung der Menschen an die Realität. Denn jetzt erkennen sie, dass nicht mehr alles perfekt ist. Es gibt einen kleinen Riss im Glas.“

Warum KI-Aktien gefallen sind

Laut Nassim Taleb haben sich die Anleger zu sehr auf die Idee versteift, dass der Aktienkurs des Unternehmens weiter steigen wird, da es weiterhin führend im Bereich KI ist. Er sagte, der Kursrückgang vom Montag sei angesichts der Geschäftsrisiken sehr gering.  

Nassim Taleb erklärte außerdem, dass viele Käufer die Preise von KI-Unternehmen in die Höhe treiben, ohne deren Funktionsweise oder Erfolgsaussichten wirklich zu verstehen. Er bezeichnete Technologieunternehmen als „graue Schwäne“, da Käufer nicht erkennen, wie stark sich deren Preise innerhalb eines Tages verändern können.

Der Crash traf auch andere große Unternehmen hart. Die Aktienkurse von Googles Mutterkonzern Alphabet und Microsoft fielen um 4 % bzw. 2 %. Micron und Arm Holdings verzeichneten Kursverluste von über 11 % bzw. 10 %, während Advanced Micro Devices (AMD) und Broadcom mit 6 % bzw. 17 % noch stärkere Einbußen hinnehmen mussten.

Energieunternehmen mit Bezug zu KI, wie beispielsweise Constellation Energy und Vistra, verzeichneten hohe Verluste von 20 % bzw. 28 %. 

Nicht nur die USA waren betroffen. Die europäischen Chip-Giganten ASML und ASM International verzeichneten während der Handelszeiten starke Kursverluste, während in Asien japanische Chiphersteller wie Advantest und Tokyotron ebenfalls massive Verluste meldeten.

Worin unterscheidet sich die chinesische KI von der US-amerikanischen KI?

Bisher gab es nur eine Befürchtung bei KI-Aktien: zu hohe Ausgaben. DeepSeek, ein chinesisches KI-Startup, hat jedoch bewiesen, dass es die Technologie kostengünstiger entwickeln kann. Das ist neu.

So funktioniert es. OpenAI wurde vor 10 Jahren gegründet, hat 4.500 Mitarbeiter und hat 6,6 Milliarden US-Dollar an Kapital eingeworben. DeepSeek wurde vor weniger als 2 Jahren gegründet, hat 200 Mitarbeiter und wurde für weniger als 10 Millionen US-Dollar entwickelt.

In ihrer Forschungsarbeit erwähnten die Ingenieure von DeepSeek, dass sie für das Training ihres Modells rund 2.000 Nvidia H800-Chips verwendeten, die nicht mehr der neuesten Technologie entsprechen. Das Team nutzte außerdem mehrere Spezialmodelle, die zusammenarbeiten, um langsameren Chips eine bessere Datenanalyse zu ermöglichen.

Liang Wenfeng, CEO von DeepSeek, sagte:  „Die Reproduktion allein ist auf Basis öffentlich zugänglicher Artikel und Open-Source-Code relativ kostengünstig. Minimales Training oder sogar Feinabstimmung genügen. Forschung hingegen erfordert umfangreiche Experimente, Vergleiche und einen höheren Rechenaufwand sowie mehr Fachkräfte.“

Die Forschungsarbeit von DeepSeek deutet darauf hin, dass hochentwickelte Chips für die Entwicklung effektiver KI-Modelle möglicherweise nicht notwendig sind oder dass chinesische Unternehmen dennoch genügend Chips beschaffen können. Es könnte auch eine Kombination beider Gründe vorliegen.

Der Aufstieg des chinesischen KI-Unternehmens veranlasst die US-Regierung, ihren Ansatz zur Begrenzung des chinesischen KI-Fortschritts durch die Kontrolle des Verkaufs von hochentwickelten Computerchips zu überdenken.