パウエル対市場：FRBの2日間の政策会合が本日終了する中、ジェローム氏の演説に何を期待するか

連邦準備制度理事会（FRB）は、1月29日の2日間の政策会合で金利を据え置くと広く予想されている。市場価格データによると、投資家はほぼ全員がFRBが現在の4.25%から4.5%の範囲内で金利を維持すると予想している。. 

よると 報道 、本日は2025年最初の連邦公開市場委員会（FOMC）会合の終了日であり、FRBは2025年にあと7回の会合を開く予定だ。ジェローム・パウエル議長は会合後、グリニッジ標準時午後7時に予定されている記者会見で国民に向けて演説を行うと報じられている。

WSJのアナリストによると、FOMC会合は、雇用市場の状況は安定しているものの、インフレ率が依然として低迷している時期に開催される。.

FRBは2025年第1四半期および第2四半期を通じて金利を維持する可能性が高い

によると 世論調査 、エコノミスト10人中9人が圧倒的多数を占め、FRB（連邦準備制度理事会）が本日の利下げを見送ると予想しています。金融市場アナリストはまた、FRBが3月19日の次回会合で利下げの可能性を5月7日に延期すると予想しています。 

2024年の最後のFOMCで、FRBのジェローム・パウエル議長は、金利政策は「新たな段階」に入り、今後の利下げには慎重に臨むと述べた。パウエル議長は、米国が今後数ヶ月で持続的なインフレ圧力と差し迫った景気後退リスクを回避できると信じる政策担当者の一般的な見方を反映しているように思われる。.

2024年9月の最初の利下げ以来、インフレ率はFRBの目標である2%に向けて低下しているものの、 defiな下降パターンを示しているわけではない。2024年末に向けた金利の上下動は、米連邦準備制度理事会（FRB）の意思決定プロセスを困難にしている。.

2024年6月に退任したクリーブランド準備銀行元dent のロレッタ・メスター氏は、中央銀行には今週利下げを行う「説得力のある理由はない」と述べた。. 

「インフレ率が再び低下に転じたという説得力のある証拠を見たいが、今のところ、そのような証拠はないと思う」とメスター氏は に語った ニューヨーク・タイムズ紙

WSJのインサイトによると、今後1～2年のインフレに対する投資家の期待はここ数カ月でわずかに上昇しているが、長期予測は比較的2.0～2.5%の水準にとどまっている。ただし、それもFRBが2年間のインフレ・ブレークイーブン・レートを適用するかどうかにかかっている。.

政治的圧力により金利引き下げが進む

市場は金利据え置き観測に傾いているものの、投資家はパウエル議長の会合後の発言に注目し、中央銀行の今後の政策方向性に関するシグナルを探っている。これは、ドナルド・トランプ新dent 下での初の金利決定となる。. 

AIが米国市場から予想外の高い関心を集めたことで、人工知能（AI）への懸念から S の株価が &P500 急落し、緊張が高まる中、ウォール街はMeta Platforms、Microsoft、Teslaなどの主要テクノロジー企業の決算発表にも注目している。

政策担当者は、FRBが追加利下げを検討する前に、現在のスタンスをどれくらい維持するつもりなのかを注視するだろう。パウエル議長とFRBの金融政策を頻繁に批判してきたdent にとって、利下げの遅延はFRBとホワイトハウスの対立を招くことになる。.

1月24日、ダボスで開催された世界経済フォーラムにおいて、トランプ氏は 述べた 自身の経済政策が原油価格の下落を招いているとし、「金利の即時引き下げを要求する」

それでも、12月の利下げ決定が全会一致ではなかったため、昨年と同様に緊張は高まっている。FRB当局者1人が利下げに反対票を投じ、1月初旬に公開された会合の議事録には、インフレ率が更なる利下げを正当化するほど「十分なペースで低下している」かどうかについて内部で議論が交わされていたことが明らかになった。. 

トランプ関税、FRB当局者に利下げを躊躇させる

パウエル議長は2024年の最後の公式演説で、 挙げた FRBが利下げに消極的な理由の一つとして、新政権下での貿易政策をめぐる不確実性を

当局者もエコノミストも、トランプ大統領が提案した経済政策がインフレ見通しを大きく変える可能性があることを認めている。トランプ大統領の最初の一連の大統領令には関税は含まれていなかったが、最近の報道によると、大統領は早ければ2月1日から関税を発効させる可能性を示唆している。. 

もし実施されれば、連邦準備制度理事会はさらなるインフレ圧力に直面し、金利の引き下げを躊躇することになるかもしれないが、これは現政権が快く受け入れる決定ではないだろう。.

「関税が高騰し、強制送還が予想以上に深刻化すれば、インフレ率が再び上昇する可能性は十分にあり、そうなればFRBは1年間、金融政策を一時停止せざるを得なくなるかもしれない」と、米中央銀行の元上級スタッフであるジョセフ・ギャニオン氏はコメントした。