Powell contro i mercati: cosa aspettarsi dal discorso di Jerome alla conclusione della riunione di due giorni della Fed

Si prevede che la Federal Reserve manterrà invariati i tassi di interesse alla conclusione della riunione di due giorni sulla politica monetaria, prevista per il 29 gennaio. Secondo i dati sui prezzi di mercato, gli investitori sono quasi unanimi nel prevedere che la Fed manterrà i tassi nell'attuale intervallo compreso tra il 4,25% e il 4,5%. 

Come riportato dal Wall Street Journal, oggi si conclude la prima riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) del 2025; la Fed si riunirà altre sette volte nel 2025. Il presidente Jerome Powell, secondo quanto riferito, parlerà al pubblico dopo i colloqui, in una conferenza stampa prevista per le 19:00 GMT.

Secondo gli analisti del WSJ, la riunione del FOMC si svolge in un momento in cui i tassi di inflazione restano elevati, sebbene le condizioni del mercato del lavoro siano stabili.

La Fed probabilmente manterrà i tassi di interesse per tutto il primo e secondo trimestre del 2025

Secondo un sondaggio d'opinione condotto dalla società di ricerca sui dati finanziari FactSet, ben 9 economisti su 10 prevedono che la banca centrale non taglierà i tassi oggi. Gli analisti del mercato finanziario prevedono inoltre che, nella prossima riunione del 19 marzo, la Federal Reserve posticiperà la possibilità di una riduzione dei tassi di interesse al 7 maggio. 

Nell'ultima riunione del FOMC del 2024, il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che la politica dei tassi era entrata in una "nuova fase" e che qualsiasi taglio futuro sarebbe stato affrontato con cautela. Powell sembrava riecheggiare il sentimento generale tra i policymaker, convinti che gli Stati Uniti riusciranno a respingere le persistenti pressioni inflazionistiche e qualsiasi imminente rischio di recessione nei prossimi mesi.

Dal primo taglio dei tassi nel settembre 2024, i tassi di inflazione sono scesi verso l'obiettivo della Fed del 2%, sebbene non seguendo un andamento defi. Il movimento al rialzo e al ribasso dei tassi verso la fine del 2024 ha reso il processo decisionale della banca centrale statunitense un vero grattacapo.

L'exdent della Cleveland Reserve Bank, Loretta Mester, che si è ritirata dal suo incarico nel giugno 2024, ha affermato che la banca centrale non ha "alcuna ragione convincente" per tagliare i tassi questa settimana. 

"Vorrei vedere prove convincenti che l'inflazione abbia ripreso a scendere e al momento non credo che le abbiamo",Mester ha dichiarato al New York Times.

Secondo le analisi del WSJ, le aspettative degli investitori sull'inflazione nei prossimi uno o due anni sono leggermente aumentate negli ultimi mesi, sebbene le previsioni a lungo termine rimangano relativamente entro i livelli del 2,0-2,5%, ma anche questo dipenderà dall'applicazione da parte della Fed di un tasso di pareggio dell'inflazione a due anni.

Le pressioni politiche spingono per i tagli dei tassi di interesse

Sebbene i mercati siano orientati verso aspettative di mantenimento dei tassi, gli investitori sono concentrati sulle dichiarazioni post-riunione di Powell per eventuali segnali sulla futura direzione politica della banca centrale. Sarà la prima decisione sui tassi sotto l'amministrazione neo-insediata deldent Donald Trump. 

Wall Street seguirà con attenzione anche i risultati trimestrali delle principali società tecnologiche, tra cui Meta Platforms, Microsoft e Tesla, in un clima di crescente tensione a seguito del timore legato che ha causato il crollo dei titoli azionari dell'indice S&P 500 , alimentato dall'inaspettato e elevato interesse manifestato dai mercati statunitensi nei confronti di DeepSeek AI, l'azienda cinese produttrice di IA.

I responsabili politici saranno inoltre attenti a quanto a lungo la Fed intende mantenere la sua posizione attuale prima di prendere in considerazione ulteriori tagli. Per ildent Trump, che ha spesso criticato il presidente Powell e la politica monetaria della Fed, qualsiasi ritardo nella riduzione dei tassi metterebbe la banca in conflitto con la Casa Bianca.

Il 24 gennaio, durante il Forum economico mondiale di Davos, Trump ha dichiarato che le sue politiche economiche stavano facendo scendere i prezzi del petrolio e che avrebbe "richiesto un calo immediato dei tassi di interesse"

Tuttavia, le tensioni rimangono elevate come lo erano lo scorso anno, poiché la decisione di tagliare i tassi a dicembre non è stata unanime. Un funzionario della Fed ha votato contro la mossa e i verbali della riunione pubblicati all'inizio di gennaio hanno rivelato dibattiti interni sul fatto che l'inflazione stesse "diminuendo abbastanza rapidamente" da giustificare ulteriori tagli. 

I dazi di Trump spaventano i funzionari della Fed dal tagliare i tassi

Nel suo ultimo discorso pubblico del 2024, Powell ha in parte collegato l'esitazione della Fed sui tagli dei tassi all'incertezza che circondava le politiche commerciali della nuova amministrazione.

Funzionari ed economisti riconoscono entrambi che le politiche economiche proposte da Trump potrebbero alterare significativamente le prospettive di inflazione. Sebbene i dazi fossero assenti dalla prima tornata di ordini esecutivi di Trump, recenti rapporti indicano che avrebbe lasciato intendere che sarebbero entrati in vigore già dal 1° febbraio. 

Se attuata, la Federal Reserve potrebbe dover affrontare ulteriori pressioni inflazionistiche, rendendola esitante nel tagliare i tassi di interesse, una decisione che l'attuale amministrazione non prenderà di buon grado.

"Se i dazi dovessero essere elevati e se le deportazioni dovessero avere un impatto maggiore del previsto, è molto probabile che l'inflazione torni a salire, il che potrebbe costringere la Fed a sospendere gli aumenti monetari per tutto l'anno", ha commentato Joseph Gagnon, ex dirigente senior della banca centrale statunitense.